AbbVie의 파이프라인 확장과 배당 성장 이력이 장기 투자자를 끌어들이다

AbbVie는 제약업계에서 가장 험난한 특허 절벽(patent cliff) 중 하나를 성공적으로 넘겼으며, Humira에 대한 높은 의존에서 벗어나 면역학 분야의 두 블록버스터인 Skyrizi와 Rinvoq가 이끄는 견조한 성장으로 전환했다. 제네릭 경쟁으로 Humira 매출은 2023년 212억 달러에서 2025년 45억 달러로 급감했지만, 2025년 AbbVie의 전체 매출은 어느 때보다도 양호했다.

2025년 회사 매출은 8.6% 증가해 612억 달러를 기록한 반면, 연구개발과 인수 비용 지출로 주당순이익(EPS)은 1.3% 감소해 2.36달러가 됐다. 2025년에는 연간 매출 10억 달러 이상 치료제가 10개였다. 4분기 매출총이익률(gross margin)은 72.6%였다.

AbbVie는 2013년 Abbott Laboratories에서 분사했으며, 현재 시가총액 기준 세계 3위 헬스케어 기업으로 꼽힌다. 회사는 1888년 Abbott의 일부로 처음 사업을 시작했다. Abbott Laboratories 소속 시절을 포함하면 AbbVie는 올해 5.5% 인상을 포함해 54년 연속 배당을 늘려 ‘Dividend King’이 됐다. 2013년 Abbott에서 분사한 이후 AbbVie는 배당 지급액을 330% 이상 늘렸다. 현재 주가 기준으로 이 주식의 배당수익률은 약 2.8%로, S&P 500 평균 수익률의 두 배가 넘는다. 선행 배당수익률(forward dividend yield)은 3.1%다.

회사는 파이프라인을 강화하기 위해 인수에 공격적으로 지출해 왔다. 1월에는 중국 제약사 RemeGen이 개발한 유망 항암제 RC148 하나에 6억5,000만 달러를 지불했다. RC148은 다양한 진행성 고형암을 치료하도록 설계된 차세대 이중특이성(bispecific) 치료제다. 2024년 2월 AbbVie는 100억 달러 이상을 들여 ImmunoGen을 인수해, 백금저항성 난소암 치료제 Elahere를 확보했다. 2024년 8월에는 Cerevel Therapeutics를 87억 달러에 인수해 두 개의 임상 단계 신경과학 치료제—조현병에 대한 잠재적 동급 최고(best-in-class) 항정신병 약물인 emraclidine과 파킨슨병 치료제 tavapadon—를 확보했다. 2024년 12월에는 알츠하이머병 치료제 확보를 위해 Aliada Therapeutics를 14억 달러에 인수했다.

AbbVie는 현재 파이프라인에 90개가 넘는 화합물을 보유하고 있으며, 이 가운데 3분의 2가 중기 또는 후기 임상 시험(clinical trial) 단계에 있다. 임상 개발 중인 약 90개 프로그램 가운데 약 60개가 중기 또는 후기 단계 연구에 해당한다.

Food and Drug Administration은 성인 만성 림프구성 백혈병(chronic lymphocytic leukemia) 및 소림프구성 림프종(small lymphocytic lymphoma) 환자에서 acalabrutinib과의 병용요법으로 Venclexta를 1차 치료제로 승인했다. 이는 해당 환자군을 위한 최초의 완전 경구(oral) 고정 기간(fixed-period) 치료다. AbbVie는 Roche의 자회사인 Genentech와의 파트너십을 통해 Venclexta를 개발했다.

AbbVie 주가는 지난 5년간 114% 조금 넘게 상승했지만, 같은 기간 회사의 총수익률(total return)은 160% 이상이다. 이 주식은 지난 5년 동안 두 배 이상 올랐다.