Bio-Rad divulga resultados mistos no 4T 2025 em meio a pressões de financiamento e desafios de margem

Bio-Rad Laboratories, Inc. anunciou os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano completo encerrado em 31 de dezembro de 2025, relatando um crescimento modesto de receita em meio a um ambiente desafiador de incerteza geopolítica e financiamento restrito para pesquisa acadêmica. As vendas líquidas totais do quarto trimestre de 2025 foram de US$ 693,2 milhões, um aumento de 3,9% em comparação com os US$ 667,5 milhões reportados no quarto trimestre de 2024, impulsionado por maiores vendas no segmento de Diagnóstico Clínico.

O Chief Executive Officer afirmou que 2025 foi um ano desafiador, com incerteza geopolítica e pressão contínua sobre o financiamento de pesquisa acadêmica afetando os mercados finais. Embora a empresa tenha entregue crescimento modesto de receita e forte fluxo de caixa livre, o desempenho das margens bruta e operacional ficou abaixo das expectativas. A aquisição recente da desenvolvedora de PCR digital (digital PCR) Stilla Technologies foi integrada com sucesso, e a empresa está satisfeita com a adoção inicial pelo mercado de seu portfólio ampliado de produtos ddPCR.

Em base neutra de câmbio, as vendas trimestrais aumentaram 1,7% em comparação com o mesmo período de 2024. As vendas líquidas do segmento de Life Science no quarto trimestre foram de US$ 267,9 milhões, uma queda de 2,6% em comparação com o mesmo período de 2024. Em base neutra de câmbio, as vendas do segmento de Life Science diminuíram 4,0% em relação ao mesmo trimestre de 2024, impulsionadas pelo financiamento restrito para pesquisa acadêmica e biotecnologia. As vendas neutras de câmbio caíram nas Américas, parcialmente compensadas por aumento de vendas em EMEA e Ásia-Pacífico.

As vendas líquidas do segmento de Diagnóstico Clínico no quarto trimestre foram de US$ 425,3 milhões, um aumento de 8,4% em comparação com o mesmo período de 2024. Em base neutra de câmbio, as vendas líquidas aumentaram 5,6% versus o mesmo trimestre do ano anterior. O aumento de vendas em base neutra de câmbio foi impulsionado principalmente por controles de qualidade, tipagem sanguínea e produtos para diabetes, parcialmente compensado por menores vendas de produtos para doenças infecciosas. As vendas neutras de câmbio aumentaram em todas as regiões.

Durante o quarto trimestre de 2025, a Companhia reconheceu uma mudança no valor justo de mercado de seu investimento na Sartorius AG, o que contribuiu substancialmente para um lucro líquido de US$ 720,0 milhões, ou US$ 26,65 por ação, em base diluída, parcialmente compensado pela perda por impairment de US$ 172,8 milhões de intangíveis adquiridos e itens relacionados, em comparação com um prejuízo líquido de US$ 715,8 milhões, ou US$ 25,57 por ação, em base diluída, reportado no mesmo período de 2024.

A margem bruta GAAP foi de 49,8% no quarto trimestre, abaixo de 51,2% no ano anterior. A margem bruta non-GAAP foi de 52,5% versus 53,9%, incluindo US$ 13 milhões em ajustes pontuais de inventário e baixas. A empresa registrou um prejuízo operacional de US$ 119 milhões, em comparação com US$ 58 milhões de lucro operacional no ano anterior, impulsionado por US$ 173 milhões em encargos de impairment associados a P&D descontinuada e reclassificada em prioridade. A margem operacional non-GAAP foi de 12%, em comparação com 13,8% no ano anterior.

A alíquota efetiva de imposto no quarto trimestre de 2025 foi de 22,5%, em comparação com 21,2% no mesmo período de 2024. A alíquota efetiva reportada nesses períodos foi afetada pela mudança no valor justo de mercado do investimento na Sartorius AG, bem como por mudanças na composição geográfica dos lucros. A alíquota efetiva non-GAAP no quarto trimestre de 2025 foi de 25,3%, em comparação com 20,9% no mesmo período de 2024. A taxa mais alta em 2025 foi impulsionada principalmente por mudanças na composição geográfica dos lucros e pela implementação de nova legislação tributária.

O lucro líquido non-GAAP foi de US$ 68 milhões e US$ 2,51 por ação diluída no trimestre, abaixo de US$ 81 milhões e US$ 2,90 por ação. O lucro por ação non-GAAP do 4T de US$ 2,51 ficou abaixo das projeções de analistas de US$ 2,71 em 7,38%. As despesas de SG&A foram de US$ 221 milhões, ou 31,9% das vendas, em comparação com US$ 204 milhões, ou 30,6%, no ano anterior, com o aumento principalmente relacionado a custos com pessoal. As despesas de Pesquisa e Desenvolvimento foram de US$ 70 milhões (10,1% das vendas), abaixo de US$ 80 milhões (11,9%) no 4T 2024; P&D non-GAAP foi de US$ 66 milhões versus US$ 68 milhões no ano anterior.

Em base reportada, as vendas líquidas do ano completo de 2025 aumentaram 0,7% para US$ 2.583,2 milhões, em comparação com US$ 2.566,5 milhões no ano anterior. Em base neutra de câmbio, a receita de 2025 no ano completo permaneceu essencialmente estável ano a ano. As vendas líquidas reportadas do segmento de Life Science no ano completo de 2025 foram de US$ 1.021,1 milhões, uma queda de 1,3% em comparação com o ano anterior em base neutra de câmbio, impulsionada principalmente pelo ambiente de financiamento restrito para pesquisa acadêmica e biotecnologia. As vendas líquidas reportadas do segmento de Diagnóstico Clínico no ano completo de 2025 foram de US$ 1.562,1 milhões, um aumento de 0,8% em comparação com o ano anterior em base neutra de câmbio, impulsionado por produtos de controle de qualidade e tipagem sanguínea, parcialmente compensado por menores taxas de reembolso para testes de diabetes na China.

