默沙东强化肿瘤管线，Keytruda面临2028年专利到期
默沙东正通过收购Terns Pharmaceuticals和Cidara Therapeutics等加强其肿瘤管线，Keytruda仍是主要增长动力。该公司预计Keytruda到2028年将达到350亿美元的峰值销售额，并计划到2030年推出20种新药。
默沙东（Merck & Co., Inc.）继续依赖其重磅癌症免疫疗法Keytruda和广泛的后期管线来塑造长期增长故事。肿瘤学业务占公司药品收入的60%以上，其中Keytruda约占药品销售额的55%。随着Keytruda在2028年面临专利到期，默沙东加速了收购，包括2026年收购Cidara Therapeutics和Terns Pharmaceuticals，分别增加了后期流感和血液学/癌症管线资产。
自2021年以来，默沙东的III期管线几乎增加了两倍，这得益于内部进展以及通过并购交易增加的候选药物。该公司预计到2030年将推出20种新药，其中许多已上市。其2025年收购Verona Pharma，获得了COPD药物Ohtuvayre。该公司还预计Keytruda到2028年将达到350亿美元的峰值销售额。
其他促进营收增长肿瘤产品包括Welireg、与阿斯利康合作的Lynparza和与卫材合作的Lenvima。默沙东的管线还包括前列腺癌、肾细胞癌和血液恶性肿瘤项目，以及下一代疫苗。一些具有重磅潜力的关键新产品是Capvaxive（一种21价肺炎球菌结合疫苗）和肺动脉高压药物Winrevair，两者都实现了强劲上市。
默沙东的第二大产品HPV疫苗Gardasil，由于中国需求持续疲软和日本需求下降，销售额出现下滑。该公司的动物保健业务也是一个关键贡献者，预计到2030年代中期销售额将增长一倍以上。
财务方面，默沙东的市盈率为35.8倍，高于整个制药行业的平均水平15.4倍和同行平均水平26.9倍。贴现现金流估算显示内在价值约为每股239美元，意味着默沙东被低估约45.9%。默沙东最近十二个月产生约140亿美元的自由现金流，并在2025年产生了164.7亿美元的运营现金流。
立法者正在调查默沙东在中国的临床试验工作，一些投资者可能将其视为风险折价。该公司的股息收益率最近接近3%，截至2026年6月18日，其市值约为2816.5亿美元，当时股价在纽约证券交易所报114.04美元。