제약사 실적 총정리: Alnylam, Neurocrine, AbbVie, Merck, Roche 기대치 하회

여러 제약사들이 월가의 기대에 못 미치는 분기 실적을 발표한 후 주가가 하락했다. Alnylam Pharmaceuticals의 주가는 Amvuttra의 2분기 매출이 컨센서스 추정치를 밑도는 10억1,000만 달러를 기록하고 2026년 매출 가이던스를 하향 조정하면서 7월 말 약 30% 급락했다. Neurocrine Biosciences 주가도 4분기 실적 발표 후 10% 이상 하락했으며, AbbVie, Merck, Roche도 주요 제품의 매출이 기대치를 밑돌았다.

Amvuttra는 잘못 접히면 아밀로이드 침착물을 형성할 수 있는 단백질인 트랜스티레틴의 생성을 줄인다. Alnylam은 Amvuttra의 2025년 ATTR 심근병증으로의 적응증 확대 이후 2차 치료 수요가 정상화되고 있다는 점을 이유로 Amvuttra와 Onpattro의 2026년 매출 가이던스를 2억 달러 낮춰 42억~45억 달러 범위로 조정했다. FDA는 2022년 유전성 트랜스티레틴 매개 아밀로이드증 다발신경병증에 대해 Amvuttra를 처음 승인했으며, 2025년 3월에는 심근병증으로 사용을 확대했다. Amvuttra는 ATTR-CM 시장에서 Pfizer의 Vyndamax 및 BridgeBio의 Attruby와 경쟁한다. 잠재적 경쟁자였던 AstraZeneca-Ionis의 Wainua는 7월 3상 임상시험에서 실패했으며, 이미 안정제를 복용 중인 환자에게는 치료 효과를 보이지 않았다.

공식 4분기 실적 보고서에서 Alnylam은 2025년 제품 매출이 약 30억 달러, 4분기 매출이 약 10억 달러로 전년 동기 대비 각각 81%, 121% 증가했다고 기록했다. 성장에도 불구하고 주가는 약 4% 하락했다. Amvuttra는 제품 매출의 약 80%를 차지했다. 회사는 2026년 순제품 매출을 49억~53억 달러로 예상하며, Amvuttra와 Onpattro가 최대 47억 달러를 기여할 것으로 내다봤다. Alnylam은 4분기 Amvuttra 환자 수요가 약 250% 급증한 것은 지난봄 ATTR 심혈관 질환에 대한 승인 때문이라고 설명했다. 회사는 이 질환 환자의 약 80%가 여전히 진단되지 않은 상태이며, 확인된 환자 수는 2019년 이후 매년 40% 증가했다고 추산한다.

Alnylam 외에도 AbbVie의 Imbruvica는 2분기 글로벌 순매출 5억3,200만 달러를 기록해 컨센서스 추정치인 약 5억3,300만 달러에 약간 못 미쳤으며, 전년 동기 대비 29.4% 감소했다. 이 약물은 메디케어가 새로 적용한 협상 가격(2023년 상장 가격보다 38% 낮게 책정)의 압박과 AstraZeneca의 Calquence, BeOne Medicines의 Brukinsa, Eli Lilly의 Jaypirca 등 새로운 BTK 억제제와의 경쟁에 직면했다. AbbVie는 2032년 3월 이전에는 미국에서 제네릭이 출시되지 않을 것으로 예상한다.

Merck의 수두 백신 Varivax, MMR-II, 복합 백신 ProQuad는 2분기 5억9,200만 달러의 매출을 올렸다. 이는 애널리스트들이 예상한 6억800만 달러보다 약 2.6% 낮고, 전년 동기보다 2.8% 낮은 수치다. Merck는 이 같은 감소가 주로 미국 내 수요 감소에 따른 것이며, 미국 순 가격 상승, 유럽 수요 증가, MMR-II에 대한 민간 부문 구매 패턴 호조로 부분적으로 상쇄됐다고 설명했다.

Roche의 Vabysmo는 2분기에 약 12억7,000만 달러의 매출을 올려 컨센서스를 7.1% 밑돌았고 전년 동기 대비 1% 감소했다. Roche는 이러한 부진이 부분적으로 망막 시장 성장 둔화(2~3%의 '뉴노멀'에 안착)와 미국 브랜드 망막 치료제 시장 위축에 기여한 본인부담금 지원 재단의 폐쇄 때문이라고 설명했다.

Neurocrine Biosciences 주가는 4분기 실적에서 순제품 매출이 4분기 7억9,800만 달러, 2025년 연간 28억3,000만 달러로 전년 동기 대비 각각 29%, 22% 증가했음에도 불구하고 10% 이상 하락하며 시가총액 10억 달러 이상이 증발했다. 헌팅턴병과 관련된 운동 장애 치료제 Ingrezza가 매출의 80% 이상을 차지했으며, 나머지는 대부분 Crenessity에서 나왔다. Neurocrine은 2026년 Ingrezza 순매출을 27억~28억 달러로 예상하며, 두 제품의 판매 조직 구축에 1억5,000만 달러를 지출할 계획이다. 미국에서 약 2만 명이 선천성 부신 과형성증을 앓고 있으며, 2025년에는 약 2,050명이 Crenessity 복용을 시작했고, 마지막 분기에는 평균 431명이 새로 복용을 시작했다.

Ascendis Pharma는 4분기 제품 매출 2억4,000만 유로(약 2억7,900만 달러), 연간 제품 매출 6억8,400만 유로를 보고했으며, 이 중 70%는 Yorvipath에서 나왔다.