ノバルティス、第2四半期利益予想を上回る－新薬がエントレスト売上50%減を補う

ノバルティスは第2四半期の利益予想を上回った。がんや多発性硬化症の新薬が、かつての主力心臓薬エントレストの売上高50%減少を補ったためだ。中核営業利益は59億4000万ドルで、コンセンサス予想を約12%上回り、純売上高はドル建てで3%増の144億ドルとなり、第1四半期の1%減から成長に転じた。

純売上高は恒常為替レートで1%増の144億1000万ドルとなり、アナリスト予想を上回った。中核1株当たり利益は2.41ドルで、前年同期比12%増となった。同社は2026年通期の売上高成長率（低一桁台）と中核営業利益の減少率（低一桁台）のガイダンスを据え置いた。いずれも為替変動の影響を除いたベース。一時的な売上とコストの恩恵により、第2四半期の売上高は約1%、中核営業利益は約5%押し上げられたが、最高財務責任者（CFO）は、ノバルティスが研究開発費と販売促進費を増やすため、これらの効果は下半期に反転すると述べた。

エントレストの売上高は50%減の11億8000万ドルとなり、第1四半期の42%減から減少幅が拡大した。米国での後発品競争が本格化したためだ。エントレストは前年の売上高の14%を占めていたが、欧州での特許保護は11月から失効し始める。ノバルティスは今年、エントレストの売上高が40億ドル減少すると見込んでいる。同社はまた、がん治療薬ターシグナと血小板増加薬プロマクタの後発品競争にも直面しており、2030年までにキスカリとコセンティクスの特許失効も控えている。

成長を牽引したのは、キスカリ（44%増の17億ドル）、ケシンプタ（32%増）、レクビオ（59%増）だった。スケンブリックスは一次治療への移行後、ほぼ2倍の5億6200万ドルとなった。コセンティクスは12%増の18億2000万ドルで、米国での約1億ドルの在庫効果が寄与した。ドイツの連邦合同委員会（G-BA）は6月、一次治療におけるスケンブリックスの「かなりの追加的利益」を認定した。

規制面では、米食品医薬品局（FDA）はIgA腎症に対するFabhalta（イプタコパン）を完全承認とした。第3相試験で、2年間にわたるeGFR低下率がプラセボと比較して48%減少したことが根拠となった。欧州委員会は、脊髄性筋萎縮症に対する遺伝子治療イトビスマと、慢性自然蕁麻疹に対するラプシド（レミブルチニブ）を承認した。ラプシドは米国と中国で発売後、四半期売上高6400万ドルを計上し、予想を上回った。

投資家は現在、3つの開発中薬剤の後期データに注目している。心血管疾患のペラカルセン、多発性硬化症のレミブルチニブ、筋強直性ジストロフィー1型のデルデシランだ。アナリストはこれらが年間ピーク売上高で約100億ドルの機会を表すと推定している。最高経営責任者（CEO）は「最初のバッチは今後数カ月以内に出るはずだ」と述べ、より正確な時期は明らかにしなかった。デルデシランはノバルティスによるアビディティ・バイオサイエンシズの120億ドル買収から生まれた。

成長を強化するため、ノバルティスは過去1年間に150億ドル以上の買収を発表している。アビディティ・バイオサイエンシズ、ツアマリン・バイオ、シノベーション・セラピューティクス、マイリクス・バイオなどだ。同社はまた、230億ドルの製造拡大の一環として米国に7つの新工場を建設することを約束しており、投資の多くは放射性リガンド療法に向けられている。ノバルティスはこの分野で承認された医薬品を2つ持つ唯一の企業であり、プルビクトとルタテーラがある。

中核販売管理費は生産性向上により6%減の32億4000万ドルとなった。しかしアナリストは、ノバルティスがアビディティ買収を吸収し新薬を発売するため、第3四半期からコストは上昇すると予想している。2023年7月に開始した150億ドルの自社株買いプログラムは、半期末時点で約54億ドルが未実行だった。一方、2025年7月に開始した別の100億ドルのプログラムは約61億ドルが残っている。

ノバルティスの株価は火曜日に最大3.25%上昇し、今年に入ってから約12%上昇している。同社の時価総額は約3100億ドル。ノバルティスは10月27日に第3四半期と9カ月間の業績を発表する予定だ。