Tour d'horizon des résultats des laboratoires : Alnylam, Neurocrine, AbbVie, Merck et Roche déçoivent les attentes

Plusieurs laboratoires pharmaceutiques ont vu leurs actions chuter après avoir publié des résultats trimestriels inférieurs aux attentes de Wall Street. L'action d'Alnylam Pharmaceuticals a chuté de près de 30 % fin juillet après que la société a fait état de ventes trimestrielles de 1,01 milliard de dollars pour Amvuttra, inférieures aux estimations consensuelles, et a réduit ses prévisions de revenus pour 2026. Les actions de Neurocrine Biosciences ont également chuté de plus de 10 % après son rapport du quatrième trimestre, tandis qu'AbbVie, Merck et Roche ont tous enregistré des ventes inférieures aux attentes pour leurs produits clés.

Amvuttra réduit la production de transthyrétine, une protéine qui peut se replier de manière anormale et former des dépôts amyloïdes. Alnylam a réduit de 200 millions de dollars ses prévisions de revenus 2026 pour Amvuttra et Onpattro, les ramenant à une fourchette de 4,2 à 4,5 milliards de dollars, invoquant une normalisation de la demande en deuxième intention après l'extension d'Amvuttra en 2025 à la cardiomyopathie à transthyrétine (ATTR). La FDA a d'abord approuvé Amvuttra en 2022 pour la polyneuropathie amyloïde héréditaire à transthyrétine, puis a élargi son utilisation à la cardiomyopathie en mars 2025. Amvuttra concurrence dans l'ATTR-CM le Vyndamax de Pfizer et l'Attruby de BridgeBio ; un rival potentiel, le Wainua d'AstraZeneca-Ionis, a échoué dans un essai de phase 3 en juillet et n'a montré aucun effet thérapeutique chez les patients prenant déjà un stabilisateur.

Dans son rapport officiel du quatrième trimestre, Alnylam a enregistré près de 3 milliards de dollars de revenus produits en 2025 et près de 1 milliard de dollars au cours des trois derniers mois, en hausse de 81 % et de 121 % sur un an. Malgré cette croissance, l'action a glissé d'environ 4 %. Amvuttra a représenté près de 80 % des revenus produits. Pour 2026, la société prévoit un chiffre d'affaires net de produits compris entre 4,9 et 5,3 milliards de dollars, Amvuttra et Onpattro contribuant à hauteur de 4,7 milliards de dollars au maximum. Alnylam a attribué le bond d'environ 250 % de la demande des patients pour Amvuttra au quatrième trimestre à son approbation au printemps dernier pour les problèmes cardiovasculaires liés à l'ATTR. La société estime qu'environ 80 % des patients atteints de cette maladie ne sont toujours pas diagnostiqués et que le nombre de patients identifiés a augmenté de 40 % par an depuis 2019.

Outre Alnylam, l'Imbruvica d'AbbVie a généré un chiffre d'affaires net mondial de 532 millions de dollars au deuxième trimestre, manquant de peu l'estimation consensuelle d'environ 533 millions de dollars, soit un recul de 29,4 % sur un an. Le médicament a subi la pression du prix négocié de Medicare, récemment entré en vigueur, fixé 38 % en dessous de son prix catalogue de 2023, ainsi que la concurrence des inhibiteurs de BTK plus récents tels que le Calquence d'AstraZeneca, le Brukinsa de BeOne Medicines et le Jaypirca d'Eli Lilly. AbbVie ne s'attend pas à une entrée de génériques aux États-Unis avant mars 2032.

Le vaccin contre la varicelle Varivax, le MMR-II et le vaccin combiné ProQuad de Merck ont généré 592 millions de dollars au deuxième trimestre, soit environ 2,6 % de moins que les 608 millions de dollars attendus par les analystes et 2,8 % de moins que la période correspondante de l'année précédente. Merck a attribué ce recul principalement à une demande américaine plus faible, partiellement compensée par une hausse des prix nets aux États-Unis, une demande européenne accrue et des modes d'achat favorables dans le secteur privé pour le MMR-II.

Le Vabysmo de Roche a rapporté environ 1,27 milliard de dollars au deuxième trimestre, soit 7,1 % de moins que le consensus et 1 % de moins sur un an. La société a attribué ce déficit en partie à une croissance plus lente du marché rétinien, qui s'installe dans une « nouvelle normalité » de 2 % à 3 %, ainsi qu'à la fermeture de fondations d'aide au ticket modérateur (copay) qui a contribué à une contraction du marché américain des médicaments rétiniens de marque.

Les actions de Neurocrine Biosciences ont chuté de plus de 10 %, effaçant plus d'un milliard de dollars de capitalisation, après que son rapport du quatrième trimestre a fait état de ventes nettes de produits de 798 millions de dollars au quatrième trimestre et de 2,83 milliards de dollars pour 2025, en hausse de 29 % et de 22 % sur un an, respectivement. Ingrezza, un traitement des troubles du mouvement associés à la maladie de Huntington, a représenté plus de 80 % des ventes, le reste provenant principalement de Crenessity. Neurocrine prévoit des ventes nettes d'Ingrezza de 2,7 à 2,8 milliards de dollars en 2026 et prévoit de dépenser 150 millions de dollars pour constituer des équipes commerciales pour les deux produits. Environ 20 000 personnes aux États-Unis souffrent d'hyperplasie congénitale des surrénales ; environ 2 050 ont commencé à prendre Crenessity en 2025, le dernier trimestre ayant enregistré en moyenne 431 nouveaux débuts de traitement.

Ascendis Pharma a déclaré un chiffre d'affaires produits de 240 millions d'euros (environ 279 millions de dollars) au quatrième trimestre et de 684 millions d'euros sur l'ensemble de l'année, dont 70 % provenant de Yorvipath.