Durante o ano de 2025, a Companhia reconheceu uma mudança no valor justo de mercado de seu investimento na Sartorius AG, o que contribuiu substancialmente para um lucro líquido de US$ 759,9 milhões, ou US$ 27,85 por ação, em base diluída, parcialmente compensado pela perda por impairment de US$ 172,8 milhões de intangíveis adquiridos e itens relacionados, em comparação com um prejuízo líquido de 1.844,2 milhões, ou US$ 65,36 por ação, em base diluída, reportado em 2024. O lucro líquido non-GAAP em 2025 foi de US$ 270,5 milhões, ou US$ 9,92 por ação, em comparação com US$ 291,1 milhões, ou US$ 10,31 por ação em 2024.

A alíquota efetiva de imposto no ano completo de 2025 foi de 23,7% em comparação com 21,3% em 2024. A taxa mais alta em 2025 foi impulsionada pela mudança no valor justo de mercado do investimento na Sartorius AG, bem como por mudanças na composição geográfica dos lucros. A alíquota efetiva non-GAAP no ano completo de 2025 foi de 23,7% em comparação com 23,6% em 2024.

O fluxo de caixa livre foi de US$ 119 milhões no trimestre, acima de US$ 81 milhões; no ano completo, o fluxo de caixa livre foi de US$ 375 milhões, convertendo a 138% do lucro líquido non-GAAP. A empresa recomprou 1,2 milhão de ações em 2025, totalizando US$ 296 milhões; nenhuma ação foi recomprada no 4T, com US$ 285 milhões ainda disponíveis no programa de recompra. A empresa alcançou uma redução de 6,6% no número de ações desde o 1T 2024 por meio de US$ 494 milhões em recompras.

O portfólio de ddPCR apresentou crescimento anual de um dígito médio no 4T, atribuído à plataforma QX700 atendendo às expectativas de receita. A receita de cromatografia de processo cresceu mais de 20% no ano completo de 2025, mas com quedas trimestre a trimestre e ano a ano no 4T devido ao timing de pedidos. As condições de financiamento melhoraram durante 2025, embora o financiamento esteja concentrado em empresas de biotecnologia em estágios mais avançados, com expectativa de uma melhora modesta.

Estrategicamente, a Bio-Rad expandiu sua liderança em Droplet Digital PCR por meio da aquisição e integração da Stilla Technologies e avançou sua estratégia de diagnósticos em oncologia por meio de parcerias com Gencurix e Biodesix para distribuir e desenvolver ensaios de oncologia de diagnóstico in vitro (in vitro diagnostic) . A empresa também ampliou o acesso global a mais de 1.200 produtos de diagnósticos clínicos por meio de novos registros em mais de 60 países e fortaleceu a liderança comercial com a nomeação de um Executive Vice President of Global Commercial Operations.

A empresa manteve um balanço patrimonial sólido, encerrando 2025 com US$ 1,541 bilhão em caixa e investimentos de curto prazo, abaixo de US$ 1,665 bilhão ao final de 2024. Essa redução ocorreu principalmente devido a recompras de ações totalizando US$ 296 milhões e à conclusão da aquisição da Stilla Technologies em 30 de junho de 2025. O investimento na Sartorius AG aumentou significativamente para US$ 5,669 bilhões, ante US$ 4,469 bilhões no ano anterior.

A administração iniciou ações para fortalecer o rigor operacional, melhorar previsões e planejamento e promover maior consistência em manufatura, compras e logística. A aquisição da Stilla será acréscima ao resultado (accretive) até meados de 2026, de seis a doze meses antes da visão inicial. O Chief Operating Officer afirmou que a margem bruta não atendeu às expectativas nem ao que a Bio-Rad Laboratories, Inc. é capaz de entregar, citando custos de cadeia de suprimentos mais altos do que o esperado no 4T.

Para o ano completo de 2026, a Bio-Rad projetou crescimento de receita non-GAAP, em base neutra de câmbio, de aproximadamente 0,5% a 1,5% e uma margem operacional non-GAAP esperada de cerca de 12,0% a 12,5%. O crescimento de receita neutro de câmbio é esperado entre 0,5% e 1,5% para a empresa como um todo; segmento de Life Science de estável a 0,5%, e segmento de Diagnóstico Clínico de 1% a 2% de crescimento. A margem bruta non-GAAP para o ano completo de 2026 é projetada em 54% a 54,5%; a margem operacional non-GAAP, em 12% a 12,5%.

A cromatografia de processo deve cair aproximadamente na faixa de “mid-teens” (%) em 2026 devido a mudanças recentes nas regulamentações governamentais sobre o uso de certos terapêuticos e vacinas, bem como à melhora nas eficiências de produção dos clientes. A margem operacional non-GAAP do ano completo deve ser impactada por uma pressão negativa (headwind) de 50 pontos-base decorrente da redução nas vendas de cromatografia de processo. A administração descreveu continuidade de gastos cautelosos nos mercados finais acadêmico e governamental, restringindo a demanda por instrumentos. A orientação para 2026 antecipa melhora sequencial de receita e margem por trimestre, assumindo que não haja recorrência dos custos elevados de cadeia de suprimentos do 4T.