Thermo Fisher relève ses prévisions ; la reprise de Danaher reste inégale dans des résultats mitigés

Thermo Fisher Scientific et Danaher, deux grandes sociétés d'instrumentation pour les sciences de la vie, ont toutes deux publié des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes, mais leurs reprises suivent des trajectoires différentes. Thermo Fisher a enregistré une croissance de 10 % de son chiffre d'affaires, à 11,99 milliards de dollars, et une croissance de 13 % de son BPA ajusté, à 6,03 dollars. La société a relevé ses prévisions, invoquant une amélioration généralisée de la demande sur les marchés pharmaceutique et biotechnologique. La reprise de Danaher reste plus inégale, bien qu'elle ait réalisé une croissance de son BPA ajusté à un chiffre élevé, avec une amélioration de la croissance organique par rapport au trimestre précédent.

Le segment Life Sciences Solutions de Thermo Fisher a progressé de 13 % sur un an, tandis qu'Analytical Instruments est revenu à la croissance après près de deux ans de faible demande. La reprise de Thermo Fisher semble plus large, touchant plusieurs segments, ce qui suggère une plus grande durabilité. La société continue d'investir dans l'innovation produit, notamment avec de nouveaux spectromètres de masse Orbitrap.

Par ailleurs, Danaher a manqué les attentes du marché en matière de chiffre d'affaires au premier trimestre 2026, ses ventes ayant augmenté de 3,7 % sur un an pour atteindre 5,95 milliards de dollars. Son bénéfice non-GAAP de 2,06 dollars par action a dépassé de 6,4 % le consensus des analystes. L'EBITDA ajusté s'est établi à 1,99 milliard de dollars, soit une marge de 33,4 %, et la direction a légèrement relevé ses prévisions de BPA ajusté pour l'ensemble de l'année, à 8,45 dollars en milieu de fourchette. La marge opérationnelle était de 22,6 %, conforme à celle du même trimestre de l'année dernière, tandis que le chiffre d'affaires organique était stable sur un an.

Au cours de ce trimestre, Danaher a cité la solide performance du biotraitement et la stabilisation du segment des sciences de la vie comme principaux contributeurs, tout en notant qu'une saison respiratoire plus légère que d'habitude chez Cepheid et des pressions persistantes sur le diagnostic en Chine ont pesé sur les résultats. La demande en biotraitement est restée soutenue, avec une croissance à un chiffre élevé pour les consommables et une croissance notable des commandes d'équipements de plus de 30 % sur un an. Le segment des sciences de la vie a connu des signes précoces de reprise, notamment dans les consommables et en Chine, où l'amélioration du financement et l'exécution commerciale chez Aldevron et Abcam ont contribué à une dynamique positive. Le chiffre d'affaires de base du diagnostic a baissé en raison d'une saison respiratoire plus faible chez Cepheid et de pressions persistantes sur les prix en Chine, mais le diagnostic non respiratoire a progressé à un chiffre moyen hors de Chine, soutenu par de nouvelles offres et des gains de parts de marché.

Danaher a lancé plusieurs nouveaux produits, notamment la plateforme de purification d'ARNm Fibro dT de Cytiva et le partenariat stratégique de Beckman Coulter avec Automata pour l'automatisation pilotée par l'IA. Le lancement du panel Xpert GI chez Cepheid et l'autorisation de la FDA pour de nouveaux tests d'immunodosage chez Beckman Diagnostics ont été présentés comme des contributeurs à la croissance future. L'acquisition en cours de Masimo a été décrite comme hautement stratégique, avec des synergies attendues en termes de coûts et de revenus, notamment grâce à l'intégration avec Radiometer. La direction a également souligné un solide pipeline de fusions-acquisitions.

La direction s'attend à ce que la croissance de Danaher s'accélère au cours des prochains trimestres, soutenue par les vents favorables du biotraitement, les lancements de nouveaux produits et l'ajout de Masimo. Certains vents contraires, notamment dans le diagnostic en Chine et la recherche universitaire, devraient s'estomper d'ici la fin de l'année, même si les prévisions de la société n'envisagent pas d'amélioration majeure du marché. Le PDG a souligné la position de l'entreprise dans l'automatisation de laboratoire émergente pilotée par l'IA et les nouvelles introductions de produits comme moteurs de croissance à long terme.