Moderna dépasse les prévisions de chiffre d’affaires au T4 malgré des réductions de coûts et un revers réglementaire

Moderna a déclaré un chiffre d’affaires de 678 millions de dollars au quatrième trimestre 2025, contre des estimations d’analystes de 660,2 millions de dollars, soit une baisse de 29,8% en glissement annuel mais un dépassement de 2,7% par rapport aux attentes. La société a publié un bénéfice par action ajusté de -2,11 $ contre des estimations de -2,64 $, soit un dépassement de 20,2%.

Les charges d’exploitation ont reculé de 31% sur un an, reflétant une gestion efficace des coûts et des contrôles de dépenses rigoureux. Le PDG a cité le lancement réussi de MNEXT Spike aux États-Unis, l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et des contrôles de dépenses disciplinés comme principaux contributeurs à la performance du trimestre. Le président de l’entreprise a déclaré : « MNEXT Spike est rapidement devenu notre produit phare aux États-Unis. »

L’EBITDA ajusté s’est établi à -790 millions de dollars avec une marge de -117%, soit une croissance de 33,4% en glissement annuel. La marge opérationnelle était de -126%, contre -129% au même trimestre l’an dernier. La société a fait état d’un rendement des capitaux propres de -30,18% et d’une marge nette de -141,51%.

La société a reconnu des difficultés persistantes, en particulier l’incertitude créée par la lettre de refus de dépôt (refusal to file) de la FDA concernant le vaccin antigrippal mRNA-1010, que la direction a qualifiée de source de « véritables défis pour les entreprises, les patients et l’écosystème de l’innovation au sens large ». Le directeur financier a indiqué qu’il était trop tôt pour évaluer l’effet financier à long terme tant que la FDA n’aura pas apporté de clarifications, mais a mis en avant plusieurs moteurs de croissance au-delà de la grippe.

Lors de la conférence sur les résultats, la direction a expliqué que les dépôts aux États-Unis pour le vaccin combiné grippe-COVID dépendent de discussions supplémentaires avec la FDA, tandis que la probabilité de succès la plus élevée pour INT se situe en phase 3 dans le mélanome. Le directeur financier a attribué la solidité de la trésorerie à des charges d’exploitation inférieures aux prévisions, à une baisse des dépenses d’investissement et à une amélioration de la gestion du fonds de roulement.

Moderna a reçu, au cours du trimestre, une autorisation de mise sur le marché (Marketing Authorization) de la Commission européenne pour le COVID-19 Vaccine mNEXSPIKE. L’entreprise comptait 35 candidats en développement mRNA en études cliniques en août 2025, couvrant les maladies infectieuses, l’oncologie, les maladies cardiovasculaires et les maladies génétiques rares.

La capitalisation boursière de l’entreprise s’élevait à 19,42 milliards de dollars à la date du communiqué de résultats. Moderna affiche un ratio dette/fonds propres de 0,08, un quick ratio de 3,73 et un current ratio de 3,93. L’action a touché un plus bas sur 52 semaines de 22,28 $ et un plus haut sur 52 semaines de 55,20 $.

Vanguard U.S. Growth Fund a réduit sa participation dans Moderna de 5,35% au cours du trimestre, en vendant 144 076 actions. Le fonds détenait 2 550 076 actions, valorisées à environ 66 250 970 $, selon sa plus récente déclaration auprès de la Securities & Exchange Commission.

La marge de flux de trésorerie disponible (free cash flow) sur les 12 derniers mois était de -106%. Les ventes ont chuté de 46,7% par an au cours des deux dernières années.