Eli Lilly、Orna Therapeuticsを最大24億ドルで買収 環状RNAプラットフォームを強化
Eli Lillyは2026年2月9日、Orna Therapeuticsを最大24億ドルで買収すると発表した。独自の環状RNA（oRNA）技術と「in vivo」CAR-Tプラットフォームへのアクセスを獲得し、免疫学・腫瘍領域での遺伝子医薬開発を加速させる。
Eli Lilly and Company（NYSE: LLY）は2026年2月9日、Orna Therapeuticsを買収すると発表し、取引総額は最大24億ドルに上る。取引の中核となるのは、Orna独自の環状RNA（oRNA）技術と、先駆的な「in vivo」CAR-Tプラットフォームであり、細胞療法を患者に届ける方法を一変させる可能性がある。
Ornaのパイプラインを統合することで、Lillyは「オフ・ザ・シェルフ（既製品）」の遺伝子医薬へと戦略的にかじを切ったことを示している。これは、従来の細胞療法に伴う高コストで物流面も複雑な製造工程を回避し、体内で直接、患者の免疫系を再プログラムできるという狙いだ。今回の買収は、現在のワクチンで用いられている直鎖状mRNAに比べ、より安定で持続性が高い代替技術である環状RNAへの投資として、これまでで最大級のものの一つとなる。2026年2月25日現在、市場はすでにこのニュースに反応しており、セクター全体のボラティリティが高い中でも、Lillyの株価は底堅さを見せている。
この買収は、2025年末に相次いだ画期的な臨床上のマイルストーンを受けたものだ。2025年12月に開催された第67回American Society of Hematology（ASH）Annual Meetingで、Ornaは主力候補である ORN-252 の画期的な前臨床データを発表した。CD19を標的とする「in vivo」CAR-T療法であるORN-252は、非ヒト霊長類において極めて低用量でB細胞の完全枯渇を達成できることを示した。さらに重要なのは、リンパ球除去（lymphodepletion）を必要とせずにこれらの結果を得た点である。リンパ球除去とは、CAR-Tの適用を歴史的に最重症のがんおよび自己免疫疾患症例に限定してきた、過酷な「前処置（preconditioning）」化学療法である。
2026年2月の発表に至るまでのタイムラインを見ると、Lillyはこれらの結果を受けて迅速に動き、他の買収候補者を先回りしたことがうかがえる。契約条件によれば、Lillyは金額非公表の現金一時金を支払い、残りの24億ドルは特定の臨床および規制上のマイルストーン達成に連動する。OrnaはLillyの免疫学研究および早期臨床開発部門に吸収されるが、環状RNAの送達システムを改良し続けるため、マサチューセッツ州ケンブリッジの研究拠点は維持する。
Ornaの初期ベンチャーバッカーや過去の提携先を含む主要ステークホルダーは、この取引を注視してきた。Merck & Co.（NYSE: MRK）は2022年にOrnaと最大35億ドル規模の提携を締結していたが、Lillyが同社を全面買収したことで、これらのプログラムの「エンジン」を継承することになる。初期の市場反応はLillyにとって概ね非常に好意的であり、大手証券会社のアナリストは、LillyがMounjaroやZepboundといった大型の代謝系ブロックバスター薬で生み出した巨額の現金を、成長性の高い遺伝子医薬分野への多角化に効果的に活用していると指摘している。
この取引の最大の勝者は間違いなくEli Lillyであり、社内R&Dを数年分一気に飛び越えて、「in vivo」CAR-T競争の先頭集団に躍り出た。oRNAプラットフォームを保有することで、Lillyは自己免疫および腫瘍領域の幅広い適応症ポートフォリオに、この技術を展開できるようになる。一方で、このディールはMerck & Co.（NYSE: MRK）およびVertex Pharmaceuticals（NASDAQ: VRTX）にとって、複雑な「競合ジレンマ」を生み出す。両社はOrnaと既存の提携関係にあるが、Lillyがこれらの契約を尊重すると見込まれる一方で、両社が依存する技術の主導権をLillyが握ることになり、将来の知的財産の共有やリソース配分を複雑にする可能性がある。
CAR-Tのより広い領域では、Gilead Sciences（NASDAQ: GILD）やBristol Myers Squibb（NYSE: BMY）といった既存プレイヤーへの圧力が増している。これらの企業は「ex vivo」CAR-T施設—患者細胞を搬送して改変し、再び送り返す巨大工場—に数十億ドルを投じてきた。Lillyの「in vivo」アプローチが、脂質ナノ粒子（LNPs）の単回注射というシンプルな方法でヒト試験において成功を収めれば、従来型CAR-Tの数十億ドル規模のインフラは一夜にして時代遅れになり得る。その結果、GileadとBristol Myers Squibbは競争力を維持するため、自社でも「in vivo」関連の買収に動かざるを得なくなる可能性がある。
不利な立場に置かれるのは、AbbVie（NYSE: ABBV）が販売する製品に代表される自己免疫疾患向けの従来型バイオ医薬品であり、長期的な市場シェアが脅かされる可能性がある。ORN-252がループス患者の免疫系を単回治療で真に「リセット」できるのであれば、モノクローナル抗体の慢性的・生涯にわたる注射の必要性は大幅に減少するだろう。