Eli Lilly étoffe son portefeuille de médicaments avec le rachat d’Orna Therapeutics pour 2,4 milliards de dollars

Eli Lilly a annoncé l’acquisition d’Orna Therapeutics pour 2,4 milliards de dollars. Orna développe des médicaments innovants capables de manipuler les gènes et/ou les cellules d’un patient afin de combattre des maladies à l’intérieur du corps, et non en laboratoire. Si le médicament actuellement connu sous le nom de code ORN-252 arrive sur le marché, il pourrait devenir le prochain blockbuster.

Peu avant l’annonce concernant Orna, Lilly a indiqué verser 350 millions de dollars d’avance pour collaborer avec une entreprise chinoise de biotechnologie afin de développer des traitements contre des troubles immunitaires et le cancer. En janvier, le groupe a annoncé un autre accord d’un milliard de dollars avec une entreprise allemande pour développer des thérapies géniques contre la perte auditive.

Lilly a déjà été consacrée grande gagnante de la vaste catégorie des médicaments GLP-1, une classe de traitements qui s’est révélée extrêmement efficace pour abaisser la glycémie et favoriser la perte de poids. L’entreprise commercialise actuellement tirzepatide, le médicament le plus vendu au monde. L’an dernier, il a détrôné Keytruda, l’immunothérapie anticancéreuse de Merck. Tirzepatide est vendu sous le nom de Mounjaro pour le traitement du diabète de type 2 et sous celui de Zepbound pour la perte de poids.

L’industrie pharmaceutique pose des défis en matière d’investissement en raison des longs délais de développement et des limites liées aux brevets. Il faut plus de 10 ans pour développer un nouveau médicament et cela coûte, en moyenne, 2,6 milliards de dollars. Le taux de réussite du développement d’un nouveau médicament, de l’idée initiale à l’autorisation de la FDA, est d’environ 8%. Un brevet de médicament dure généralement 20 ans, mais comme le développement prend si longtemps — souvent plus de 10 ans — une grande partie de la durée du brevet est consommée avant l’arrivée sur le marché. Ainsi, l’exclusivité commerciale effective n’est souvent que de 10 à 12 ans.

Toutes les entreprises pharmaceutiques font face à des expirations de brevets, lorsque des concurrents peuvent lancer des versions génériques moins chères et gagner des parts de marché. Le cours de l’action Pfizer est passé d’environ 33 $ en février 2020 à près de 60 $ en décembre, grâce à la production et à l’autorisation rapides d’un vaccin contre la COVID-19. Depuis, la demande pour ce vaccin a diminué et l’action a suivi une tendance baissière. Après une chute en 2023, le cours évolue latéralement depuis le début de 2024. Il se situe désormais autour de 28 $, en dessous de son niveau d’avant la COVID.

L’action Lilly a progressé de plus de 400% au cours des cinq dernières années, ce qui surpasse nettement le marché dans son ensemble. L’indice S&P 500 a gagné environ 73% sur la même période. Avec une capitalisation boursière d’environ 936 milliards de dollars, l’entreprise se rapproche rapidement du club très fermé des 1 000 milliards de dollars, qui ne compte actuellement que 12 sociétés cotées.