중국의 라이선스 활동 확대 속 바이오파마 기업들, 특허 절벽 직면

Boston Consulting Group에 따르면 바이오파마 기업들은 약가 개혁, 관세, 그리고 상위 15개 기업에서 약 2,750억 달러의 매출을 위태롭게 하는 가파른 특허 절벽으로 인해 압박이 커지고 있다. 거래 체결 활동은 가속화되고 있으며, 인수합병은 점점 더 시판 중인 자산과 개념 입증(post-proof-of-concept) 이후 자산을 겨냥하고 있다. 전체 거래 건수는 감소하는 가운데서도 라이선스 계약 가치는 상승하고 있다.

중국이 관련된 거래는 2025년 라이선스 활동의 거의 절반을 차지했으며, 이는 글로벌 바이오텍 혁신에서 중국의 역할이 커지고 있음을 반영한다. 최근 잇따른 대형 아웃라이선싱(out-licensing) 계약은 중국 기반 제약사들에서 두드러진 흐름을 보여준다. CSPC Pharmaceutical과 RemeGen 같은 기업들은 최근 각각 최대 185억 달러, 56억 달러 규모의 잠재 가치를 지닌 계약을 체결했다.

Haisco Pharmaceutical Group도 2건의 거래를 완료했으며, 가장 최근 거래의 잠재 가치는 최대 7억4,500만 달러에 이른다. 해당 계약에서 Haisco는 중국 외 지역에서 통증 치료 분자군을 개발, 생산, 판매할 권리를 AbbVie에 제공했다. 이러한 움직임은 글로벌 제약사들이 개발 파이프라인을 강화하려는 가운데 나타나고 있다.

중국은 현재 글로벌 바이오텍 파이프라인의 약 30%를 차지하고 있으며, 신규 항체-약물 접합체(antibody-drug conjugates)의 대략 절반을 차지한다. 한편 인도는 인공지능, 데이터, 제조 역량의 허브로 부상하고 있다. 이 같은 계약 급증은 세계 제약 산업 내에서 중국 바이오텍 기업들의 전략적 위상이 변화하고 있음을 시사한다. 이는 저비용 생산 중심에서 더 높은 부가가치를 지닌 혁신 업무 중심으로 전환하고 있음을 의미한다.

BCG는 브랜드 제품에 대한 미국 관세의 복합적 영향, Inflation Reduction Act 조항, 그리고 최혜국 가격 체계(most-favoured-nation pricing frameworks)의 확대 가능성이 마진 압박을 심화시키고 장기적 사업 모델의 지속 가능성에 대한 불확실성을 키우고 있다고 지적했다. 지정학적 변화 역시 제조 전략을 재편하고 있으며, 주요 기업들은 관세 위협과 공급망 리스크에 대응해 2030년까지 미국 내 신규 생산 역량에 3,500억 달러 이상을 투자하겠다는 계획을 발표했다.

보고서는 2021년부터 2025년까지 이 부문의 평균 총주주수익률(total shareholder return)이 0%였다고 밝혔다. 이는 S&P 500의 16%와 비교되는 수준이며, 지난 5년간 상위 20개 기업 중 이를 상회한 기업은 6곳에 불과했다. 혁신은 여전히 블록버스터 의약품에 집중돼 있으며, 이는 상위 20개 기업의 2025년 매출 중 거의 90%를 차지했다. 그러나 초점은 비만과 알츠하이머병 같은 대규모 환자군 질환 치료제로 이동하고 있다. 현재 100개가 넘는 비만 치료 화합물이 개발 중이며, 이 가운데 35개 이상은 GLP-1 성분을 포함하고 있어 과밀한 파이프라인 내 경쟁을 심화시키고 있다.

동시에 상업적 복잡성 증가와 약가 제약 심화로 인해 기업들은 제품 출시를 앞당기고, AI 기반 판매 전략을 도입하며, 환자 직접 대상(direct-to-patient) 및 고용주 직접 대상(direct-to-employer) 모델을 모색하고 있다. 상위 20개 기업 중 7곳은 비용 기반의 5~16% 감축과 인력 규모의 2~8% 축소를 목표로 하는 비용 최적화 프로그램을 발표했다. 기업들은 AI 역량에 선별적으로 투자하는 동시에 마진을 방어하려 하고 있다. BCG는 연구개발(R&D)과 상업 운영에서 전통적인 규모의 이점이 약화되고 있으며, 이에 따라 바이오파마 기업들은 성장과 경쟁력을 유지하기 위해 가치사슬 전반에서 사업 모델을 재고해야 한다고 결론지었다.