ノバルティスAG、インド子会社の70.68%株式をChrysCapitalに1,446 croreルピーで売却
スイスの製薬大手ノバルティスAGは、インド子会社ノバルティス・インディアの全保有分である70.68%の株式を、ChrysCapital主導のコンソーシアムに1,446 croreルピーで売却する正式契約を締結した。さらに、一般株主から追加で26%を取得する公開買付けが義務付けられている。
スイスの製薬大手ノバルティスAGは、インド上場子会社ノバルティス・インディアの株式70.68%をプライベートエクイティ企業ChrysCapitalに売却する正式契約を締結した。これにより、同社の所有権が大きく変わることになる。この取引では、1.74 crore株が1,445.8 croreルピー（1億5,900万ドル）で譲渡され、実質的にスイス親会社からChrysCapital関連会社への経営権移転が行われる。
この取引には、WaveRise Investments Limited、ChrysCapital Fund X、Two Infinity Partnersの3つの買収者が関与する。合意された構成では、1社が同社株式の56.45%を1株当たり860.64ルピーで取得し、残りの14.23%は他の2社が1株当たり701.25ルピーで取得する。1株当たり860.64ルピーという価格は、木曜日の終値に対して3.6%のプレミアムとなる。
SEBIの買収規制に従い、買収者らは一般株主に対して1株当たり860.64ルピーで追加の26%の株式を取得するための公開買付けを実施する。公開買付けが全応募となった場合、支払総額は552.5 croreルピーとなる。公開買付けはAxis Capitalが管理する。
金曜日の午前取引で、ノバルティス・インディアの株価は約20%上昇し996.50ルピーとなった。発表後、寄り付きで17%以上急騰した。現在の水準で、同社の時価総額は約2,375 croreルピーである。同株は過去1年間で16.5%上昇している。
取引完了後、ChrysCapitalは取締役を指名する権利を取得し、同社に対する支配権を正式に確定させる。また、契約によれば、取引完了後、規制当局の承認を得て、会社名が変更される可能性がある。ノバルティスのブランド名は、完了後120日以内に段階的に廃止される見込みである。
公開買付けで全26%の株式が応募された場合、WaveRiseは株式の72.78%を保有し、ChrysCapital Fund Xは17.33%、Two Infinity Partnersは6.57%を保有することになる。公開買付けへの応募がゼロの場合、WaveRiseが56.45%の過半数株主となり、ChrysCapitalのファンドは10.32%、Two Infinity Partnersは3.91%の株式を保有することになる。
この決定は、ノバルティスAGが2024年初めに開始したノバルティス・インディアの「戦略的見直し」に続くものである。この取引は、ノバルティス・インディアが1997年10月に正式登録されてから約30年近く経った時点で行われる。ノバルティスのインドでの事業は1947年にまで遡り、同国ではノバルティス・ヘルスケア社（Novartis Healthcare Pvt Ltd）とムンバイ上場のノバルティス・インディア社の2つの事業体を通じて事業を展開している。
ノバルティス・インディアは、糖尿病、神経学、循環器学、皮膚科学にわたる製品を販売しており、有名ブランドにはVoveranなどがある。同社は主に、関節痛の治療に使われるVoveranを含む医薬品を販売している。FY25の売上高は356.27 croreルピー、純利益は100.90 croreルピーだった。ノバルティス・インディアの配当利回りは2.61%、過去12か月（TTM）のPERは24.33倍である。
ChrysCapitalは最新のファンドを通じて買収を実施している。同PE企業は昨年、第10号ファンドで過去最高の22億ドルを調達し、インドの企業によるセクターにとらわれないプライベートエクイティファンドとしては最大規模の調達記録を樹立した。最新ファンドの規模は、3年前に第9号ファンドで調達した13.5億ドルより60%大きい。
ChrysCapitalにとって、今回の買収はヘルスケア分野での事業拡大となり、インドの製薬分野での同社初の過半数買収となる。現在、ChrysCapitalのヘルスケアポートフォリオには、少なくとも4つの製薬・国内製剤企業（La Renon Healthcare、Intas Pharmaceuticals、Eris Lifesciences、Corona Remedies）が含まれている。2024年には、グジャラート州に拠点を置くLa Renon Healthcareに7,000万ドルを投資していた。これまでの製薬分野での注目すべき売却には、GVK Bio、Zydus Cadilla、Torrent Pharma、Ipca Laboratories、Curatio Healthcare、Mankind Pharmaなどがある。
スイスの同社はインドに製造拠点を持っていない。2025年4月、ノバルティスは、トランプ政権下で医薬品に対する輸入関税の脅威が再燃したため、米国での建設・拡張に230億ドルを投じる計画を発表した。