Bristol Myers Squibb stützt sich auf Wachstumsportfolio, während Altmedikamente 2026 unter Druck geraten

Bristol Myers Squibb befindet sich in einem anhaltenden Wandel seiner Umsatzbasis, wobei das Wachstum neuerer Produkte die anhaltenden Rückgänge bei Altmedikamenten teilweise ausgleicht. Die Umsätze blieben 2025 im Jahresvergleich unverändert, da die Verkäufe des Wachstumsportfolios um 17% stiegen, während die Erlöse aus Altprodukten vor allem aufgrund der Konkurrenz durch Generika um 15% zurückgingen.

Zum Altportfolio gehören Eliquis, Revlimid, Pomalyst, Sprycel und Abraxane, und der Verlust der Exklusivität bei Revlimid, Pomalyst, Sprycel und Abraxane belastet den Gesamtumsatz weiterhin. Das Management erwartet, dass die Umsätze im Altsegment 2026 um weitere 12-16% sinken werden, was sich in der Jahresumsatzprognose von $46,0-$47,5 Milliarden widerspiegelt, nach $48,2 Milliarden im Jahr 2025. Das Altportfolio machte 45% des Gesamtumsatzes 2025 aus.

Zum Wachstumsportfolio gehören Opdivo, Opdivo Qvantig, Orencia, Yervoy, Reblozyl, Camzyos, Breyanzi, Opdualag, Zeposia, Abecma, Sotyku, Krazati und Cobenfy. Darunter halten insbesondere das Immunonkologie-Portfolio sowie Camzyos, Breyanzi und Reblozyl ihre Dynamik aufrecht.

Der Blockbuster unter den immunonkologischen Medikamenten, Opdivo, hat seine Umsatzdynamik beibehalten, gestützt durch Indikationserweiterungen bei neueren Anwendungsgebieten und anhaltende Marktanteilsgewinne in der Erstlinienbehandlung des nicht-kleinzelligen Lungenkarzinoms. Opdivo Qvantig, eine subkutane Formulierung, hat zusätzliches Wachstum gebracht; die anfängliche Aufnahme im Markt erwies sich in den Vereinigten Staaten über alle zugelassenen Tumorarten hinweg als robust. Auch die Umsätze von Opdualag bleiben stark, insbesondere in den Vereinigten Staaten, wo es in der Erstlinienbehandlung des Melanoms weiterhin als Therapiestandard gilt.

Auch andere neuere Produkte tragen zum Umsatzwachstum bei. Reblozyl hat eine annualisierte Umsatzrate von über $2 Milliarden erreicht, getragen von der Nachfrage bei Patienten mit MDS-assoziierter Anämie in der Erst- und Zweitlinie. Breyanzi hat bei den annualisierten Umsätzen die Marke von $1 Milliarde überschritten, was die Akzeptanz beim großzelligen B-Zell-Lymphom und jüngste Indikationserweiterungen widerspiegelt. Camzyos verzeichnet im kardiovaskulären Segment weiterhin eine steigende Nachfrage.

In der Neurowissenschaft hat Cobenfy eine ermutigende frühe Marktdurchdringung gezeigt, unterstützt durch einen breiteren Zugang und eine zunehmende Nutzung in ambulanten und stationären Versorgungssettings. Es wird erwartet, dass die Therapie langfristig zu einem wichtigen Umsatzträger wird, während zusätzliche Indikationen verfolgt werden. Das Unternehmen erklärte, es entwickle sich in Richtung Zelltherapien und bispezifischer Antikörper weiter und investiere in Biologika und kleine Moleküle in den Bereichen Onkologie, Immunologie und Herz-Kreislauf-Erkrankungen.

Die Onkologie bleibt ein therapeutischer Schwerpunktbereich. Das Unternehmen erklärte, Opdivo, ein PD-1-Inhibitor, behandle Lungen-, Nieren- und andere Krebsarten; die von der FDA genehmigten Indikationen würden weiter ausgeweitet, während der Wettbewerb in der Immunonkologie intensiv bleibe. Bei Herz-Kreislauf-Erkrankungen bleibt Eliquis trotz bevorstehender Patentabläufe bei wichtigen Umsatzträgern wie Eliquis und Opdivo ein zentraler Umsatzmotor, was Fragen zum künftigen Wachstum aufwirft.

Die Aktien von Bristol Myers haben in den vergangenen 12 Monaten 12,7% zugelegt, verglichen mit einem Wachstum der Branche von 19,6%. Die Aktie wird zum 9,80-Fachen des erwarteten Gewinns gehandelt, verglichen mit ihrem Durchschnitt von 8,44 und 18,82 in der Large-Cap-Pharmabranche. Die Konsensschätzung für den Gewinn je Aktie 2026 stieg in den vergangenen 30 Tagen von $6,04 auf $6,15, während die Schätzung für 2027 leicht auf $5,94 anzog.