Moderna divulga resultados do 4T25, corta custos em 30% após revés com vacina contra gripe na FDA
A Moderna reportou receita de $700 milhões no 4T25 e $1,9 bilhão no ano, superando estimativas, ao mesmo tempo em que reduziu despesas operacionais em $2,2 bilhões (30%). A FDA se recusou a protocolar o pedido da vacina sazonal contra gripe, gerando incerteza regulatória para a entrada no mercado dos EUA.
Moderna reportou receita de $1,9 bilhão em 2025, com vendas no 4T de $700 milhões no limite superior do guidance. A empresa registrou um prejuízo estatutário de $7,26 por ação, 8,0% menor do que o esperado, superando as estimativas de consenso. Os EUA contribuíram com $1,2 bilhão, ou cerca de 62% da receita anual, enquanto os mercados internacionais somaram $700 milhões.
O prejuízo líquido da companhia diminuiu para $2,8 bilhões, ante $3,6 bilhões, com o prejuízo por ação melhorando cerca de 22% para $7,26. A Moderna encerrou 2025 com $8,1 bilhões em caixa e investimentos, ou $7,6 bilhões excluindo um saque de crédito. A administração espera que caixa e investimentos caiam ainda mais para $5,5-6,0 bilhões até o fim de 2026.
As despesas operacionais caíram $2,2 bilhões, ou 30%, no ano e ficaram 31% menores no 4T em comparação ao ano anterior. O custo dos produtos vendidos recuou 41% para $868 milhões, P&D caiu 31% para $3,1 bilhões, e SG&A diminuiu 13% para $1,0 bilhão, superando o plano original de economia para 2025 em mais de $1 bilhão.
Um revés importante destacado na teleconferência de resultados foi a recusa do regulador dos EUA em aceitar para protocolo (refused to file) o pedido da Moderna para sua vacina sazonal contra gripe. A empresa solicitou uma reunião de acompanhamento, mas o cronograma e os requisitos para reenviar a submissão permanecem incertos, levantando dúvidas sobre a entrada no mercado de gripe nos EUA. A administração expressou preocupações com a imprevisibilidade regulatória nos EUA, alertando que aprovações podem, cada vez mais, ocorrer no exterior antes do mercado doméstico.
O lançamento da vacina contra COVID MNEXT Spike nos EUA foi um ponto positivo, capturando 24% do mercado de varejo e 34% entre adultos com 65 anos ou mais. Aprovações no Canadá e na Austrália posicionam o produto como o principal motor comercial enquanto o portfólio mais amplo evolui.
Para 2026, a administração delineou uma estrutura visando até 10% de crescimento de receita, impulsionado principalmente por mercados internacionais e por uma composição regional mais equilibrada. A empresa espera que a receita seja fortemente concentrada no segundo semestre, com aproximadamente 15% no primeiro semestre e 85% no segundo. Devido à incerteza relacionada à gripe, a perspectiva para 2026 assume nenhuma receita nos EUA proveniente da vacina contra gripe isolada ou da combinação gripe-COVID.
A Moderna anunciou dois acordos comerciais nas últimas semanas. A empresa firmou um acordo com a Recordati para a comercialização global de seu candidato para doença rara acidemia propiônica, atualmente em estudo pivotal. A empresa também anunciou um acordo estratégico de 5 anos com o governo do México para o fornecimento de vacinas respiratórias.
A vacina sazonal contra gripe da empresa foi submetida e está em revisão na Europa, Canadá e Austrália. A vacina combinada gripe mais COVID foi submetida e está em revisão na Europa e no Canadá.
No pipeline, a Moderna destacou dados de fase 2 de 5 anos para sua terapia oncológica individualizada em melanoma adjuvante, mostrando cerca de 50% de redução em recaída ou morte. Vários ensaios oncológicos em fase avançada, além de programas de fase 3 totalmente recrutados em norovírus e acidemia propiônica, preparam uma série de potenciais leituras importantes em 2026.
A empresa está ampliando sua presença geográfica e de produtos por meio de parcerias e manufatura local. Acordos de produção local no Reino Unido, Canadá e Austrália devem contribuir de forma relevante a partir de 2026.
Após os resultados mais recentes, o consenso de 22 analistas aponta receita de $2,05 bilhões em 2026, o que implica um aumento de 5,3% em relação aos últimos 12 meses. Espera-se que o prejuízo por ação melhore ligeiramente, reduzindo para $6,63. O preço-alvo médio subiu 5,4% para $40,90.
As ações da Moderna avançaram 5,3% em 13 de fevereiro, à medida que investidores demonstraram interesse renovado em nomes de biotecnologia de grande capitalização. O papel fechou a $42,23, próximo de sua mínima de 52 semanas de $29,25. A alta se destacou em meio a um mercado mais amplo volátil, sugerindo que traders estavam rotacionando seletivamente para ações de saúde. A Moderna acionou uma reversão altista de sua tendência de baixa de longo prazo em meados de janeiro, com um rompimento acima de $35,59.
Vários analistas mantiveram recomendações de Hold para a ação após a divulgação dos resultados. A recomendação consensual dos analistas para a Moderna é Hold, com preço-alvo médio de $32,25.