2026年生命科学展望：增长、人工智能与激进主义风险塑造行业格局
生命科学行业预计在2026年因人工智能应用和GLP-1药物创新而实现强劲增长，但同时面临关税、FDA人事变动以及股东激进主义抬头带来的逆风。自2020年以来，针对生命科学公司的公开激进主义活动已超过320起，其中75%-80%的目标公司为尚无营收的生物科技或制药企业。
根据C-Suite Barometer报告，生命科学行业正以强烈的乐观情绪迎接2026年，尽管2025年收入增长略有放缓，但92%的领导者仍对其公司的增长前景持积极看法。技术转型，尤其是人工智能，已成为首要战略重点，近70%的美国高管表示人工智能已产生显著影响，90%的企业已调整组织架构以促进其实施。
增长预期主要受GLP-1药物创新的推动，该药物正从注射剂型向口服剂型转变。Novo Nordisk与Hims & Hers达成的商业协议允许该远程医疗平台分销品牌化的Ozempic和Wegovy，解决了此前关于复合GLP-1产品的争端。另一个增长驱动力是关键赚钱药物即将失去市场独占权，预计将引发并购活动，以补充公司产品管线，不过关于利率的宏观经济不确定性可能会影响投资。
然而，逆风因素包括关税相关的不确定性：药品制造商正争相在美国国内采购或考虑建设新设施，医疗器械公司则在港口因适用何种关税而感到困惑。自2025年初以来，美国食品药品监督管理局的领导层变动，包括许多高级管理人员离职和员工缩减，给疫苗试验投资带来了不确定性，尤其是对mRNA技术而言。
与此同时，生命科学行业的股东激进主义愈演愈烈，自2020年以来，在生命科学和医疗保健领域已发起了超过320场公开活动。2025年，针对所有美国上市公司的公开激进主义活动约有400起，上半年因关税压力和并购低迷而略有下滑，下半年则出现反弹。激进主义基金之所以瞄准生命科学公司，是因为其尚无营收的商业模式、二元估值动态，以及股价长期低于现金或资产价值。
在生物科技和制药公司目标中，约75%至80%为尚无营收的公司，激进主义活动高度集中于小型和中型公司——72%的目标公司市值介于5000万至10亿美元之间。激进主义者的常见目标包括出售公司、董事会变动、资本回报或替代性价值创造策略。“群起攻之”（即多名激进主义者同时针对同一家公司）的趋势加剧了压力，并且在2024年和2025年，与活动相关的CEO及高级管理层更换达到了历史高水平。
尽管面临这些挑战，该领域仍在增加投资，67%的公司在所有业务活动的平均支出上有所增加。阻碍增长的主要因素是竞争加剧（55%）和供应链限制（47%）。