AbbVie、パイプライン拡充と配当増加の実績が長期投資家を引きつける

AbbVieは、製薬業界で最も厳しい特許切れ（パテントクリフ）の一つを乗り越え、Humiraへの強い依存から、免疫領域の2つの大型薬（ブロックバスター）であるSkyriziとRinvoqが牽引する堅調な成長へと移行した。Humiraの売上高は、ジェネリック（後発医薬品）との競争により2023年の212億ドルから2025年には45億ドルへと落ち込んだが、AbbVieの2025年の総収益は過去最高水準となった。

同社の2025年の売上高は8.6%増の612億ドルとなった一方、研究開発と買収への支出により、1株当たり利益は1.3%減の2.36ドルとなった。2025年には、年間売上高が10億ドル以上の治療薬を10製品抱えていた。粗利益率は第4四半期に72.6%だった。

AbbVieは2013年にAbbott Laboratoriesからスピンオフ（分社）し、現在は時価総額ベースで世界第3位のヘルスケア企業に位置付けられる。同社の事業は1888年に始まり、当初はAbbottの一部だった。Abbott Laboratoriesの一部だった期間も含めると、AbbVieは54年連続で配当を増額しており、今年の5.5%増もその一環で、いわゆる「Dividend King」となる。2013年のAbbottからのスピンオフ以降、配当は330%超引き上げられた。現在の株価水準では配当利回りは約2.8%で、S&P 500の平均利回りの2倍超に当たる。予想配当利回りは3.1%である。

同社はパイプラインの強化に向け、買収に積極的に資金を投じてきた。1月には、中国の製薬会社RemeGenが開発した有望な腫瘍領域の薬剤RC148のために6億5000万ドルを投じた。RC148は、さまざまな進行固形腫瘍の治療を狙った次世代の二重特異性（bispecific）治療薬である。2024年2月には、10億ドル超を投じてImmunoGenを買収し、プラチナ製剤抵抗性卵巣がんの治療薬Elahereを獲得した。2024年8月にはCerevel Therapeuticsを87億ドルで買収し、臨床段階の神経科学領域の治療薬2つを獲得した。具体的には、統合失調症に対するクラス最高（best-in-class）になり得る抗精神病薬emraclidineと、パーキンソン病向けのtavapadonである。2024年12月には、アルツハイマー病治療薬を目的としてAliada Therapeuticsを14億ドルで買収した。

AbbVieのパイプラインには現在90超の化合物があり、その3分の2が中期または後期試験にある。臨床開発中のおよそ90プログラムのうち約60が、中期または後期の試験である。

Food and Drug Administrationは、acalabrutinibとの併用で、成人の慢性リンパ性白血病および小リンパ球性リンパ腫に対する一次治療としてVenclextaを承認した。この患者群に対する完全経口の固定期間治療としては初となる。AbbVieは、Rocheの子会社Genentechと提携してVenclextaを開発した。

AbbVieの株価は過去5年で114%強上昇したが、同期間の総リターンは160%超に達する。株価は過去5年で2倍超となった。