ライフサイエンス業界展望2026年：成長、AI、および株主アクティビズムのリスクが業界を形づくる

ライフサイエンス業界は2026年を強気で迎えている。C-Suite Barometer報告書によれば、2025年の売上高成長がやや減少したにもかかわらず、92%のリーダーは自社の成長見通しを肯定的に捉えている。技術変革、とりわけ人工知能（AI）が最重要の戦略的焦点であり、米国の経営者の約70%はAIが大きなインパクトをもたらしていると報告し、90%はその導入を促進するために組織構造を再編している。

成長見通しの背後にはGLP-1医薬品の革新がある。注射器から経口投与への給与方法の変革が進展している。Novo NordiskとHims & Hersの商業契約により、同テレヘルスプラットフォームはブランド薬のOzempicとWegovyを配布できるようになり、以前の合成GLP-1製品に関する紛争が終結した。もう1つの成長ドライバーは、主要な収益源の独占権喪失が予想され、パイプライン補充を求める企業により合併・買収（M&A）活動が活発化するとみられるが、金利に関するマクロ経済的な不確実性が投資に影響を与える可能性がある。

しかし、逆風もある。関税に関する不確実性があり、製薬メーカーは国内調達に追われたり、新規施設の建設を検討したりしている。医療機器企業は港でどの関税が適用されるか混乱に直面している。2025年初頭からの米国食品医薬品局（FDA）のリーダーシップ変更（多くの上級リーダーの離職と従業員削減を含む）は、特にmRNA技術に関するワクチン試験への投資に不確実性をもたらしている。

同時に、ライフサイエンスセクターにおける株主アクティビズムが激化している。2020年以来、ライフサイエンス・医療関連企業に対して320件以上の公開キャンペーンが開始された。2025年には米国上場企業全体で約400件の公開アクティビズムキャンペーンが発動され、関税圧力と低迷したM&Aにより前半はやや減少したが、後半に回復した。アクティビズムファンドは、ライフサイエンス企業の収益未達成ビジネスモデル、バイナリー評価動態、そして現金・資産価値を下回る持続的な取引を理由に標的とする。

バイオテクノロジーおよび製薬の標的企業のうち、約75～80%は収益未達成企業であり、アクティビズムは中小型企業に集中している。標的企業の72%は時価総額が5,000万～10億ドルである。アクティビズムの目的は通常、企業の売却、取締役会の変更、資本の返還、または代替の価値創造戦略である。「群れ（swarming）」と呼ばれる複数のアクティビストが同時に同一企業を標的とする傾向が圧力を増しており、2024年と2025年にはキャンペーンに関連するCEOおよび上級管理職の交代が過去最高水準に達した。

これらの課題にもかかわらず、同セクターは投資を継続的に増加させている。67%の企業が全事業活動平均で支出を増加させた。成長を阻害する主要要因は競争の激化（55%）とサプライチェーン制限（47%）である。