Bristol Myers Squibb股价较高点下跌25%，市场担忧专利悬崖
Bristol Myers Squibb因关键药物面临专利到期，股价较高点下跌逾25%。尽管Eliquis与Opdivo在2027-2029年将相继失去美国专利保护，但以Cobenfy为代表的新产品管线带来增长希望；该股目前估值不足10倍市盈率，股息率为4.2%。
Bristol Myers Squibb因面临陡峭的专利悬崖，股价较其高点已下跌超过25%。受仿制药竞争影响，Revlimid销售额在2025年下降48.9%至29亿美元，而Sprycel销售额下滑61.7%至4.93亿美元。
更迫切的是，畅销药Eliquis和Opdivo的专利即将到期。两者在2025年的合计销售额为244亿美元，约占公司总营收的一半。这些药物将在2027年至2029年间失去美国专利保护，随后不久将为仿制药铺平道路。
Bristol Myers Squibb拥有一组增长型药物组合；若剔除Opdivo，该组合在2025年的销售额约增长23%至163亿美元。Cobenfy是一款用于治疗精神分裂症的突破性抗精神病药物，于2024年末上市。目前，该药正在开展一项用于治疗与阿尔茨海默病相关精神病（psychosis）的3期研究（phase 3）。结果预计将在2026年公布；若最终获批，该药将成为同类首创。
预测显示，如果获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，Cobenfy到2030年年销售额有望达到34亿美元。
就目前而言，专利悬崖更像是缓慢下滑，而非断崖式下跌。预测显示，销售额将从2025年的482亿美元下降至2027年底的452亿美元。预计2026年盈利将持平。
Bristol Myers Squibb将派发股息，目前股息率为4.2%。股息支出不到盈利的一半，因此相当安全，即使业务出现较大幅度收缩也能承受。该股的交易估值低于今年盈利预测的10倍。仍存在风险，例如Cobenfy可能在其3期研究中失败。