诺华第二季度利润超预期，新药抵消Entresto销售额下滑50%

诺华第二季度利润超出预期，其较新的癌症和多发性硬化症药物抵消了曾经的畅销心脏病药物Entresto销售额50%的下滑。核心营业利润达到59.4亿美元，比市场共识预期高出约12%；以美元计净销售额增长3%至144亿美元，继第一季度下滑1%后恢复增长。

按固定汇率计算，净销售额增长1%至144.1亿美元，高于分析师预期。核心每股收益达到2.41美元，同比增长12%。公司重申2026年全年指引，预计销售额实现低个位数增长，核心营业利润出现低个位数下降，均不含汇率波动影响。临时性销售和成本收益使第二季度销售额增长约1%，核心营业利润增长约5%，但首席财务官表示，随着诺华加大研发和上市支出，这些收益将在下半年逆转。

Entresto销售额下滑50%至11.8亿美元，较第一季度42%的跌幅有所加快，原因是美国仿制药竞争加剧。Entresto占上年销售额的14%，其欧洲专利保护将于11月开始失效。诺华预计今年Entresto销售额将减少40亿美元。该公司还面临癌症疗法Tasigna和促血小板生成药Promacta的仿制药竞争，以及Kisqali和Cosentyx在2030年前即将到来的专利到期。

增长主要得益于Kisqali（增长44%至17亿美元）、Kesimpta（增长32%）和Leqvio（飙升59%）。Scemblix在进入一线治疗后销售额几乎翻倍，达到5.62亿美元；Cosentyx增长12%至18.2亿美元，受益于约1亿美元的美国库存收益。德国联邦联合委员会6月认定Scemblix在一线治疗中具有“显著额外获益”。

监管方面，美国FDA完全批准Fabhalta（iptacopan）用于IgA肾病，依据是III期数据显示，与安慰剂相比，两年内eGFR下降率降低了48%。欧盟委员会批准基因疗法Itvisma用于脊髓性肌萎缩症，以及Rhapsido（remibrutinib）用于慢性自发性荨麻疹。Rhapsido在美国和中国上市后实现季度收入6400万美元，超出预期。

投资者目前关注三款实验药物的高风险后期数据——pelacarsen（心血管疾病）、remibrutinib（多发性硬化症）和del-desiran（1型肌强直性营养不良）——分析师估计这些药物合计代表约100亿美元的峰值年销售额机会。首席执行官表示“第一批数据应该在未来几个月内公布”，但没有给出更具体的时间。Del-desiran来自诺华以120亿美元收购Avidity Biosciences的交易。

为促进增长，诺华在过去一年宣布了超过150亿美元的收购，包括Avidity Biosciences、Tourmaline Bio、Synnovation Therapeutics和Myricx Bio。公司还承诺在美国新建七座工厂，作为230亿美元生产扩张计划的一部分，其中大部分投资用于放射性配体疗法。诺华是该领域唯一拥有两款获批药物的公司，即Pluvicto和Lutathera。

核心SG&A费用下降6%至32.4亿美元，受益于生产率提高，但分析师预计，随着诺华整合Avidity收购并推出新药，成本将从第三季度开始上升。公司于2023年7月启动的150亿美元股票回购计划，截至年中尚有约54亿美元未完成；而2025年7月启动的另一项100亿美元回购计划剩余约61亿美元。

诺华股价周二一度上涨3.25%，今年以来累计上涨约12%。公司市值约为3100亿美元。诺华定于10月27日公布第三季度及前九个月业绩。