Acordos de licenciamento com biotechs da China devem bater recorde em 2026, enquanto farmacêuticas globais buscam novos pipelines

Fabricantes globais de medicamentos estão intensificando a busca por medicamentos experimentais desenvolvidos na China à medida que cortam custos diante do vencimento de patentes, e analistas do setor preveem que os acordos de licenciamento atingirão um novo recorde neste ano. O valor desses acordos assinados por empresas da grande China — que inclui Hong Kong, Macau e Taiwan — aumentou quase dez vezes no ano passado em relação a 2021, chegando a um nível sem precedentes de $137.7 bilhões, segundo dados do provedor Pharmcube.

A China continental tem sido, de longe, o centro dessa busca, com farmacêuticas globais como Novartis, Merck e GSK firmando grandes acordos no ano passado.

“O valor total desses acordos de out-licensing (licenciamento para terceiros) está a caminho de dobrar novamente nos próximos 18-24 meses”, disse um chefe de M&A na Ásia-Pacífico da BofA Securities, que assessorou esse tipo de transação. “Há um forte foco entre as farmacêuticas globais em identificar, na China, o pipeline de medicamentos inovadores da próxima geração, com diferentes estruturas de transação sendo consideradas.”

Um chefe de pesquisa em saúde na Ásia da Macquarie Capital prevê um crescimento mais cauteloso de 40%-50% neste ano e espera que ativos de uma classe de fármacos considerada a espinha dorsal dos tratamentos oncológicos atraiam interesse de fabricantes globais.

Um acordo de licenciamento concede a uma empresa os direitos de desenvolver, fabricar ou comercializar os produtos farmacêuticos ou tecnologias de outra empresa em troca de um pagamento inicial (upfront) ou de pagamentos futuros atrelados a metas — ou “milestones” (marcos) —, reduzindo assim os riscos de desenvolvimento.

Reforçando o ritmo mais acelerado do interesse estrangeiro, o tamanho médio dos acordos neste ano já atingiu $1.3 bilhão até esta semana, alta de 76% em relação aos níveis de 2025 e cerca de seis vezes a média de 2021, mostraram dados da Pharmcube.

O salto se deve, em grande parte, ao acordo do medicamento experimental para perda de peso da AstraZeneca, de até $18.5 bilhões, com a CSPC Pharmaceutical Group, e ao acordo de licenciamento da AbbVie, de até $5.6 bilhões, com a RemeGen no mês passado para um tratamento experimental de tumor.

O valor total do acordo normalmente combina taxas upfront, pagamentos por milestones e royalties. Até agora, em 2026, 38 acordos de out-licensing já foram anunciados. No ano passado, um total de 186 acordos desse tipo foi assinado.

Nesta semana, a Madrigal Pharmaceuticals, sediada nos EUA, anunciou um acordo de licenciamento com a Suzhou Ribo Life Science para programas experimentais em doenças do fígado. A biotech chinesa receberá um pagamento upfront de $60 milhões, com pagamentos totais ao longo dos programas que podem chegar a até $4.4 bilhões se certos milestones forem alcançados.

O diretor financeiro (CFO) da Ribo disse, na listagem da empresa em Hong Kong em janeiro, que a companhia planejava conduzir várias negociações com farmacêuticas multinacionais e empresas chinesas sobre desenvolvimentos de medicamentos como parte de sua estratégia de crescimento.

Embora esteja atrás em biologia, a China tem força em química, e empresas multinacionais podem licenciar moléculas promissoras da China por um custo menor do que o de P&D interno, segundo analistas da Macquarie Capital. “Muitas MNCs (multinacionais) estão considerando a China como parte integrante de sua infraestrutura global de P&D”, disseram em um relatório recente. “Isso é especialmente verdadeiro à medida que algumas empresas cortam custos enquanto enfrentam iminentes ‘patent cliffs’.”

A China lidera o mundo em tipos especializados de moléculas, respondendo por quase 90% de toda a atividade global de licenciamento de antibody-drug conjugate (ADC), disse a consultoria setorial Vision Lifesciences em sua perspectiva de licenciamento de biotechs para 2026, publicada em dezembro. ADC é uma classe de medicamentos contra o câncer que funciona como mísseis guiados ao entregar quimioterapia diretamente nas células tumorais, limitando a exposição de tecidos saudáveis.

Analistas, em uma nota recente, citaram a Hansoh Pharmaceutical Group entre as empresas que projetam um crescimento sólido de lucros a partir de programas out-licensed, com base em seu pipeline de medicamentos.

À medida que os acordos ficam maiores, as taxas upfront que as farmacêuticas globais precisam pagar para garantir direitos de desenvolvimento também dispararam. Isso pode se dever em parte ao fato de alguns acordos de out-licensing envolverem candidatos a fármacos em estágios mais avançados, mas analistas do setor afirmam que as empresas chinesas também estão pedindo avaliações mais altas, já que a demanda — e o reconhecimento da qualidade — de seus ativos melhorou.

A taxa upfront média somou $77.7 milhões neste ano, o dobro de $38.8 milhões em 2025 e cerca de três vezes o nível de 2021, mostraram dados da Pharmcube.

“À medida que o preço de algo (sobe), a demanda geralmente diminui”, disse um analista do setor. “Pode haver mais licenciamento fora da China, mas, em geral, o preço não é a principal preocupação quando se trata de acordos farmacêuticos.”