AbbVie推进免疫学研发管线：Skyrizi、Rinvoq与lutikizumab多项数据预计于2026年公布
AbbVie公布Skyrizi用于克罗恩病皮下注射诱导治疗的3期AFFIRM研究积极结果，并继续推进以lutikizumab与Rinvoq为核心的免疫学研发管线，重点覆盖化脓性汗腺炎与炎症性肠病。公司同时布局多项联合治疗与新机制项目，预计2026年将迎来多项关键数据读出。
AbbVie于3月2日公布了Skyrizi用于克罗恩病皮下注射诱导治疗的3期AFFIRM研究积极数据。该给药形式为可自行注射的剂量方案，无需静脉输注；在第12周，临床缓解率为55%，而安慰剂为30%。公司正推进其免疫学研发管线，重点聚焦于lutikizumab与RINVOQ在化脓性汗腺炎（hidradenitis suppurativa, HS）中的开发，以及用于炎症性肠病（inflammatory bowel disease, IBD）的新型治疗。
Skyrizi与Rinvoq在2025年的合计收入约为259亿美元，同比增加逾80亿美元，不仅已较AbbVie自身给出的2027年合计指引高出5亿美元，还占据了约75%的新启动一线IBD患者。首席商务官在2025年第四季度财报电话会上表示：“Skyrizi和Rinvoq在IBD领域是绝佳组合……我们两大品牌合计销售额已较Humira峰值销售额高出逾45亿美元，并有望在2026年实现超过20%的增长。”
AbbVie给出的Skyrizi收入指引为215亿美元、Rinvoq为101亿美元，使公司有望在2029年前实现高个位数的营收增长；仅今年预计自由现金流就将达到185亿美元。公司确认其帕金森病产品线的峰值销售额目标超过50亿美元。
在研发管线方面，AbbVie于2026年2月13日在Piper Sandler线上免疫学新靶点研讨会上展示了其战略愿景。lutikizumab在HS中的2期数据在既往使用过生物制剂（bio-experienced）及未使用过生物制剂（naive）患者中均显示出强劲疗效；由于其双特异性策略同时靶向IL-1 alpha与IL-1 beta，具备实现临床差异化的潜力。HS领域的2期数据预计将于今年年底前读出。
公司正在探索联合治疗与新作用机制以提升疗效。预计今年将公布SKYRIZI皮下注射数据，同时也将读出alpha-4 beta-7与lutikizumab联合方案的结果。TL1A与SKYRIZI的联合方案计划于今年稍晚启动，旨在突破疗效“天花板”。TREM1概念验证（proof of concept）数据预计在今年晚些时候或明年初公布。
AbbVie已建立多项战略合作，包括针对口服IL-23抑制剂的交易，目标是在效力与半衰期方面优于现有口服药物；以及针对原位（in situ）脂质纳米颗粒CAR-T的合作。公司还在评估靶向CD19、用于SLE与干燥综合征的ADC（319），其包含三种作用机制：类固醇递送、CD19抑制以及抗体依赖性细胞杀伤。
随着Humira生物类似药侵蚀收入，AbbVie的归一化每股收益（EPS）从2022年的13.77美元下滑至2025年的10美元；但预测显示，受Skyrizi 215亿美元及Rinvoq 101亿美元前瞻收入指引推动，2026年EPS将同比单年增长45.4%至14.54美元。自由现金流预计将从2025年的178.2亿美元增长38%至2026年的245.9亿美元，FCF利润率也将在一年内从29.1%扩大至36.7%。
共有21位分析师给予ABBV“买入”或“跑赢大盘”评级，8位给予“持有”，仅1位给予“跑输大盘”；平均目标价为248.86美元，较219.76美元隐含13.2%的上涨空间。184美元的“熊市”目标价与299美元的“牛市”目标价之间的差距，反映了市场对IBD竞争格局的二元化判断：低端情景锚定于TREMFYA份额流失加速；高端情景则押注于Skyrizi皮下注射适应证获批以及lutikizumab在化脓性汗腺炎3期数据于2026年落地。
公司致力于生物标志物研究，以实现治疗个体化并改善结局，并可能将TL1A的开发拓展至RA、PsA、HS与系统性硬化症等纤维化疾病。AbbVie对2026年670亿美元的营收指引反映了公司在每股219.76美元水平下，对其生物类似药冲击问题的结构性解决方案。