Regeneron gilt mit starker Pipeline und Umsatzwachstum als attraktiver Biotech-Kauf
Regeneron hat seine Erlöse und Gewinne über mehr als 35 Jahre kontinuierlich gesteigert und erzielt mit Blockbuster-Produkten wie Dupixent und Eylea HD starkes Wachstum. Gleichzeitig verfügt das Unternehmen über mehr als ein Dutzend Phase-3-Kandidaten in mehreren Therapiegebieten, was die Basis für weitere Produkteinführungen und langfristiges Wachstum bildet.
Regeneron hat seine Gewinne über mehr als 35 Jahre hinweg stetig gesteigert; der jährliche Nettogewinn erreicht inzwischen Milliardenhöhe. Das Biotech-Unternehmen vertreibt eine Reihe von Produkten – von Therapien gegen Entzündungen bis hin zu Behandlungen von hohem Cholesterin und Augenerkrankungen.
Dupixent, ein Produkt, das Regeneron gemeinsam mit Partner Sanofi vermarktet, hat Blockbuster-Umsätze erzielt. Das Arzneimittel wird bei acht entzündungsassoziierten Erkrankungen eingesetzt, darunter häufige Indikationen wie Asthma und atopische Dermatitis (auch als Ekzem bekannt). Weltweit nehmen mehr als eine Million Patientinnen und Patienten dieses Medikament ein – damit ist es eine entscheidende Umsatzsäule für das Unternehmen.
Für Wachstum hat sich das Unternehmen zudem auf Eylea gestützt. Dabei handelt es sich um eine Behandlung der feuchten altersbedingten Makuladegeneration sowie anderer Erkrankungen der Netzhaut. Bei der niedriger dosierten Form von Eylea hat sich das Wachstum aufgrund des Wettbewerbs verlangsamt; ein Teil dieser Konkurrenz stammt von Regenerons höher dosierter Version der Therapie, Eylea HD. Im jüngsten Quartal stieg der US-Umsatz von Eylea HD um 66% auf mehr als 500 Millionen US-Dollar, übertraf damit die Erwartungen und zeigte, dass dieses Produkt weiterhin ein starker Wachstumstreiber ist.
Regeneron verfügt über eine enorme Pipeline mit vielen Programmen in späten Entwicklungsstadien über verschiedene Therapiegebiete hinweg. Derzeit hat das Unternehmen mehr als ein Dutzend Kandidaten in klinischen Phase-3-Studien – von Immunologie und Entzündung über kardiovaskuläre Erkrankungen und Onkologie bis hin zu seltenen Krankheiten. Dabei sind nur die Kandidaten genannt, die sich dem Ziel besonders nähern könnten; darüber hinaus hat Regeneron eine beträchtliche Zahl von Kandidaten in früheren Studienphasen.
Selbst wenn nur ein Teil dieser Kandidaten die Kommerzialisierung erreicht, könnte Regeneron in den kommenden Jahren einen deutlichen Wachstumsschub erleben. Die breit aufgestellte Pipeline sorgt für nachhaltiges Wachstum und neue Produkteinführungen in der Zukunft, wobei neue Launches Rückgänge bei älteren Arzneimitteln ausgleichen sollen.
Das Unternehmen beschleunigt die Wirkstoffentwicklung mithilfe seiner proprietären Technologien, etwa VelociSuite, die optimierte vollständig humane Antikörper sowie neue Klassen bispezifischer Antikörper erzeugt. VelociSuite umfasst VelocImmune, VelociGene, VelociMouse, VelociMab, Veloci-Bi, VelociT, VelociHum und weitere verwandte Technologien.
Regeneron wird derzeit mit dem 17-Fachen der erwarteten Gewinne (Forward-KGV) gehandelt – nach mehr als dem 25-Fachen in der zweiten Hälfte des Jahres 2024. Angesichts der Wachstumshistorie dieses Biotech-Unternehmens und seiner soliden Pipeline wirkt die Bewertung auf diesem Niveau attraktiv.