Boston Scientific、第4四半期予想を上回り2026年の成長見通しを示す
Boston Scientificは2025年第4四半期のガイダンスを上回り、既存事業ベースの売上高成長率は12.7%、年間売上高は200億ドル超となった。同社は2026年に10～11%の既存事業ベース成長を見込む一方、サプライチェーン問題とEPシェア喪失を受け、決算発表後には株価が17.6%下落した。
Boston Scientificは2月4日に2025年第4四半期決算を発表し、売上高・利益の両方が会社のガイダンス範囲を上回り、コンセンサス予想も超えた。完了した買収は売上に160ベーシスポイント寄与し、既存事業ベースの売上高成長率は12.7%となった。2025年の売上高は200億ドル超となり、2年連続で10%台半ばの成長を記録した。
ただし、サプライチェーン問題がウロロジー（泌尿器科）事業の業績に重くのしかかり、Axonicsの統合は当初想定よりも大きな商業的な混乱を引き起こした。同四半期にBoston Scientificは、競合他社の製品発売が相次ぐ中で電気生理学（EP）分野のシェアを失った。経営陣は、厳しい前年同期比較と製品販売中止が短期的な業績見通しに影響を与えると示唆した。決算発表後、Boston Scientificの株価は17.6%下落した。
過去6か月でBoston Scientificの株価は28.7%下落し、同業界の下落率11.9%を大幅に下回るパフォーマンスとなった。株価は競合のEdwards Lifesciences（2.3%下落）やStryker（3.4%下落）にも劣後している。同期間に医療機器セクター全体は11.7%上昇している。
WATCHMAN事業は第4四半期に前年同期比29%の成長を達成した。米国での同時実施手技の採用が好調だったことに加え、通年では主要な世界市場すべてで力強い二桁成長を記録した。Boston Scientificはまた、Siemens Healthineersと戦略的パートナーシップを締結し、次世代4D ICEカテーテル「AcuNav」を開発・商品化する。これは、単独のWATCHMANまたはFARAWATCH手技の画像診断を向上させることを目的としている。ニューロモデュレーション（神経調節）事業の売上高は第4四半期に10%増、通年の既存事業ベースでは8%増となり、脳神経領域のCartesia XとIllumina 3D製品が牽引した。Naluの買収により末梢神経刺激療法が加わり、ニューロモデュレーション製品群が強化された。また、Intracept手技に対する保険償還範囲の拡大が認められ、Intracept EDGE Styletの本格的な市場投入を開始した。
アジア太平洋地域の売上高は第4四半期に営業ベースで15%増、通年では14%増となり、日本と中国の好調が牽引した。日本ではWATCHMANとEPが成長をけん引し、OPALマッピングシステムの導入やFARAPULSEカテーテルの使用増加が下支えした。中国はEP、WATCHMAN、インターベンショナル心臓病治療（Interventional Cardiology Therapies）がけん引し、再び二桁成長を記録した。
同社は2026年に、為替変動および一部の買収・売却を除いた既存事業ベースの売上高成長率が10～11%になると見込んでいる。ニューロモデュレーションは主要な成長ドライバーになると予想され、ウロロジー（泌尿器科）はサプライチェーン問題の解消と今後の製品発売により市場成長に復帰すると見込まれる。Boston Scientificは2025年末時点でパルスフィールドアブレーション（PFA）市場の約65%のシェアを確保しており、経営陣はマッピングシステムの拡大と世界的なPFA採用に支えられ、予想される15%の市場成長率を上回る成長を見込んでいる。中国では2026年もEPの勢いが続くと予想され、FARAWAVE NAV機器のNMPA承認と持続性心房細動（AFib）適応の拡大が追い風となる。
1月、Boston ScientificはValencia TechnologiesとPenumbraの買収契約を発表し、それぞれ戦略的な泌尿器科および心血管分野への参入を可能にする。WATCHMAN FLXと新規経口抗凝固薬を比較するCHAMPION試験は、3月のACC（米国心臓病学会）でlate breakerとして発表される予定だ。良好なデータが得られれば、WATCHMANが脳卒中の一次予防療法として裏付けられ、適応患者数が世界で約500万人から2000万人に拡大する可能性がある。
同社は、製品ミックスの改善が世界のサプライチェーン投資や関税の年間化によってほぼ相殺されるため、通年の調整後売上総利益率は2025年とほぼ同水準になると見込んでいる。調整後営業利益率は50～75ベーシスポイントの拡大が見込まれ、調整後EPSは3.43～3.49ドル（12～14%増）を見込む。2026年第1四半期のオペレーショナルおよび既存事業ベースの売上高成長率は8.5～10%とガイダンスを示しており、ACURATE弁の販売中止による約150ベーシスポイントの影響を含む。