Danaher prévoit une croissance de 3 % à 6 % en 2026, sur fond de stabilisation du financement des biotechs

Danaher prévoit une croissance du chiffre d’affaires de 3 % à 6 % en 2026 et un BPA ajusté de 8,35 $ à 8,50 $, les premières données de 2026 montrant que les dépenses biopharmaceutiques se stabilisent et commencent à se redresser. Le titre a chuté d’environ 10 % au cours des 30 derniers jours, s’échangeant récemment autour de 213 $ par action, les investisseurs s’étant focalisés sur des prévisions de croissance prudentes pour 2026 et sur la faiblesse persistante du financement académique et biotech malgré des résultats solides.

Danaher commercialise des outils, des instruments et des services utilisés par les sociétés de biotechnologie et pharmaceutiques pour développer et fabriquer des médicaments. Les premières données de 2026 montrent un assouplissement des conditions de financement et une reprise de l’activité de transaction, tandis que les sociétés de recherche sous contrat et les fournisseurs ont fait état d’une amélioration de la demande.

Au quatrième trimestre, les ventes ont atteint 6,8 milliards de dollars avec une croissance organique du chiffre d’affaires de 2,5 %, le BPA ajusté a progressé de 4 % à 2,23 $, et le flux de trésorerie disponible s’est élevé à 1,8 milliard de dollars. Les performances par segment ont montré une amélioration progressive : le chiffre d’affaires organique de la biotechnologie a augmenté de 6 %, celui du Diagnostics de 2 %, et les consommables de bioproduction sont restés solides, avec une amélioration séquentielle des commandes d’équipements. La direction a également indiqué un chiffre d’affaires respiratoire d’environ 500 millions de dollars au quatrième trimestre et anticipe environ 1,8 milliard de dollars pour l’ensemble de l’année 2026 selon une hypothèse de saisonnalité normale.

En 2025, Danaher a généré 24,6 milliards de dollars de chiffre d’affaires total, en hausse d’environ 3 % sur un an malgré un environnement de financement biotech défavorable. Sur l’année, Danaher a dégagé 3,6 milliards de dollars de bénéfice net et généré environ 5,3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible.

La société a indiqué que la croissance est principalement soutenue par les consommables liés à la production commerciale de produits biologiques plutôt que par la demande biotech en phase précoce. Environ les trois quarts du chiffre d’affaires de bioproduction sont liés aux volumes de fabrication commerciale, qui continuent de bénéficier de la production d’anticorps monoclonaux et de l’élargissement des autorisations de produits biologiques. Les mesures de réduction de coûts mises en œuvre en 2025 devraient contribuer à hauteur d’environ 0,30 $ au BPA 2026.

Le conseil d’administration de Danaher a approuvé un dividende trimestriel ordinaire en numéraire de 0,40 $ par action. L’action a évolué dans une fourchette sur 52 semaines de 171 $ à 243 $.

Les estimations de valorisation dans les articles sources divergeaient. Un article indiquait que l’action se négociait récemment autour de 195 $ à 200 $ par action, soit environ 23 à 24 fois les estimations de bénéfice fondées sur les prévisions de BPA 2026. Un autre précisait que le dernier cours de clôture était de 195,50 $, contre une estimation de juste valeur la plus suivie de 264,91 $ par action, tandis qu’un modèle d’évaluation distinct estimait un objectif de cours de 272 $ d’ici 2026.