Novartis AG vende participação de 70,68% na unidade da Índia para a ChrysCapital por Rs 1.446 crore

A farmacêutica suíça Novartis AG assinou um acordo definitivo para vender sua participação majoritária de 70,68% na Novartis India para a gestora de private equity ChrysCapital, marcando uma mudança relevante de controle na companhia indiana listada em bolsa. Pelo acordo, 1,74 crore ações trocarão de mãos por Rs 1.445,8 crore (US$ 159 milhões), transferindo efetivamente o controle da empresa da matriz suíça para entidades afiliadas à ChrysCapital.

A transação envolve três adquirentes: WaveRise Investments Limited, ChrysCapital Fund X e Two Infinity Partners. Pela estrutura acordada, um adquirente comprará 56,45% da companhia a Rs 860,64 por ação, enquanto os 14,23% restantes serão adquiridos a Rs 701,25 por ação pelas outras duas entidades. O preço de Rs 860,64 por ação representa um prêmio de 3,6% em relação ao preço de fechamento de quinta-feira.

Em linha com as regras de aquisição (takeover) da SEBI, os adquirentes lançarão uma oferta pública obrigatória (mandatory open offer) aos acionistas minoritários a Rs 860,64 por ação para comprar uma participação adicional de 26%. Pressupondo aceitação total na oferta pública, a contraprestação total a pagar será de Rs 552,5 crore. A oferta será coordenada pela Axis Capital.

As ações da Novartis India avançaram quase 20%, para Rs 996,50, nas negociações da manhã de sexta-feira, com alta de mais de 17% no início do pregão após o anúncio. Nos níveis atuais, a capitalização de mercado da empresa fica em torno de Rs 2.375 crore. O papel acumula ganho de 16,5% no último ano.

Após a conclusão da transação, a ChrysCapital terá o direito de indicar diretores para o conselho de administração, formalizando seu controle sobre a companhia. O acordo também indica que o nome da empresa poderá ser alterado depois do fechamento do negócio, sujeito a aprovações regulatórias. A marca Novartis deverá ser descontinuada em até 120 dias após a conclusão.

Se a totalidade dos 26% de participação for ofertada (tendered) por meio da oferta pública, a WaveRise deterá 72,78% do capital, a ChrysCapital Fund X ficará com 17,33% e a Two Infinity Partners terminará com 6,57%. Caso nenhuma ação seja ofertada na oferta pública, então a WaveRise manterá a participação majoritária de 56,45%, o fundo da ChrysCapital ficará com 10,32% do capital, enquanto a Two Infinity Partners terá 3,91% da participação na companhia.

A decisão ocorre após uma “revisão estratégica” (strategic review) da Novartis India iniciada pela Novartis AG no início de 2024. A transação acontece quase três décadas depois de a Novartis India Ltd. ter sido formalmente registrada em outubro de 1997. A presença da Novartis na Índia remonta a 1947, e a empresa opera no país por meio de duas entidades: Novartis Healthcare Pvt Ltd e a Novartis India Ltd, listada em Mumbai.

A Novartis India comercializa produtos nas áreas de diabetes, neurologia, cardiologia e dermatologia, com Voveran entre suas marcas mais conhecidas. A empresa vende principalmente medicamentos, incluindo Voveran, usados para tratar dor nas articulações. No FY25, a companhia reportou receita de Rs 356,27 crore e lucro líquido de Rs 100,90 crore. A Novartis India tem dividend yield de 2,61% e negocia a um P/L (TTM) de 24,33.

A ChrysCapital está realizando a aquisição por meio de seu fundo mais recente. A gestora, que levantou um recorde de US$ 2,2 bilhões no ano passado para seu décimo fundo, estabeleceu um marco ao captar o maior fundo de private equity do país sem foco setorial (sector-agnostic) já levantado por uma firma local. O tamanho do fundo atual é 60% maior do que os US$ 1,35 bilhão captados três anos atrás para o nono fundo.

Para a ChrysCapital, a aquisição amplia sua presença em saúde e marca a primeira compra com controle majoritário da gestora no setor farmacêutico indiano. Atualmente, o portfólio de saúde da ChrysCapital inclui ao menos quatro farmacêuticas e empresas de formulações domésticas: La Renon Healthcare, Intas Pharmaceuticals, Eris Lifesciences e Corona Remedies. Em 2024, a gestora investiu US$ 70 milhões na La Renon Healthcare, baseada em Gujarat. Entre suas saídas (exits) notáveis no setor farmacêutico até aqui estão GVK Bio, Zydus Cadilla, Torrent Pharma, Ipca Laboratories, Curatio Healthcare e Mankind Pharma.

A empresa suíça não possui presença fabril na Índia. Em abril de 2025, a Novartis anunciou planos de investir US$ 23 bilhões para construir e expandir nos EUA, diante de ameaças renovadas de tarifas de importação sobre produtos farmacêuticos sob o governo Trump.