製薬決算まとめ：Alnylam、Neurocrine、AbbVie、Merck、Rocheが予想を下回る
複数の製薬企業が決算で予想を下回り、株価が下落した。AlnylamのAmvuttraは成長しながらも売上高が期待外れとなり、Neurocrineのガイダンスは冴えなかった。AbbVieのImbruvicaとRocheのVabysmoもコンセンサスを下回った。
複数の製薬企業は、ウォール街の予想を下回る四半期決算を発表した後、株価が下落した。Alnylam Pharmaceuticalsは、Amvuttraの第2四半期売上高が10億1000万ドルとコンセンサス予想を下回り、2026年の売上高ガイダンスを下方修正した後、株価は7月下旬に約30%急落した。Neurocrine Biosciencesの株価も第4四半期決算発表後に10%以上下落した。一方、AbbVie、Merck、Rocheはいずれも主要製品の売上高が予想を下回った。
Amvuttraは、誤って折りたたまれてアミロイド沈着を形成する可能性のあるタンパク質であるトランスサイレチンの産生を低下させる。Alnylamは、AmvuttraとOnpattroの2026年売上高ガイダンスを2億ドル引き下げ、42億～45億ドルの範囲とした。Amvuttraの2025年のATTR心筋症への適応拡大後、二次治療の需要が正常化したことを理由に挙げている。FDAは2022年に遺伝性トランスサイレチン媒介性アミロイドーシス多発ニューロパチーに対して初めてAmvuttraを承認し、その後2025年3月に心筋症への適応を拡大した。AmvuttraはATTR-CMにおいて、PfizerのVyndamaxやBridgeBioのAttrubyと競合している。潜在的な競合薬であるAstraZeneca-IonisのWainuaは、7月に第3相試験で失敗し、すでに安定剤を服用している患者には治療効果を示さなかった。
正式な第4四半期決算で、Alnylamは2025年の製品売上高が約30億ドル、最終四半期の売上高が約10億ドルとなり、前年同期比でそれぞれ81%増、121%増となったと記録した。成長にもかかわらず、株価は約4%下落した。Amvuttraは製品売上高の約80%を占めた。2026年については、同社は純製品売上高を49億～53億ドルと見込んでおり、AmvuttraとOnpattroが最大47億ドルを占める見通しだ。Alnylamは、第4四半期のAmvuttraの患者需要が約250%急増したのは、昨春のATTR心血管疾患に対する承認によるものだとしている。同社は、この疾患の患者の約80%が未診断のままであり、特定された患者数は2019年以降毎年40%増加していると推定している。
Alnylam以外では、AbbVieのImbruvicaは第2四半期の世界純売上高が5億3200万ドルとなり、約5億3300万ドルというコンセンサス予想をわずかに下回り、前年同期比29.4%減となった。同薬は、2023年のリスト価格より38%低いメディケアの新たな交渉価格の適用と、AstraZenecaのCalquence、BeOne MedicinesのBrukinsa、Eli LillyのJaypircaなどの新しいBTK阻害薬との競争に直面した。AbbVieは、2032年3月より前に米国で後発薬が参入するとは予想していない。
Merckの水痘ワクチンVarivax、MMR-II、および混合ワクチンProQuadの第2四半期の売上高は5億9200万ドルで、アナリストが予想した6億800万ドルを約2.6%下回り、前年同期比2.8%減となった。Merckはこの減少は主に米国の需要低下によるものとし、米国の純価格上昇、欧州の需要増加、MMR-IIの民間部門の好ましい購買パターンによって一部相殺されたとしている。
RocheのVabysmoは第2四半期に約12億7000万ドルの売上高となり、コンセンサスを7.1%下回り、前年同期比1%減となった。同社はこの未達の一因として、網膜市場の成長鈍化が2～3%の「ニューノーマル」に落ち着いたことや、自己負担支援財団の閉鎖が米国のブランド網膜薬市場の縮小に寄与したことを挙げた。
Neurocrine Biosciencesの株価は、第4四半期の純製品売上高が7億9800万ドル、2025年通期では28億3000万ドルと、前年比でそれぞれ29%増、22%増となったことを受けて、10%以上下落し、10億ドル以上の時価総額が消失した。ハンチントン病に伴う運動障害の治療薬であるIngrezzaが売上高の80%以上を占め、残りはほとんどがCrenessityによるものだった。Neurocrineは2026年のIngrezza純売上高を27億～28億ドルと見込み、両製品の販売チーム構築に1億5000万ドルを投じる計画だ。米国では約2万人が先天性副腎過形成を患っている。2025年に約2050人がCrenessityの服用を開始し、最終四半期は月平均431人の新規開始があった。
Ascendis Pharmaは、第4四半期の製品売上高が2億4000万ユーロ（約2億7900万ドル）、通年の製品売上高が6億8400万ユーロで、その70%がYorvipathによるものだったと報告した。