Astellas Pharma reporta recuperação de lucros, revisão prioritária do PADCEV e acordos sobre Myrbetriq

A Astellas Pharma registrou uma forte recuperação dos lucros no ano fiscal encerrado em 31 de março de 2026, com as vendas subindo para ¥2,14 trilhões e o lucro líquido para ¥291,54 bilhões, ao mesmo tempo em que garantiu uma Revisão Prioritária da FDA dos EUA para uma indicação mais ampla de PADCEV mais Keytruda no câncer de bexiga músculo-invasivo e encerrou disputas de patentes nos EUA sobre o Myrbetriq. As ações caíram 10,6% após o anúncio dos resultados.

O Pedido de Licença Biológica Suplementar para PADCEV perioperatório mais Keytruda se destaca entre os desenvolvimentos recentes. Se aprovado, a expansão do uso de pacientes inelegíveis para cisplatina para todos os pacientes com câncer de bexiga músculo-invasivo pode ser importante para reforçar o papel do PADCEV no portfólio da Astellas. O principal catalisador de curto prazo é a decisão da FDA em agosto de 2026 sobre o PADCEV no câncer de bexiga músculo-invasivo.

No 1º trimestre do ano fiscal de 2027, a receita foi de ¥640.914 milhões, contra ¥505.794 milhões no 1º trimestre do ano fiscal de 2026, um aumento de cerca de 26,7%. O lucro líquido excluindo itens extraordinários subiu para ¥141.828 milhões, de ¥68.422 milhões, alta de cerca de 107,2%. O lucro básico por ação foi de ¥79,15, contra ¥38,22, alta de cerca de 107,1%. A margem líquida dos últimos 12 meses atingiu 16,0%, ante 4,2% no ano anterior. A Astellas também elevou sua orientação para o ano fiscal de 2026 no início deste mês, e suas ações retornaram 30,48% em três meses e 73,62% em um ano.

A Astellas encerrou suas disputas de patentes nos EUA sobre o Myrbetriq, medicamento para bexiga hiperativa, garantindo pagamentos de acordo e licenciamento antecipado da Lupin e da Zydus, além de taxas contínuas por unidade. As iniciativas de otimização de custos (SMT) da empresa estão avançando antes do previsto, com reduções antecipadas nos custos de SG&A e P&D melhorando diretamente as margens líquidas, mesmo com a manutenção dos investimentos em crescimento.

O caso dos otimistas se apoia no poder das margens e na comprovação do pipeline, com o CSP2026 visando crescimento liderado pelo pipeline, mais estudos de fase 3 e maiores dividendos. Os pessimistas focam na erosão do XTANDI e do mirabegron quando os genéricos ganharem escala, além do risco de execução em um pipeline amplo, nas recentes descontinuações clínicas e na renúncia, em junho, de um diretor externo ligado à supervisão de P&D.

A Astellas é negociada a ¥2.470. A narrativa mais seguida aponta para um valor justo de ¥1.938, usando uma taxa de desconto de 4,8%, o que implica que a ação está cerca de 27,4% sobrevalorizada. Seu P/L de 13,7x parece baixo diante dos pares em 30,8x, da média farmacêutica japonesa em 15,3x e de uma relação justa estimada em 21,5x. A narrativa da Astellas projeta receita de ¥1.821,9 bilhões e lucro de ¥244,8 bilhões até 2029, o que implica um declínio anual de 5,2% na receita e uma redução de lucro de ¥46,7 bilhões em relação aos ¥291,5 bilhões atuais. Alguns analistas preveem que a receita possa cair para cerca de ¥1.648,6 bilhões e o lucro para aproximadamente ¥118,0 bilhões até 2028.