ChrysCapital主導のノバルティス・インディア公開買付け、応募はわずか40株

**ChrysCapital主導のコンソーシアムによるノバルティス・インディア（Novartis India Ltd）株の公開買付け（オープン・オファー）は、1株当たり860.64ルピーで買い付けが成立したのはわずか40株にとどまり、一般株主からの応募が極めて低調な結果に終わった。同社株はここ数カ月で上昇し、2月のオファー発表以降72%以上値上がりして1,485ルピーで取引されていたため、応募は集まらなかった。公開買付け後の一般株主の保有比率は29.32%**となっている。

ChrysCapitalは2月、スイスの大手製薬会社ノバルティスAGが保有する、ムンバイ上場子会社ノバルティス・インディアの全株式を**1,445.8クロール・ルピー（1億5,900万ドル）**で取得し、ノバルティス・インディアの70.68%の株式を買い取ることで合意していた。WaveRise Investments Limited、ChrysCapital Fund X、Two Infinity Partnersからなるコンソーシアムは、相対取引（オフマーケット取引）で本株式を取得した。WaveRise Investmentsは13,938,382株（56.45%）、ChrysCapital Fund Xは2,547,189株（10.32%）、Two Infinity Partnersは965,109株（3.91%）を取得した。取得後、WaveRise InvestmentsとChrysCapital Fund Xはプロモーター（支配株主）に分類され、Two Infinity Partnersはプロモーター・グループの一部に分類された。

買収側はまた、ノバルティス・インディアの一般株主から追加で26%の株式を取得する公開買付けを、総額約552クロール・ルピー、1株当たり860.64ルピーで実施した。これが成立していれば、ChrysCapitalの同社に対する保有比率は96%超に達するはずだった。しかし、一般株主からの応募は合計182株とごくわずかだった。40株の買い付け成立後、買収者および共同行動者の保有株式数は17,450,720株となり、一般株主の保有株式数は7,240,077株に調整され、これは議決権付株式資本の29.32%に相当する。本公開買付けの取りまとめ役であるAxis Capital Limitedは、2026年7月10日に公開買付け後の公告をBSE Limitedに提出した。

本売却は、ノバルティスが2024年2月に発表・実施した戦略見直しに続くものである。本取引の完了は一定の前提条件の充足を条件としており、2026年第3四半期に完了する見込みである。この株式譲渡が完了すれば、ノバルティスは革新的医薬品に特化した専業企業（ピュアプレイ）への変革を完了することになる。ノバルティスは、インドにおける完全子会社であるノバルティス・ヘルスケア（NHPL）を通じてインドでの事業を継続する。NHPLには、ノバルティスのインドにおける商業部門、ハイデラバードのノバルティス・コーポレート・センター、研究開発（R&D）チームが含まれており、現在インド国内の300以上の治験実施施設で臨床試験を実施している。今回の株式売却は、インド子会社の売上高が減少傾向にある時期に行われた。

ChrysCapitalは2月、10号基幹ファンド（フラッグシップ・ファンド）を通じて本買収を実行した。同ファンドの運用総額22億ドルは、3年前に9号ファンドで調達した13.5億ドルより60%多い。ノバルティス・インディアは、ChrysCapitalが支援してきた数多くの製薬会社のリストに加わることになる。ChrysCapitalのヘルスケア分野のポートフォリオには、La Renon Healthcare、Intas Pharmaceuticals、Eris Lifesciences、Corona Remediesなどがある。2024年にはグジャラート州に拠点を置くLa Renon Healthcareに7,000万ドルを投資していた。医薬品分野における主な売却（エグジット）案件には、GVK Bio、Zydus Cadilla、Torrent Pharma、Ipca Laboratories、Curatio Healthcare、Mankind Pharmaなどがある。