罗氏股价企稳，制药与诊断业务支撑中期收入达600亿瑞士法郎
罗氏股价企稳，集团销售额达到600亿瑞士法郎区间中段。2025年第一季度收入略有上升，2025年业绩指引预计销售增长为低至中个位数。
罗氏控股公司（ISIN CH0012032048）仍是全球最大的医疗保健公司之一，其股票在瑞士证券交易所持续平稳交易。集团最近一个完整财年的报告显示，集团销售额处于600亿瑞士法郎区间中段，其中制药部门贡献了大部分收入，而诊断部门则提供了重要的支撑份额。
罗氏以瑞士法郎报告财务业绩，并将其业务分为制药和诊断两部分。在典型年份，营业利润在瑞士法郎150亿至200亿区间中段至低段，这得益于肿瘤学、免疫学和神经科学产品的强劲贡献。该公司保持高额研发投入，通常每年在100亿瑞士法郎左右。
罗氏的盈利能力依然稳健，最近年度业绩报告显示集团营业利润率处于20%至25%区间。在最近一个财年，公司核心营业利润达数十亿瑞士法郎，自由现金流达数十亿瑞士法郎。该公司长期分红，最近一个财年的每股股息再次高于上一年。
随着赫赛汀、阿瓦斯汀和美罗华/利妥昔单抗等长期畅销药物面临生物类似药竞争，罗氏的产品组合发生了转变，这些产品的收入较峰值有所下降。较新的肿瘤和免疫药物，包括针对乳腺癌、肺癌和多发性硬化症的靶向疗法和免疫疗法，增长强劲，部分抵消了老品牌的下滑。
在2025年第一季度报告期内，罗氏集团销售额较去年同期略有增长，制药和诊断收入合计较2024年第一季度小幅增加。2024年全年业绩较2023财年略有积极变化。展望2025年，罗氏的前景展望提到继续投资于新适应症和更广泛的诊断能力，预期在固定汇率下实现低至中个位数的销售增长。
管线进展对罗氏股票尤为重要，因为即将推出的产品可以替代老产品线下滑的收入。个性化肿瘤治疗、双特异性抗体和基因疗法等领域的后期项目旨在中期维持增长。罗氏投资于I期、II期和III期临床试验的临床开发项目，通常利用伴随诊断和生物标志物检测来定制治疗方案。在乳腺癌或肺癌等主要适应症上的一项关键III期研究的阳性数据可能提振市场对股价的情绪，而临床开发的挫折则可能抑制热情。
罗氏的诊断部门虽然规模小于制药部门，但在盈利稳定性方面发挥着关键作用。该部门提供广泛的实验室仪器、试剂和即时检测产品，供全球医院、诊所和参考实验室使用。在COVID-19疫情高峰期，PCR和抗原检测需求带来大量增量收入；随着疫情相关检测量回落，诊断增长已正常化至低至中个位数的增长率，由常规检测、肿瘤诊断和新检测方法驱动。已安装的仪器基础随着客户消耗试剂和耗材而产生经常性收入，形成了剃刀-刀片商业模式。
罗氏同时专注于制药和诊断，使其能够参与从疾病检测到治疗和后续监测的多个患者护理阶段。公司对个性化医疗的关注旨在使治疗更贴近患者特征，识别与疾病相关的生物标志物和基因谱，以开发靶向疗法，为特定患者群体带来更好的结果。
罗氏的长期增长受到人口老龄化、慢性病患病率上升以及新兴市场医疗保健可及性扩大等人口趋势的支持。公司的地理足迹覆盖欧洲和北美的成熟市场，这些市场的人均医疗支出较高，以及新兴市场，这些市场的业务量基数较低但正在增长。