L'action Roche reste stable, portée par la pharmacie et le diagnostic, avec des revenus d'environ 60 milliards de CHF

Roche Holding AG (ISIN CH0012032048) demeure l'une des plus grandes entreprises mondiales de soins de santé, et l'action Roche continue de s'échanger de manière stable à la SIX Swiss Exchange. La dernière période annuelle de résultats du groupe a montré des ventes du groupe de l'ordre de 60 milliards de CHF, la division Pharmaceuticals contribuant à la majorité et Diagnostics apportant une part de soutien significative.

Roche publie ses résultats financiers en francs suisses et sépare ses activités en deux divisions : Pharmaceuticals et Diagnostics. Le bénéfice opérationnel d'une année type se situe généralement entre le milieu de la fourchette des 10 milliards et le début de la fourchette des 20 milliards de CHF, soutenu par de fortes contributions des produits d'oncologie, d'immunologie et de neurosciences. L'entreprise maintient des dépenses élevées en recherche et développement, souvent de l'ordre de 10 milliards de CHF par an.

La rentabilité de Roche reste solide, le groupe affichant une marge opérationnelle de l'ordre de 20 % à 25 % dans ses récents résultats annuels. Au cours de son dernier exercice fiscal, la société a enregistré un bénéfice opérationnel de base de plusieurs dizaines de milliards de francs suisses et un flux de trésorerie disponible de plusieurs milliards de francs suisses. La société a un long historique de versement de dividendes, et au cours du dernier exercice fiscal, le dividende par action a de nouveau été relevé par rapport à l'année précédente.

Roche a connu une évolution de son portefeuille, les anciens blockbusters comme Herceptin, Avastin et MabThera/Rituxan étant confrontés à la concurrence des biosimilaires, ce qui entraîne une baisse des revenus de ces produits par rapport à leurs niveaux de pointe. Les nouveaux médicaments d'oncologie et d'immunologie, notamment les thérapies ciblées et les immunothérapies pour le cancer du sein, le cancer du poumon et la sclérose en plaques, ont connu une forte croissance, compensant en partie l'érosion des anciennes marques.

Au cours de son premier trimestre 2025, Roche a déclaré des ventes de groupe légèrement supérieures à celles de la période comparable de l'année précédente, les revenus pharmaceutiques et de diagnostic ayant ensemble enregistré une modeste augmentation par rapport au premier trimestre 2024. Les résultats de l'année complète 2024 ont montré une légère évolution positive par rapport à l'exercice 2023. Pour 2025, les perspectives de Roche ont fait référence à la poursuite des investissements dans de nouvelles indications et à l'élargissement des capacités de diagnostic, avec une attente de croissance des ventes à un chiffre faible à moyen, à taux de change constants.

Les progrès du pipeline sont particulièrement importants pour l'action Roche, car les lancements à venir peuvent compenser la baisse des revenus des anciennes franchises. Les programmes à un stade avancé dans des domaines tels que les traitements d'oncologie personnalisés, les anticorps bispécifiques et les thérapies géniques visent à soutenir la croissance à moyen terme. Roche investit dans des programmes de développement clinique couvrant les essais de phase I, II et III, en utilisant souvent des diagnostics compagnons et des tests de biomarqueurs pour adapter les traitements. Des données positives issues d'une étude pivot de phase 3 dans une indication majeure comme le cancer du sein ou le cancer du poumon pourraient soutenir le sentiment sur l'action, tandis que des revers dans le développement clinique pourraient freiner l'enthousiasme.

La division Diagnostics de Roche, bien que plus petite que Pharmaceuticals, joue un rôle clé dans la stabilité des résultats. Cette division propose une large gamme d'instruments de laboratoire, de réactifs et de tests de diagnostic au point d'intervention utilisés par les hôpitaux, les cliniques et les laboratoires de référence du monde entier. Au plus fort de la pandémie de COVID-19, la demande de tests PCR et antigéniques a généré des revenus supplémentaires substantiels ; à mesure que les volumes de tests liés à la pandémie ont reflué, la croissance du diagnostic s'est normalisée à un rythme faible à moyen, tirée par les tests de routine, le diagnostic oncologique et de nouveaux tests. La base installée d'instruments génère des revenus récurrents à mesure que les clients consomment des réactifs et des consommables, créant ainsi un modèle économique de type « rasoir et lames ».

Roche opère avec un double objectif sur la pharmacie et le diagnostic, ce qui lui permet de participer à plusieurs étapes des soins aux patients, de la détection de la maladie au traitement et au suivi. L'accent mis par l'entreprise sur les soins de santé personnalisés vise à mieux adapter les traitements aux caractéristiques des patients, en identifiant les biomarqueurs et les profils génétiques associés à la maladie afin de développer des thérapies ciblées qui offrent de meilleurs résultats pour des groupes de patients spécifiques.

La croissance à long terme de Roche est soutenue par les tendances démographiques telles que le vieillissement de la population, la prévalence croissante des maladies chroniques et l'élargissement de l'accès aux soins de santé dans les marchés émergents. L'empreinte géographique de l'entreprise s'étend aux marchés établis d'Europe et d'Amérique du Nord, où les dépenses de santé par habitant sont élevées, et aux marchés émergents où les volumes augmentent à partir d'une base plus faible.