Regeneron管线强劲、营收稳健增长，成为值得关注的生物科技买入标的
Regeneron在过去35年多时间里持续实现营收与盈利增长，凭借Dupixent与Eylea HD等重磅产品推动收入扩张。同时，公司在免疫、炎症、心血管、肿瘤与罕见病等领域拥有十余个3期临床试验候选项目，强劲管线为未来增长提供支撑。
Regeneron在过去35年多时间里持续提高盈利水平，年度净利润已达到数十亿美元规模。这家生物科技公司销售多款产品，涵盖炎症、胆固醇以及眼科疾病等治疗领域。
Dupixent是Regeneron与合作伙伴Sanofi共同商业化的产品，带来了重磅（blockbuster）收入。该药用于治疗8种与炎症相关的疾病，包括哮喘和特应性皮炎（atopic dermatitis，又称湿疹）等常见疾病。全球已有超过100万名患者使用该药，使其成为公司关键的收入支柱。
公司也一直依靠Eylea推动增长。该药用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性以及其他视网膜疾病。由于竞争加剧，Eylea的低剂量版本增长已放缓，而部分竞争恰恰来自Regeneron推出的高剂量版本Eylea HD。在最近一个季度，Eylea HD在美国的营收飙升66%，超过5亿美元，超出预期，表明该产品仍是强劲的增长驱动因素。
Regeneron拥有庞大的研发管线，在多个治疗领域布局了大量后期项目。目前，公司有十余个候选项目处于3期临床试验（phase 3 clinical trial）阶段，覆盖免疫学与炎症、心血管、肿瘤学以及罕见病等方向。这还只是提及那些可能接近“冲线”的候选项目；Regeneron在更早期阶段的试验中同样拥有相当数量的候选项目。
即便这些候选项目只有一部分最终实现商业化，Regeneron也可能在未来几年迎来增长加速。深厚的管线确保公司未来能够持续增长并推出新产品，以新上市产品对冲老药物的下滑。
公司正借助其专有技术加速药物研发，例如VelociSuite，可生成优化的全人源抗体以及新类别的双特异性抗体。VelociSuite由VelocImmune、VelociGene、VelociMouse、VelociMab、Veloci-Bi、VelociT、VelociHum及其他相关技术组成。
Regeneron目前的远期盈利预期估值为17倍，较2024年下半年超过25倍的水平明显回落。考虑到这家生物科技公司的增长记录以及扎实的管线基础，在当前水平下其估值显得颇具吸引力。