Eli Lilly baut seine Wirkstoffpipeline mit Orna-Übernahme für 2,4 Milliarden US-Dollar und neuen Partnerschaften aus

Eli Lilly gab am 9. Februar eine Vereinbarung bekannt, das Biotech-Unternehmen Orna Therapeutics aus der Region Boston für 2,4 Milliarden US-Dollar in bar zu übernehmen. Damit erweitert Lilly sein Instrumentarium in der Arzneimittelentwicklung um zirkuläre RNA und in vivo CAR-T-Technologie. Die Übernahme steht für eine deutliche Ausweitung über das etablierte Portfolio an Diabetes- und Adipositas-Medikamenten hinaus in Richtung Zell- und Gentherapien.

Orna entwickelt innovative Arzneimittel auf Basis zirkulärer RNA, die die Gene und/oder Zellen von Patient:innen so beeinflussen können, dass Krankheiten bekämpft werden – insbesondere Autoimmunerkrankungen wie Multiple Sklerose und rheumatoide Arthritis. Die Therapie des Unternehmens mit dem Arbeitsnamen ORN-252 soll es dem Körper der Patient:innen ermöglichen, die für die Krankheitsbekämpfung notwendigen Veränderungen selbst zu erzeugen, statt Zellen im Labor zu verändern. Laut der Übernahmemitteilung ist ORN-252 „clinical trial-ready“ (bereit für klinische Studien), was bedeutet, dass es bis zu kommerziellen Umsätzen noch mehrere Jahre dauern könnte.

Nur einen Tag vor der Orna-Ankündigung teilte Lilly mit, dass das Unternehmen eine Vorauszahlung (upfront payment) von 350 Millionen US-Dollar leisten werde, um mit einem chinesischen Biotechnologieunternehmen bei der Entwicklung von Therapien gegen Immunerkrankungen und Krebs zusammenzuarbeiten. Im Januar hatte das Unternehmen zudem einen weiteren Deal im Milliardenbereich mit einem deutschen Unternehmen bekannt gegeben, um Gentherapien gegen Hörverlust zu entwickeln.

Diese Schritte treiben Lilly weiter in die Bereiche Zell- und Gentherapien sowie zusätzliche Programme in Immunologie und Onkologie jenseits der aktuellen Blockbuster-Felder. Die Expansion in genetische Arzneimittel und Zelltherapien fügt der Pipeline-Strategie des Unternehmens einen weiteren Wachstumstreiber hinzu – mit dem Fokus, Autoimmunerkrankungen und Krebs zu behandeln, indem Zellen direkt im Körper umprogrammiert werden.

Lilly verfügt derzeit über das meistverkaufte Arzneimittel der Welt. Im vergangenen Jahr löste tirzepatide, das sowohl Typ-2-Diabetes als auch Adipositas behandelt, Keytruda – das von Merck hergestellte Krebsimmuntherapeutikum – von der Spitzenposition ab. Tirzepatide wird zur Behandlung von Typ-2-Diabetes als Mounjaro und zur Gewichtsreduktion als Zepbound verkauft.

Die Lilly-Aktie liegt in den vergangenen fünf Jahren um mehr als 400% im Plus und schlägt damit den Gesamtmarkt deutlich. Der Index S&P 500 ist in diesem Zeitraum um etwa 73% gestiegen. Mit einer Marktkapitalisierung von rund 936 Milliarden US-Dollar nähert sich das Unternehmen rasch dem exklusiven „1‑Billion‑US‑Dollar-Club“, dem derzeit nur 12 börsennotierte Unternehmen angehören. Bislang liegt die Lilly-Aktie im Jahr 2026 etwa 4% im Minus.

Die Pharmaindustrie steht vor erheblichen Entwicklungsherausforderungen. Die Entwicklung eines neuen Arzneimittels dauert mehr als 10 Jahre und kostet im Durchschnitt 2,6 Milliarden US-Dollar. Die Erfolgsquote der Entwicklung neuer Medikamente – von der Idee bis zur FDA-Zulassung – liegt bei rund 8%. Zwar beträgt die Laufzeit eines Arzneimittelpatents typischerweise 20 Jahre, doch ein Großteil dieser Zeit wird bereits in der Entwicklungsphase verbraucht, bevor ein Präparat auf den Markt kommt. Daher beträgt die effektive Marktexklusivität häufig nur 10 bis 12 Jahre.

Der Kaufpreis für Orna von bis zu 2,4 Milliarden US-Dollar ist bedeutend, aber gemessen am Nettogewinn von Lilly im Jahr 2025 von 20.640 Millionen US-Dollar und Rückkaufaktivitäten von mehr als 4,0 Milliarden US-Dollar, die im Rahmen des Programms 2024 abgeschlossen wurden, relativ klein. Das Unternehmen geht in dieses Paket an Deals mit einem Marktprofil, das durch eine sehr hohe 3‑Jahres-Rendite und eine ebenfalls sehr hohe 5‑Jahres-Rendite geprägt ist, sowie einem aktuellen Aktienkurs von 1.038,27 US-Dollar. Eine 1‑Jahres-Rendite von 20,2% und ein 7‑Tage‑Plus von 1,7% stehen einem Rückgang über 30 Tage von 3,6% und einem Minus seit Jahresbeginn von 3,9% gegenüber.