Eli Lilly amplía su cartera de fármacos con la adquisición de Orna por 2.400 millones de dólares y nuevas alianzas

Eli Lilly anunció el 9 de febrero un acuerdo para adquirir la biotecnológica Orna Therapeutics, con sede en el área de Boston, por 2.400 millones de dólares en efectivo, incorporando tecnología de ARN circular y CAR-T in vivo a su arsenal de desarrollo de fármacos. La adquisición supone una gran expansión más allá de la cartera consolidada de medicamentos para la diabetes y la obesidad de la compañía, hacia terapias celulares y génicas.

Orna está desarrollando medicamentos innovadores mediante ARN circular que puede manipular los genes y/o las células de un paciente para combatir enfermedades, en particular enfermedades autoinmunes como la esclerosis múltiple y la artritis reumatoide. La terapia de la compañía con el nombre de trabajo ORN-252 permite que el cuerpo del paciente genere los cambios necesarios para combatir la enfermedad, en lugar de modificar células en un laboratorio. Según el anuncio de adquisición, ORN-252 está “lista para ensayo clínico”, lo que significa que todavía podría estar a varios años de las ventas comerciales.

Tan solo un día antes del anuncio de Orna, Lilly comunicó que pagaría 350 millones de dólares por adelantado para colaborar con una empresa biotecnológica china en el desarrollo de tratamientos para trastornos inmunitarios y cáncer. En enero, la compañía anunció otro acuerdo por valor de mil millones de dólares con una empresa alemana para desarrollar terapias génicas para la pérdida de audición.

Estos movimientos impulsan a Lilly aún más hacia las terapias celulares y génicas, así como hacia programas adicionales de inmunología y oncología más allá de sus actuales áreas superventas. La expansión hacia medicamentos genéticos y terapias celulares añade otro motor a la estrategia de la cartera de la compañía, con el foco en tratar enfermedades autoinmunes y cáncer reprogramando células directamente dentro del organismo.

Lilly cuenta actualmente con el fármaco más vendido del planeta. El año pasado, tirzepatide, que trata tanto la diabetes tipo 2 como la obesidad, desbancó a Keytruda, el fármaco de inmunoterapia contra el cáncer fabricado por Merck. Tirzepatide se comercializa como Mounjaro para tratar la diabetes tipo 2 y como Zepbound para la pérdida de peso.

Las acciones de Lilly han subido más de un 400% en los últimos cinco años, superando con creces al mercado en general. El índice S&P 500 ha avanzado alrededor de un 73% en ese periodo. Con una capitalización bursátil de aproximadamente 936.000 millones de dólares, la compañía se acerca rápidamente al exclusivo club del billón de dólares, que actualmente incluye solo 12 empresas cotizadas. En lo que va de 2026, las acciones de Lilly bajan alrededor de un 4%.

La industria farmacéutica afronta importantes desafíos de desarrollo. Desarrollar un nuevo fármaco lleva más de 10 años y cuesta, de media, 2.600 millones de dólares. La tasa de éxito del desarrollo de nuevos medicamentos, desde la concepción hasta la aprobación de la FDA, es de aproximadamente el 8%. Aunque una patente de fármaco suele ser de 20 años, gran parte de ese tiempo se consume durante el periodo de desarrollo, antes de que el medicamento salga al mercado. Por ello, la exclusividad efectiva en el mercado suele ser de solo 10 a 12 años.

El precio de hasta 2.400 millones de dólares por Orna es significativo, aunque pequeño en relación con el beneficio neto de Lilly en 2025 de 20.640 millones de dólares y la actividad de recompra de más de 4.000 millones de dólares completada bajo el programa de 2024. La compañía afronta este conjunto de acuerdos con un perfil de mercado marcado por una rentabilidad a 3 años muy elevada y una rentabilidad a 5 años también muy elevada, junto con un precio actual por acción de 1.038,27 dólares. La rentabilidad a 1 año del 20,2% y una ganancia a 7 días del 1,7% contrastan con una caída a 30 días del 3,6% y una caída en lo que va de año del 3,9%.