吉利德2026年第一季度销售额增长5%至69亿美元；全年营收预期上调4亿美元

吉利德科学公司公布2026年第一季度总产品销售额为69亿美元，同比增长5%，增长动力来自其HIV、肿瘤学和肝脏疾病业务组合。剔除Veklury后，总产品销售额同比增长8%，达到68亿美元。公司将其2026年全年基础业务营收预期上调4亿美元，至294亿美元至298亿美元区间，反映预期增长率为5%-6%，高于此前4%-5%的预期。

HIV业务本季度收入达50亿美元，同比增长10%。美国市场Biktarvy销售额同比增长7%至34亿美元，占据美国市场超过52%的份额。美国暴露前预防（PrEP）药物销售额同比激增87%，而Yes2Go在美国市场的季度销售额达到1.66亿美元，环比增长72%。管理层将2026年Yes2Go全年预期上调至10亿美元，理由是该产品有可能在其首个完整销售年度达到重磅炸弹药物地位。公司将其2026年HIV业务增长预期从6%上调至8%，并指出该预测已计入约2%的政策相关逆风因素，包括2025年12月宣布的药品定价协议及《平价医疗法案》条款。Descovy销售额为8.07亿美元，同比增长38%，主要得益于平均实现价格和需求增长。

在肿瘤学领域，Trodelvy销售额为4.02亿美元，同比增长37%，环比增长5%。该产品获得NCCN一线转移性三阴性乳腺癌治疗的1类推荐，其3期临床数据显示无进展生存期在统计学上具有高度显著性且具有临床意义的改善。细胞治疗业务总销售额为4.07亿美元，同比下降12%，环比下降11%，归因于持续的市场竞争。

肝脏疾病业务板块销售额达到7.67亿美元，同比增长1%。Libdelzi销售额同比增长两倍多至1.33亿美元，主要受二线原发性胆汁性胆管炎用药推动，但由于库存正常化，其销售额环比下降了11%。

公司产品毛利率为87%，同比提升两个百分点，反映了与TAF相关的特许权使用费义务到期及有利的产品组合。营业利润率为47%，体现了公司对运营费用纪律的持续关注。非GAAP摊薄每股收益为2.03美元，同比增长12%，受益于更高的产品销售额和更低的研发中项目费用，部分被更高的税费和销售、一般及管理费用所抵消。

研发费用为14亿美元，与去年同期基本持平，病毒学投资的增加被肿瘤学支出的减少所抵消。销售、一般及管理费用同比增长12%，主要受Yes2Go市场推广和上市投资推动。第一季度收购的在研项目费用为1.07亿美元，受到Genhouse许可费支付的影响；全年预计为118亿美元，主要源于Arcellx、Oral Medicines和Tubulis这三笔交易。Arcellx收购已于4月28日完成，而Oral Medicines和Tubulis预计在第二季度完成。

2026年全年产品销售总预期（包括Veklury）上调至300亿美元至304亿美元。2026年非GAAP每股收益预期为每股亏损1.05美元至0.65美元，这是因为产生了每股9.50美元的收购前期费用；剔除这些项目后，预期为每股盈利8.45美元至8.85美元。第一季度有效非GAAP税率为18.3%，全年预期税率为140%-190%，这是由于不可抵扣的收购费用所致。吉利德第一季度向股东返还了超过14亿美元，包括通过股票回购超过4亿美元，约占自由现金流的60%。

截至Arcellx收购完成，公司的研发管线包含47个临床项目，管理层称这是吉利德历史上最强的研发管线。待定的监管审批包括：Biclen（预计8月）、anitocel（预计12月）以及Hepcludex（第二季度晚些时候）。2026年目标包括最多四款产品上市和五项3期临床数据更新。

巴克莱银行开始对吉利德进行覆盖，给予“持有”评级，目标价为155美元。根据26位分析师的1年目标价，平均目标价为155.93美元，最高估值为177.00美元，最低为118.00美元。31家券商的平均评级为1.9，表明市场共识为“跑赢大市”。