Gilead Sciences 2026年第1四半期決算：売上高は前年比5%増の69億ドル、通年収益見通しを4億ドル引き上げ

Gilead Sciencesは、2026年第1四半期の製品売上高が69億ドル、前年比5%増加したと報告した。HIV、がん、肝疾患の各ポートフォリオ全体の成長が牽引した。Vekluryを除く製品売上高は前年比8%増の68億ドルとなった。同社は2026通年の基幹事業収益見通しを4億ドル引き上げ、294億ドルから298億ドルの範囲とした。これは、従来の予測だった4%～5%成長から上方修正された5%～6%成長を反映している。

HIV治療薬の売上高は四半期で50億ドルに達し、前年比10%増加した。米国でのBiktarvyの売上高は前年比7%増の34億ドルとなり、米国市場シェアの52%以上を占めた。米国でのPrEPの売上高は前年比87%増と急増し、Yes2Goの米国売上高は前四半期比72%増の1億6,600万ドルに達した。経営陣は、製品が初年度のフルイヤーでブロックバスター（年間売上高10億ドル以上）の地位を達成する可能性があると指摘し、2026年のYes2Goの見通しを10億ドルに引き上げた。同社はHIV治療薬の2026年成長見通しを6%から8%に引き上げた。2025年12月に発表された医薬品価格合意や患者保護・ Affordable Care Act（ACA）の規定など、政策関連の変更による約2%の逆風がこの予測に織り込まれていると述べた。Descovyの売上高は8億700万ドルで、前年比38%増加した。平均実現単価の上昇と需要増加が牽引した。

がん分野では、Trodelvyの売上高は4億200万ドルで、前年比37%増、前四半期比5%増加した。この製品は、転移性三重陰性乳がんの1次治療に対するNCCNのカテゴリー1推奨を保持しており、第3相試験のデータは、無増悪生存期間において、統計学的に非常に有意かつ臨床的に意味のある改善を示した。細胞治療の売上高は合計4億700万ドルで、競合の ongoing な状況を理由に、前年比12%減、前四半期比11%減となった。

肝疾患セグメントの売上高は7億6,700万ドルで、前年比1%増加した。Libdelziの売上高は前年比3倍以上となった1億3,300万ドルで、2次原発性胆汁性胆管炎への使用が主因だが、在庫正常化の影響で前四半期比11%の減少となった。

同社は製品総粗利益率87%を報告し、前年比2ポイントの改善となった。これは、TAF関連のロイヤリティ義務の期限切れと有利な製品ミックスを反映している。営業利益率は47%で、営業費用規律への継続的な焦点を示した。非GAAP希薄化EPSは2.03ドルで、前年比12%増加した。これは製品売上高の増加と製造過程の研究開発費用の減少に恩恵を受けたが、法人税および一般管理費（SG&A）の増加により一部相殺された。

研究開発費は14億ドルで、前年比ほぼ横ばいだった。ウイルス学への投資増加が、がん関連支出の減少で相殺された。SG&A費用は前年比12%増加し、主にYes2Goのマーケティングおよびローンチ投資が牽引した。第1四半期の取得済みIPR&D（取得済み研究開発）費用は1億700万ドルで、Genhouseのライセンス支払いの影響を受けた。通年では主にArcellx、Oral Medicines、Tubulisの取引により118億ドルを見込んでいる。Arcellxの買収は4月28日に完了し、Oral MedicinesとTubulisは第2四半期に完了する見込み。

2026年の製品売上高通年見通しは、Vekluryを含め、300億ドルから304億ドルに引き上げられた。2026年の非GAAP EPS見通しは、9.50ドル/株の買収前払コストにより、1株あたり1.05ドルの損失から0.65ドルの損失が見込まれる。これらを除くと、見通しは8.45ドルから8.85ドル/株となる。第1四半期の実効非GAAP税率は18.3%で、非控除可能買収費用のため、通年見通しは140%～190%となった。Gileadは第1四半期に株主に14億ドル以上を還元し、うち4億ドル以上が自社株買いによるもので、フリーキャッシュフローの約60%に相当した。

同社のパイプラインは、Arcellxの買収完了時点で臨床プログラム47件を有し、経営陣は「Gilead史上最强のパイプライン」と称している。承認待ちの規制決定には、8月のBiclen、12月のanitocel、そして第2四半期後半のHepcludexが含まれ、2026年には最大4製品の発売と5件の第3相試験データの更新が予定されている。

Barclaysは、Gileadに対して「 Equal-Weight（中立）」の格付けと目標株価155ドルで報道を開始した。26人のアナリストの1年目標株価に基づくと、平均目標価格は155.93ドルで、最高推定値は177.00ドル、最低は118.00ドルだった。31のブローカー企業からの平均推奨格付けは1.9で、「アウトパフォーム（市場平均を超える）」のコンセンサスを示している。