Le titre Amgen chute de 12,6 % alors que Novo Nordisk conserve son avance sur le GLP-1

L'action Amgen a reculé de 12,6 % au cours des trois derniers mois, alors que les investisseurs évaluent la pression à court terme sur les revenus, les expirations de brevets, la concurrence dans les médicaments contre l'obésité et l'incertitude autour des futurs moteurs de croissance, même si ses résultats du premier trimestre ont été relativement solides. Parallèlement, Novo Nordisk reste le leader mondial des médicaments GLP-1, avec une part de marché mondiale en volume de 54,6 % pour le GLP-1, tous traitements du diabète et de l'obésité confondus, à la fin de 2025.

Les revenus d'Amgen ont augmenté de 6 % à 8,62 milliards de dollars au premier trimestre 2026, soutenus par une demande croissante des patients pour ses médicaments innovants. Les principaux moteurs de croissance, notamment Repatha, Evenity, Tezspire, les médicaments d'oncologie et de maladies rares, ainsi que les produits biosimilaires, ont généré 5,6 milliards de dollars de ventes au cours du trimestre, en hausse de 24 % sur un an. Ces produits représentent près de 70 % des ventes totales de produits d'Amgen. Dix-sept produits d'Amgen affichent désormais un rythme annualisé de plus d'un milliard de dollars de ventes, réduisant ainsi la dépendance à l'égard d'un seul produit.

Amgen développe MariTide, un candidat contre l'obésité ciblant les récepteurs GIPR/GLP-1, sous forme de dose unique dans un auto-injecteur pratique avec une administration mensuelle, voire moins fréquente. La société mène neuf études mondiales de phase III sur MariTide dans l'obésité et des pathologies associées telles que l'apnée obstructive du sommeil, les maladies cardiovasculaires et l'insuffisance cardiaque, et trois études de phase III dans le diabète de type 2 doivent débuter en 2026. Au-delà de MariTide, Amgen voit un potentiel dans les programmes de stade avancé olpasiran et dazodalibep. Au premier trimestre 2026, les produits biosimilaires d'Amgen ont généré des ventes de 835 millions de dollars, en hausse de 14 % sur un an, et ont réalisé plus de 14 milliards de dollars de ventes depuis le premier lancement en 2018. Des études de phase III évaluent des versions biosimilaires d'Opdivo (ABP 206), de Keytruda (ABP 234) et d'Ocrevus (ABP 692). Les brevets des médicaments les plus vendus d'Amgen, Prolia et Xgeva, ont expiré en février 2025 aux États-Unis.

Novo Nordisk commercialise le sémaglutide sous les marques Ozempic et Rybelsus pour le diabète de type 2, et Wegovy pour la gestion chronique du poids. En 2025, Rybelsus est devenu la première thérapie orale approuvée aux États-Unis à réduire le risque d'événements cardiovasculaires indésirables majeurs chez les patients atteints de diabète de type 2 à haut risque. L'étiquetage de Wegovy inclut des indications cardiovasculaires, pour l'HFpEF et l'arthrose, tandis qu'Ozempic reste le seul GLP-1 approuvé pour ralentir la progression de la maladie rénale et réduire la mortalité cardiovasculaire chez les patients diabétiques. Des injections de Wegovy à dose plus élevée ont été approuvées aux États-Unis et dans l'UE. Fin décembre, la FDA a approuvé le sémaglutide oral de 25 mg de Novo Nordisk (pilule Wegovy) pour l'obésité et les maladies cardiovasculaires, lancé ensuite début janvier. La FDA a également approuvé une version orale d'Ozempic pour les patients adultes atteints de diabète de type 2, avec une demande supplémentaire pour un comprimé de 25 mg plus dosé en cours d'examen et une décision réglementaire attendue d'ici la fin de 2026. Novo Nordisk a l'intention de demander une approbation réglementaire pour Rybelsus et Ozempic oral chez les enfants et adolescents de 10 à 17 ans atteints de diabète de type 2 aux États-Unis et dans l'UE au second semestre 2026.

Novo Nordisk a déposé un dossier réglementaire demandant l'approbation de l'injection de CagriSema, un successeur de Wegovy, pour l'obésité. Son actif de phase intermédiaire, amycretin, a montré une forte efficacité de perte de poids dans une étude de phase II et doit entrer en phase III. Dans les maladies rares, la société a obtenu des approbations dans l'UE et aux États-Unis pour Alhemo destiné au traitement de l'hémophilie A et B, et la FDA a accordé une approbation accélérée à Wegovy pour le traitement de la MASH avec fibrose. Novo Nordisk est confrontée à une concurrence croissante des médicaments à base de tirzepatide d'Eli Lilly, Mounjaro pour le diabète de type 2 et Zepbound pour l'obésité, ainsi qu'au médicament GLP-1 oral récemment approuvé, l'orforglipron, commercialisé sous le nom de Foundayo. La direction s'attend à une baisse des ventes et du bénéfice d'exploitation en 2026. Novo Nordisk et Eli Lilly ont tous deux procédé à de multiples baisses de prix en réponse à la pression du gouvernement américain pour améliorer l'accès des patients aux médicaments GLP-1.

L'enquête de la section 301 américaine sur la fixation des prix pharmaceutiques en Allemagne a mis en lumière la manière dont la politique commerciale mondiale peut affecter les grandes sociétés pharmaceutiques américaines. Parmi les actions pharmaceutiques américaines signalées pour leurs fortes marges et leur croissance des bénéfices figurent Krystal Biotech, qui génère environ 417,3 millions de dollars de revenus grâce à sa thérapie génique VYJUVEK et dont la capitalisation boursière s'élève à 10,1 milliards de dollars ; Kiniksa Pharmaceuticals International, avec environ 754,0 millions de dollars de revenus provenant d'ARCALYST et une capitalisation boursière de 4,2 milliards de dollars ; et Gilead Sciences, qui génère environ 29,7 milliards de dollars de revenus, a une capitalisation boursière de 155,8 milliards de dollars et verse un dividende de 2,65 %.