默克以67亿美元收购Terns制药，强化癌症产品管线

默克宣布以67亿美元收购美国生物技术公司Terns制药。这家制药巨头将以每股53美元的现金价格收购Terns，股权价值约为67亿美元，交易预计在第二季度完成。该报价较Terns周二收盘价溢价6%，不过默克指出，这一出价比该生物技术公司过去两个月的平均股价高出约31%。

如果交易达成，默克将获得Terns的主要资产——口服酪氨酸激酶抑制剂TERN-701。该药物目前处于早期试验阶段，积极的结果表明它可能威胁到诺华Scemblix的主导地位，后者预计年销售额峰值将超过40亿美元。Terns拥有一款处于中期阶段的慢性髓性白血病药物，默克将急于获得。

默克的旗舰免疫疗法药物Keytruda将于2028年失去专利保护，因此该公司一直在努力强化其癌症产品管线。该公司预计到2030年代中期，其当前产品管线将带来超过700亿美元的潜在非风险调整后商业机会。这一数字是Keytruda在2028年先前峰值共识销售预估350亿美元的两倍多，比该公司一年前的预期增加了200亿美元。

默克寄希望于其新产品、关键管线进展以及通过近期并购扩大商业组合，以在Keytruda专利到期后实现可持续增长。2025年，该公司向预防性流感药物制造商Cidara Therapeutics投资了92亿美元，并向开发肺部疾病治疗药物的Verona Pharma投资了100亿美元。

默克具有重磅炸弹潜力的新产品包括其21价肺炎球菌结合疫苗Capvaxive和肺动脉高压药物Winrevair。Capvaxive和Winrevair在2025年的销售额分别为7.59亿美元和14亿美元。另一款新产品Welireg是一种新型HIF-2α抑制剂，已获批用于治疗多种癌症适应症，2025年销售额为7.16亿美元。

该公司正在见证Ohtuvayre的强劲上市表现，这是慢性阻塞性肺疾病的首创维持疗法，具有数十亿美元的商业潜力。该药物通过2025年收购Verona加入产品组合，在2025年第四季度创造了1.78亿美元的销售额。默克最近收购了Cidara Therapeutics，从而获得了后者的主要管线候选药物MK-1406，这是一种首创、长效、毒株无关的抗病毒药物，目前正在晚期研究中评估用于预防季节性流感。

Keytruda面临其他PD-L1抑制剂的竞争，包括百时美施贵宝的Opdivo、罗氏的Tecentriq和阿斯利康的Imfinzi。百时美施贵宝在2025年录得100.5亿美元的Opdivo销售额，同比增长8%。Tecentriq在2025年创造了35.6亿瑞士法郎的销售额，同比增长3%。Imfinzi在2025年销售额为60.6亿美元，增长28%，主要受膀胱癌和肝癌适应症需求增长的推动。