Eli Lilly amplia pipeline de medicamentos com aquisição da Orna por US$ 2,4 bilhões e novas parcerias

Eli Lilly anunciou em 9 de fevereiro um acordo para adquirir, por US$ 2,4 bilhões em dinheiro, a biotech Orna Therapeutics, com sede na região de Boston, incorporando tecnologias de RNA circular e CAR-T in vivo ao seu conjunto de ferramentas de desenvolvimento de fármacos. A aquisição representa uma grande expansão para além do portfólio consolidado de medicamentos para diabetes e obesidade da empresa, avançando para terapias celulares e genéticas.

A Orna está desenvolvendo medicamentos inovadores com base em RNA circular, capazes de manipular os genes e/ou as células do paciente para combater doenças — em especial doenças autoimunes como esclerose múltipla e artrite reumatoide. A terapia da empresa, com o nome de trabalho ORN-252, permite que o organismo do paciente gere as alterações necessárias para combater a doença, em vez de modificar células em laboratório. De acordo com o comunicado da aquisição, o ORN-252 está “pronto para ensaios clínicos” (clinical trial-ready), o que significa que ainda pode estar a vários anos de distância de vendas comerciais.

Apenas um dia antes do anúncio sobre a Orna, a Lilly informou que pagaria US$ 350 milhões antecipadamente para colaborar com uma empresa chinesa de biotecnologia no desenvolvimento de tratamentos para distúrbios imunológicos e câncer. Em janeiro, a companhia anunciou outro acordo de bilhões de dólares com uma empresa alemã para desenvolver terapias gênicas para perda auditiva.

Esses movimentos levam a Lilly ainda mais para dentro do campo das terapias celulares e genéticas e de programas adicionais em imunologia e oncologia, para além de suas atuais áreas “blockbuster”. A expansão para medicamentos genéticos e terapias celulares adiciona mais um impulsionador à estratégia de pipeline da empresa, com foco em tratar doenças autoimunes e câncer ao reprogramar células diretamente no organismo.

Atualmente, a Lilly tem o medicamento mais vendido do mundo. No ano passado, tirzepatide, que trata tanto diabetes tipo 2 quanto obesidade, tirou do topo Keytruda, a imunoterapia contra o câncer fabricada pela Merck. Tirzepatide é comercializado como Mounjaro para o tratamento de diabetes tipo 2 e como Zepbound para perda de peso.

As ações da Lilly acumulam alta de mais de 400% nos últimos cinco anos, superando amplamente o mercado em geral. O índice S&P 500 subiu cerca de 73% no mesmo período. Com valor de mercado em torno de US$ 936 bilhões, a empresa se aproxima rapidamente do seleto clube de US$ 1 trilhão, que atualmente reúne apenas 12 companhias de capital aberto. Até o momento em 2026, as ações da Lilly recuam cerca de 4%.

A indústria farmacêutica enfrenta desafios relevantes de desenvolvimento. Leva mais de 10 anos para desenvolver um novo medicamento e custa, em média, US$ 2,6 bilhões. A taxa de sucesso do desenvolvimento de novos fármacos, da concepção até a aprovação pelo FDA, é de cerca de 8%. Embora a patente de um medicamento seja tipicamente de 20 anos, grande parte desse período é consumida durante o desenvolvimento, antes de o produto chegar ao mercado. Assim, a exclusividade efetiva de mercado frequentemente é de apenas 10 a 12 anos.

O valor de até US$ 2,4 bilhões pago pela Orna é significativo, mas pequeno em relação ao lucro líquido de 2025 da Lilly, de US$ 20.640 milhões, e à atividade de recompra de ações de mais de US$ 4,0 bilhões concluída no âmbito do programa de 2024. A empresa entra nesse conjunto de acordos com um perfil de mercado moldado por um retorno muito elevado em 3 anos e por um retorno em 5 anos que também é muito elevado, além de um preço atual da ação de US$ 1.038,27. O retorno de 1 ano de 20,2% e o ganho de 1,7% em 7 dias contrastam com a queda de 3,6% em 30 dias e a queda de 3,9% no acumulado do ano.