売上好調と臨床データ追い風に、Novartis株が過去最高値を更新

Novartisの米国株は2026年2月上旬、2026年に売上を押し下げ得るジェネリック（後発医薬品）競合が予想される中でも、過去最高値圏で取引された。時価総額は2,652億ドルに達し、スイス企業としては2番目の規模となった。

同社の年次報告書によれば、2025年の主要Novartis製品の売上は予想を大きく上回った。この好調な業績により、CEOの報酬は30%増加した。コンサルティング会社EYによる世界ランキングでは66位から53位へと上昇し、食品大手Nestléに代わってスイスで2番目に価値の高い企業となった。

Novartis株は、第3相（Phase 3）試験の良好な結果を受けて上昇した。同結果は、同社の腎疾患治療薬VanrafiaがIgA腎症における腎機能低下の進行を遅らせたことを示唆した。スイスのインフレ率が穏やかだったことや米国の物価指標が軟化したことを受け、利下げ期待が再燃してスイス株が上昇する中、臨床データが株価上昇の勢いを後押しした。

株価パフォーマンスは、2026年2月中旬時点で30日間で8.3%、年初来で15.3%のリターンを示した。直近終値はCHF 125.14で、7日間で4.3%、1年で35.9%、3年で84.2%、5年で102.0%のリターンとなった。

スイス・マーケット・インデックスは13,600ポイントの節目を上回り、新たな過去最高値を更新した。製薬大手Rocheは1月以降、株価が約10%上昇しているが、バーゼルに拠点を置く競合のNovartisはそれ以上のパフォーマンスを示した。

スイスのインフレ率は1月に異例の落ち着きを見せ、消費者物価は前年比わずか0.1%上昇、12月からは0.1%低下した。電力や航空運賃の値下がり、季節衣料の割引が寄与した。米国では総合インフレ率が2.7%から2.4%へ鈍化し、コアは2.6%から2.5%へ低下した。トレーダーはこれを受け、2026年のFederal Reserve（米連邦準備制度理事会）の利下げを約63ベーシスポイント織り込んだ（従来は約57）。

Novartisは現在、PER（株価収益率）22.24倍で取引されており、医薬品業界の平均PER 22.24倍とほぼ同水準である。割引キャッシュフロー（DCF）モデルでは、1株当たりの推定本源的価値はUS$251.33と算出され、直近株価のCHF 125.14と比較されている。

バイオ医薬品産業は、過去10年間のスイスの経済成長の40%を担ってきた。GDPの約7%とスイス輸出の40%以上を生み出しており、最も重要な輸出部門となっている。RocheとNovartisはいずれも国内最大級の納税者であり、スイス国内で約25,000人を雇用している。