メルク、がんパイプライン強化へTerns Pharmaceuticalsを67億ドルで買収

メルクは、米国バイオテック企業Terns Pharmaceuticalsを67億ドルで買収すると発表した。この製薬大手はTernsを1株当たり53ドルで現金買収し、株式価値は約67億ドルとなる見込みで、取引は第2四半期に完了する予定だ。この提案は火曜日のTernsの終値と比較して6％のプレミアムとなるが、メルクはこの入札価格が過去2ヶ月間の同バイオテック企業の平均株価より約31％高いと指摘している。

取引が成立すれば、メルクはTernsの主力資産である経口チロシンキナーゼ阻害薬TERN-701を獲得する。この薬剤は現在初期段階の臨床試験中で、有望な結果から、年間売上高ピークで40億ドル以上を見込むノバルティスのScemblixの優位性を脅かす可能性があると示唆されている。Ternsは中期段階の慢性骨髄性白血病治療薬を有しており、メルクはこれを獲得したいと考えている。

メルクの旗艦免疫療法薬キイトルーダは2028年に特許が切れるため、同社はがん治療薬パイプラインの強化を図ってきた。同社は2030年代半ばまでに現在のパイプラインから700億ドル以上の潜在的な非リスク調整済み商業的機会を見込んでいる。この数字は、2028年のキイトルーダの従来のピークコンセンサス売上予測350億ドルの2倍以上であり、わずか1年前に同社が予想していた額から200億ドルの増加を意味する。

メルクは、新製品、主要パイプラインの進展、最近の合併・買収を通じた商業ポートフォリオの拡大に期待を寄せ、ポスト・キイトルーダ時代における持続可能な成長を実現しようとしている。2025年、同社は予防的インフルエンザ治療薬を製造するCidara Therapeuticsに92億ドル、肺疾患治療薬を開発するVerona Pharmaに100億ドルを投資した。

メルクのブロックバスター級の可能性を秘めた新製品は、21価肺炎球菌結合ワクチンCapvaxiveと肺動脈性高血圧症治療薬Winrevairだ。CapvaxiveとWinrevairは2025年にそれぞれ7億5900万ドル、14億ドルの売上を記録した。もう一つの新製品である、様々ながん適応症の治療に承認された新規HIF-2α阻害薬Weliregは、2025年に7億1600万ドルの売上を生み出した。

同社は、慢性閉塞性肺疾患の初の維持療法であるOhtuvayreの強力な立ち上げを目撃しており、数十億ドル規模の商業的ポテンシャルを有している。2025年のVerona買収を通じてポートフォリオに加わったこの薬剤は、2025年第4四半期に1億7800万ドルの売上を記録した。メルクは最近Cidara Therapeuticsを買収し、後者の主力パイプライン候補である、季節性インフルエンザ予防のため後期段階の研究で評価中の初の長期間作用型、株非依存型抗ウイルス剤MK-1406を獲得した。

キイトルーダは、ブリストル・マイヤーズのオプジーボ、ロシュのテセントリク、アストラゼネカのイムフィンジを含む他のPD-L1阻害薬との競争に直面している。ブリストル・マイヤーズは2025年にオプジーボで100億5000万ドルの売上を記録し、前年比8％増となった。テセントリクは2025年に35億6000万スイスフランの売上を生み出し、前年比3％増加した。イムフィンジは2025年に60億6000万ドルの売上を記録し、膀胱がんと肝臓がん適応症における需要の増加により28％増加した。