Eli Lilly adquiere Orna Therapeutics por 2,4 mil millones de dólares para impulsar su plataforma de ARN circular

Eli Lilly and Company (NYSE: LLY) anunció el 9 de febrero de 2026 la adquisición de Orna Therapeutics por un valor total de transacción de hasta 2,4 mil millones de dólares. El acuerdo se centra en la tecnología propietaria de ARN circular (oRNA) de Orna y en su pionera plataforma de CAR-T in vivo, que promete revolucionar la forma en que las terapias celulares se administran a los pacientes.

Al integrar la cartera de Orna, Lilly está señalando un giro estratégico hacia medicamentos genéticos “listos para usar” (off-the-shelf) que pueden reprogramar el sistema inmunitario del paciente directamente dentro del organismo, evitando los costosos y complejos procesos de fabricación de las terapias celulares tradicionales. Esta adquisición representa una de las mayores apuestas hasta la fecha por el ARN circular, una alternativa más estable y duradera al ARNm lineal utilizado en las vacunas actuales. Al 25 de febrero de 2026, el mercado ya está reaccionando a la noticia, y la acción de Lilly muestra resiliencia pese a la volatilidad más amplia del sector.

La adquisición se produce tras una serie de hitos clínicos decisivos que culminaron a finales de 2025. Durante la 67.ª Reunión Anual de la American Society of Hematology (ASH) en diciembre de 2025, Orna presentó datos preclínicos históricos de su candidato principal, ORN-252. ORN-252, una terapia CAR-T in vivo dirigida a CD19, demostró la capacidad de lograr una depleción completa de células B en primates no humanos a dosis notablemente bajas. Lo más importante es que la terapia alcanzó estos resultados sin necesidad de linfodepleción, la quimioterapia de “preacondicionamiento” agresiva que históricamente ha limitado el uso de CAR-T a los casos más graves de cáncer y enfermedad autoinmune.

La cronología que conduce al anuncio de febrero de 2026 sugiere que Lilly se movió con rapidez tras estos resultados para adelantarse a otros posibles postores. Según los términos del acuerdo, Lilly pagará una suma inicial en efectivo no divulgada, y el resto de los 2,4 mil millones de dólares estará vinculado al cumplimiento de hitos clínicos y regulatorios específicos. Orna se integrará en las unidades de investigación en inmunología y de desarrollo clínico temprano de Lilly, aunque mantendrá su centro de investigación en Cambridge, Massachusetts, para seguir perfeccionando sus sistemas de administración de ARN circular.

Las partes interesadas clave, incluidos los primeros inversores de capital riesgo de Orna y sus socios previos, han seguido de cerca la operación. Aunque Merck & Co. (NYSE: MRK) había establecido en 2022 una colaboración de 3,5 mil millones de dólares con Orna, la adquisición total de la empresa por parte de Lilly significa que ahora hereda el “motor” que sustenta esos programas. Las reacciones iniciales del mercado han sido abrumadoramente positivas para Lilly; analistas de grandes firmas han señalado que Lilly está utilizando de forma eficaz las enormes reservas de efectivo generadas por sus medicamentos metabólicos superventas, como Mounjaro y Zepbound, para diversificarse hacia la medicina genética de alto crecimiento.

El principal ganador de esta transacción es, sin duda, Eli Lilly, que ha logrado adelantar varios años de I+D interna para convertirse en un líder en la carrera de CAR-T in vivo. Al poseer la plataforma oRNA, Lilly ahora puede aplicar esta tecnología en su amplio portafolio de indicaciones autoinmunes y oncológicas. Sin embargo, el acuerdo crea un complejo “dilema del competidor” para Merck & Co. (NYSE: MRK) y Vertex Pharmaceuticals (NASDAQ: VRTX). Ambas compañías mantienen alianzas existentes con Orna; si bien se espera que Lilly respete estos contratos, ahora se sienta al volante de la tecnología de la que dependen, lo que podría complicar el intercambio futuro de propiedad intelectual y la asignación de recursos.

En el espacio más amplio de CAR-T, actores consolidados como Gilead Sciences (NASDAQ: GILD) y Bristol Myers Squibb (NYSE: BMY) enfrentan una mayor presión. Estas compañías han invertido miles de millones en instalaciones de CAR-T ex vivo: enormes fábricas a las que se envían las células de los pacientes, se modifican y se devuelven. Si el enfoque in vivo de Lilly, que utiliza una simple inyección de nanopartículas lipídicas (LNPs), demuestra ser exitoso en ensayos en humanos, la infraestructura multimillonaria del CAR-T tradicional podría volverse obsoleta de la noche a la mañana. En consecuencia, Gilead y Bristol Myers Squibb podrían verse obligadas a buscar sus propias adquisiciones in vivo para seguir siendo competitivas.

Del lado de los perdedores, los biológicos tradicionales utilizados para enfermedades autoinmunes, como los comercializados por AbbVie (NYSE: ABBV), podrían ver amenazada su cuota de mercado a largo plazo. Si ORN-252 puede realmente “reiniciar” el sistema inmunitario en pacientes con lupus con un único tratamiento, la necesidad de inyecciones crónicas y de por vida de anticuerpos monoclonales disminuiría de forma drástica.