Las acciones de Merck se disparan un 46% hasta un máximo de 52 semanas por la solidez de su cartera tras Keytruda
Las acciones de Merck alcanzaron un máximo de 52 semanas en $122.69, con una subida del 46.25% en 12 meses y del 7.4% en el último mes, tras unos sólidos resultados del 4T y una mejora de las perspectivas de su cartera más allá de la expiración de la patente de Keytruda en 2028. La compañía estima más de $70 billion de oportunidad comercial potencial de su pipeline hacia mediados de la década de 2030, lo que refuerza su visión de crecimiento a largo plazo.
Merck & Co. Inc. alcanzó un máximo de 52 semanas, cerrando en $122.69, lo que supone un aumento del 46.25% en los últimos 12 meses. La acción ha subido un 7.4% en el último mes, impulsada por unos resultados del cuarto trimestre mejores de lo esperado y una perspectiva más confiada de crecimiento futuro.
En el cuarto trimestre, Merck superó las estimaciones tanto en beneficios como en ventas. El beneficio de $2.04 por acción aumentó un 19% interanual, mientras que las ventas de $16.40 billion subieron un 5%. El desempeño refleja una fuerte confianza de los inversores y un sentimiento de mercado positivo hacia las iniciativas estratégicas del gigante farmacéutico.
Merck publicó una nueva previsión de beneficios y ventas para 2026, que quedó ligeramente por debajo de las expectativas del consenso. La compañía espera que los ingresos se sitúen en el rango de $65.5-$67.0 billion en 2026, lo que representa un crecimiento interanual del 1% al 3%. Se espera que el beneficio por acción ajustado esté entre $5.00 y $5.15, lo que supone una caída significativa frente al BPA ajustado de $8.98 en 2025 debido a mayores cargos relacionados con transacciones de desarrollo de negocio.
En la conferencia con analistas, Merck indicó que espera más de $70 billion de oportunidad comercial potencial no ajustada por riesgo para la cartera actual hacia mediados de la década de 2030. La compañía señaló que esta estimación era más del doble de la estimación de ventas máximas del consenso para su fármaco oncológico superventas, Keytruda, de $35 billion en 2028. Está previsto que Keytruda pierda la exclusividad por patente después de 2028. Merck afirmó que la estimación de $70 billion era $20 billion superior a la que esperaba tan solo un año antes. Esta mejora de las perspectivas de crecimiento a largo plazo en el periodo posterior a la pérdida de exclusividad de Keytruda impulsó la acción tras los resultados, a pesar de una guía para 2026 ligeramente débil.
Keytruda sigue siendo la mayor fortaleza de Merck y representa alrededor del 55% de las ventas farmacéuticas de la compañía. El fármaco, aprobado para varios tipos de cáncer, ha desempeñado un papel fundamental en el crecimiento sostenido de los ingresos de Merck en los últimos años. Keytruda registró ventas de $31.7 billion en 2025, un 7% más interanual.
Las ventas de Keytruda se están beneficiando de una rápida adopción en indicaciones en fases más tempranas. El continuo y fuerte impulso en indicaciones metastásicas también está impulsando el crecimiento de las ventas. La compañía espera que el crecimiento continúe hasta que pierda la exclusividad por patente en 2028. Merck trabaja en distintas estrategias para impulsar el crecimiento a largo plazo de Keytruda, incluidas combinaciones innovadoras de inmuno-oncología con inhibidores de LAG3 y CTLA-4. En colaboración con Moderna, Merck está desarrollando una vacuna terapéutica personalizada contra el cáncer basada en mRNA llamada intismeran autogene (V940/mRNA-4157) en combinación con Keytruda en estudios pivotales de fase III para NSCLC en fases más tempranas y en adyuvancia, así como melanoma en adyuvancia.
La formulación subcutánea de Keytruda de Merck, conocida como Keytruda Qlex, fue aprobada por la FDA en septiembre de 2025. Keytruda Qlex puede ofrecer un tiempo de administración sustancialmente más rápido que la infusión intravenosa de Keytruda. Merck espera que Keytruda alcance unas ventas máximas de $35 billion para 2028. Los otros fármacos oncológicos de la compañía, Welireg, Lynparza (en colaboración con AstraZeneca) y Lenvima (en colaboración con Eisai), también están contribuyendo al crecimiento de los ingresos.
La FDA aprobó Keytruda para tratar a determinados pacientes con cáncer de ovario, concretamente aquellos con carcinoma epitelial de ovario, de trompa de Falopio o peritoneal primario resistente al platino. Esta aprobación amplía el uso de Keytruda en oncología.
La cartera de fase III de Merck casi se ha triplicado desde 2021, respaldada por el avance interno de su pipeline, así como por la incorporación de candidatos mediante acuerdos de M&A. Algunos productos nuevos clave con potencial de superventas son su vacuna conjugada neumocócica 21-valente, Capvaxive, y el fármaco para la hipertensión arterial pulmonar, Winrevair. Ambos productos han tenido un lanzamiento sólido y tienen potencial para generar ingresos significativos a largo plazo.
El anticuerpo frente a RSV de la compañía, Enflonsia (clesrovimab), fue aprobado en Estados Unidos en junio de 2025, mientras que está en revisión en la UE. Una combinación a dosis fija de doravirine e islatravir para el tratamiento del HIV está en revisión en Estados Unidos, con una decisión de la FDA prevista para abril del próximo año.
Merck cuenta con otros candidatos prometedores en su cartera de fase avanzada, como enlicitide decanoate/MK-0616, un inhibidor oral de PCSK9 para la hipercolesterolemia, tulisokibart, un inhibidor de TL1A para la colitis ulcerosa, y conjugados anticuerpo-fármaco en colaboración con Daiichi-Sankyo.
La compañía ha llevado a cabo una ola de adquisiciones en el último año, ya que se enfrenta a la inminente expiración de la patente de Keytruda en 2028. La adquisición de Verona en 2025 añadió Ohtuvayre, un tratamiento de mantenimiento novedoso y primero en su clase para la enfermedad pulmonar obstructiva crónica, con potencial comercial de varios miles de millones de dólares. El lanzamiento comercial de Ohtuvayre ha comenzado con solidez. El fármaco registró ventas de $178 million en el cuarto trimestre desde la adquisición.
En la actividad de analistas, los precios objetivo han sido elevados por múltiples firmas. Una firma mejoró la calificación de la acción de Hold a Buy, con un nuevo precio objetivo de $150, citando el potencial de crecimiento tras la expiración de la patente de Keytruda. Otra elevó su precio objetivo a $140, manteniendo una recomendación de Buy, aunque señaló que la guía de ingresos de 2026 de la compañía quedó por debajo de las estimaciones del consenso. Una tercera firma aumentó su precio objetivo a $100, manteniendo una recomendación de Market Perform, destacando el optimismo en torno al pipeline de Merck y los lanzamientos de nuevos productos. Una cuarta firma elevó su precio objetivo a $135, en función de posibles extensiones de la protección de patente de Keytruda.