노바티스, 신약 효과로 엔트레스토 매출 50% 급락 상쇄하며 2분기 이익 예상 상회

Novartis는 새로운 암 치료제와 다발성 경화증 치료제가 전직 블록버스터 심장약 Entresto의 매출 50% 급락을 상쇄하면서 2분기 이익 전망을 상회했다. 핵심 영업이익은 59억 4천만 달러로 시장 컨센서스 예상치보다 약 12% 높았으며, 달러 기준 순매출은 3% 증가한 144억 달러를 기록해 1분기 1% 감소에서 다시 성장세로 돌아섰다.

고정 환율 기준 순매출은 1% 증가한 144억 1천만 달러로 애널리스트 예상치를 앞질렀다. 핵심 주당순이익은 2.41달러로 전년 동기 대비 12% 증가했다. 회사는 통화 변동을 제외한 연간 2026년 가이던스, 즉 한 자릿수 초반의 매출 성장과 핵심 영업이익의 한 자릿수 초반 감소를 재확인했다. 일시적인 판매 및 비용 혜택은 2분기 매출을 약 1%, 핵심 영업이익을 약 5% 끌어올렸지만, 최고재무책임자(CFO)는 Novartis가 연구 및 출시 지출을 늘리면서 하반기에는 이러한 혜택이 되돌려질 것이라고 말했다.

Entresto 매출은 미국의 제네릭 경쟁이 본격화되면서 1분기 42% 감소에서 더욱 가속화되어 50% 급락한 11억 8천만 달러를 기록했다. Entresto는 전년 매출의 14%를 차지했으며, 유럽에서의 특허 보호는 11월부터 만료되기 시작한다. Novartis는 올해 Entresto 매출이 40억 달러 감소할 것으로 예상한다. 회사는 또한 암 치료제 Tasigna와 혈소판 증강제 Promacta에 대한 제네릭 경쟁에 직면해 있으며, 2030년 이전에 Kisqali와 Cosentyx의 특허 만료도 앞두고 있다.

성장은 44% 증가한 17억 달러를 기록한 Kisqali, 32% 오른 Kesimpta, 59% 급증한 Leqvio가 주도했다. Scemblix는 1차 치료제로 진입한 후 거의 두 배 가까이 성장한 5억 6,200만 달러를 기록했으며, Cosentyx는 약 1억 달러의 미국 재고 혜택에 힘입어 12% 성장한 18억 2천만 달러를 기록했다. 독일 연방공동위원회(G-BA)는 6월 Scemblix의 1차 치료에 대해 '상당한 추가 이점'을 인정했다.

규제 측면에서 미국 식품의약국(FDA)은 IgA 신병증 치료제 Fabhalta(iptacopan)에 대해 정식 승인을 부여했다. 3상 데이터에 따르면 2년간 위약 대비 eGFR 감소율이 48% 감소한 것으로 나타났다. 유럽연합 집행위원회는 척수성 근위축증 유전자 치료제 Itvisma와 만성 자발성 두드러기 치료제 Rhapsido(remibrutinib)를 승인했다. Rhapsido는 미국과 중국에서 출시된 후 분기 매출 6,400만 달러를 기록하며 예상치를 웃돌았다.

투자자들은 현재 세 가지 실험약물의 후기 단계 데이터에 주목하고 있다. 심혈관 질환 치료제 pelacarsen, 다발성 경화증 치료제 remibrutinib, 제1형 근긴장성 이영양증 치료제 del-desiran이 그것이며, 애널리스트들은 이 약물들이 최대 연간 매출 약 100억 달러의 기회를 나타낸다고 추정한다. 최고경영자(CEO)는 "첫 번째 데이터는 앞으로 몇 달 안에 나올 것"이라고 말했지만 더 정확한 시점은 밝히지 않았다. Del-desiran은 Novartis가 Avidity Biosciences를 120억 달러에 인수하면서 확보했다.

성장을 강화하기 위해 Novartis는 지난 1년간 Avidity Biosciences, Tourmaline Bio, Synnovation Therapeutics, Myricx Bio를 포함해 150억 달러 이상의 인수를 발표했다. 또한 230억 달러 규모의 제조 확장의 일환으로 미국에 7개의 새 시설을 건설하겠다고 약속했으며, 투자의 상당 부분은 방사성 리간드 치료(radioligand therapy)에 집중된다. Novartis는 이 분야에서 승인된 두 가지 의약품(Pluvicto와 Lutathera)을 보유한 유일한 회사다.

핵심 판매관리비(SG&A)는 생산성 향상에 힘입어 6% 감소한 32억 4천만 달러를 기록했지만, 애널리스트들은 Novartis가 Avidity 인수를 흡수하고 신약을 출시하면서 3분기부터 비용이 증가할 것으로 예상한다. 2023년 7월 시작된 150억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램은 연중 기준 약 54억 달러가 남아 있었으며, 2025년 7월 시작된 별도의 100억 달러 프로그램은 약 61억 달러가 남아 있었다.

Novartis 주가는 화요일에 3.25%까지 상승했으며 올해 들어 약 12% 상승했다. 회사의 시가총액은 약 3,100억 달러다. Novartis는 10월 27일 3분기 및 9개월 실적을 발표할 예정이다.