诺和诺德稳居GLP-1领先地位，安进股价三个月下跌12.6%

安进（Amgen）股价在过去三个月中下跌了12.6%，尽管其一季度业绩相对稳健，但投资者仍在权衡近期收入压力、专利到期、减肥药物竞争以及未来增长驱动因素的不确定性。与此同时，诺和诺德（Novo Nordisk）仍是全球GLP-1药物市场的领导者，截至2025年底，其在糖尿病和肥胖症治疗领域的GLP-1总销量市场份额达到54.6%。

安进2026年第一季度收入增长6%，达到86.2亿美元，主要得益于创新药物患者需求的持续增长。包括Repatha、Evenity、Tezspire、肿瘤和罕见病药物以及生物类似药产品在内的关键增长驱动因素，本季度销售额达到56亿美元，同比增长24%。这些产品约占安进总产品销售额的70%。目前，安进有17款产品的年化销售额超过10亿美元，从而减少了对任何单一产品的依赖。

安进正在开发MariTide，这是一种GIPR/GLP-1受体肥胖症候选药物，采用便捷的自动注射器装置进行单次给药，给药频率为每月一次，甚至可能更少。该公司正在开展九项关于MariTide治疗肥胖症及相关疾病（如阻塞性睡眠呼吸暂停、心血管疾病和心力衰竭）的全球III期研究，另有三个针对2型糖尿病的III期研究计划于2026年启动。除MariTide外，安进还看好后期项目olpasiran和dazodalibep。2026年第一季度，安进的生物类似药产品销售额达到8.35亿美元，同比增长14%，自2018年首次上市以来累计销售额已超过140亿美元。目前正在开展III期研究，评估Opdivo（ABP 206）、Keytruda（ABP 234）和Ocrevus（ABP 692）的生物类似药版本。安进最畅销药物Prolia和Xgeva的专利已于2025年2月在美国到期。

诺和诺德以Ozempic和Rybelsus品牌销售索马鲁肽（semaglutide）药物，用于治疗2型糖尿病，并以Wegovy品牌用于慢性体重管理。2025年，Rybelsus成为美国首个获批用于降低高风险2型糖尿病患者主要不良心血管事件风险的口服疗法。Wegovy的适应症包括心血管疾病、HFpEF和骨关节炎，而Ozempic仍是唯一获批用于延缓糖尿病患者肾病进展并降低心血管死亡的GLP-1药物。高剂量Wegovy注射液已在美国和欧盟获批。12月下旬，美国FDA批准了诺和诺德的25mg口服索马鲁肽（Wegovy药片）用于治疗肥胖症和心血管疾病，并于1月初上市。FDA还批准了Ozempic口服版用于成人2型糖尿病患者，更高剂量25mg片剂的补充申请正在审评中，预计监管决定将在2026年底前做出。诺和诺德计划于2026年下半年在美国和欧盟寻求批准Rybelsus和口服Ozempic用于10至17岁青少年2型糖尿病患者。

诺和诺德已提交监管申请，寻求批准Wegovy的后续产品CagriSema注射液用于治疗肥胖症。其中期资产amycretin在II期研究中显示出强劲的减重效果，预计将进入III期研究。在罕见病领域，该公司已获得欧盟和美国批准，将Alhemo用于治疗A型和B型血友病，FDA还加速批准Wegovy用于治疗伴有纤维化的MASH。诺和诺德面临来自礼来（Eli Lilly）替尔泊肽（tirzepatide）药物（Mounjaro用于2型糖尿病，Zepbound用于肥胖症）以及近期获批的口服GLP-1药物orforglipron（商品名Foundayo）日益激烈的竞争。管理层预计2026年销售额和营业利润均将下降。为应对美国政府改善GLP-1药物可及性的压力，诺和诺德和礼来均已多次降价。

美国对德国药品定价的301条款调查，使全球贸易政策如何影响大型美国制药公司成为焦点。在被认为利润率和盈利增长强劲的美国制药股中，包括Krystal Biotech，其VYJUVEK基因疗法收入约4.173亿美元，市值101亿美元；Kiniksa Pharmaceuticals International，ARCALYST收入约7.54亿美元，市值42亿美元；以及吉利德科学（Gilead Sciences），收入约297亿美元，市值1558亿美元，股息率为2.65%。