Alnylam第四季度盈利超预期，收入增长85%但未达预期，股价下跌4.1%

Alnylam Pharmaceuticals报告，2025年第四季度调整后每股收益为1.25美元，高于市场普遍预期的1.16美元，而总收入为11亿美元，低于市场预期的11.4亿美元。上年同期，该公司报告的调整后每股收益为6美分。由于Alnylam第四季度业绩喜忧参半，周四股价下跌4.1%。

按报告口径，总收入同比增长85%，按固定汇率（CER）计算增长83%，主要得益于其主打药物Amvuttra（vutrisiran）在标签扩展后的销售额增加。产品净收入为9.947亿美元，按报告口径同比增长121%，按固定汇率计算增长119%，主要受Amvuttra以及其他已上市药物Givlaari（givosiran）和Oxlumo（lumasiran）患者需求强劲增长的推动。特许权使用费收入为6140万美元，按报告口径和固定汇率计算均同比增长73%。

Amvuttra在第四季度实现销售额8.266亿美元，按报告口径增长189%，主要受患者需求增加推动，尤其是美国ATTR-CM患者，以及部分从Onpattro转用该药的患者。Amvuttra的销售额低于市场普遍预期的8.372亿美元。Amvuttra已获FDA批准用于治疗遗传性转甲状腺素蛋白淀粉样变性（hATTR）多发性神经病的成年患者（hATTR-PN）。欧盟委员会也已批准Amvuttra用于治疗伴有1期或2期多发性神经病的成年hATTR淀粉样变性患者。该药的标签扩展也已在美国和欧盟获批，用于治疗成人野生型或遗传性转甲状腺素蛋白介导的淀粉样变性心肌病（ATTR-CM），以降低心血管死亡率、心血管住院和紧急心力衰竭就诊。

Onpattro（patisiran）在报告季度的销售额为3170万美元，按报告口径下降44%，低于市场普遍预期的3980万美元。Givlaari的销售额为8680万美元，同比增长34%，高于市场普遍预期的7970万美元。Oxlumo的全球产品净收入为4960万美元，同比增长14%，低于市场普遍预期的5520万美元。

来自合作方的净收入为4090万美元，按报告口径和固定汇率计算均较上年同期下降62%。下降主要由于上年同期根据与诺华（Novartis）的许可协议确认了与Leqvio（inclisiran）特定商业化里程碑达成相关的收入。在报告季度，该公司未确认来自诺华的任何收入。第四季度，Alnylam确认了与再生元（Regeneron）和罗氏（Roche）正在进行的合作收入。Alnylam已授予诺华全球独家权利，生产并商业化靶向PCSK9的RNAi疗法（包括Leqvio），用于治疗高胆固醇血症及其他疾病。FDA已批准Leqvio用于多种心脏病适应症，需配合饮食和他汀类药物使用。截至2025年12月，Leqvio已在超过108个国家获批。

调整后研发（R&D）费用同比增长31%至3.409亿美元，主要由于与ZENITH III期心血管结局研究相关的临床研究费用增加，该研究将与罗氏合作评估zilebesiran用于治疗高心血管风险高血压患者。评估nucresiran分别用于ATTR-CM和hATTR-PN患者的III期TRITON-CM和TRITON-PN研究相关费用增加，也推高了研发费用。调整后销售、一般及行政（SG&A）费用同比增长17%至2.851亿美元，主要由于员工人数增加导致薪酬成本上升，以及Amvuttra在ATTR-CM领域上市相关的营销投入增加。

截至2025年12月31日，现金、现金等价物和有价证券总计29.1亿美元，而2025年9月30日为27亿美元。过去六个月，Alnylam股价下跌30.3%，而行业增长22%。