West Pharmaceutical Services supera las estimaciones del 2T y eleva su guía gracias a la demanda de GLP-1

West Pharmaceutical Services (WST) reportó ingresos de 872,3 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, superando las estimaciones de los analistas de 842,7 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 13,8%, y un beneficio por acción (BPA) ajustado de 2,37 dólares frente a las estimaciones de 2,08 dólares. La dirección elevó la guía de ingresos para todo el año a 3.360 millones de dólares en el punto medio y la guía de BPA ajustado a 8,95 dólares en el punto medio. Las acciones de la compañía han subido un 32,9% en lo que va del año, superando la caída del 30,3% de la industria y el aumento del 28,2% del índice S&P 500.

En el primer trimestre de 2026, West Pharma reportó ingresos de 845 millones de dólares, un 21% más interanual, mientras que el BPA ajustado se disparó un 47%. Los componentes de productos de alto valor (HVP), que representan casi la mitad de los ingresos de la compañía, registraron un crecimiento orgánico del 23% en el primer trimestre. Los productos GLP-1 representaron el 10% de las ventas totales de la empresa, con una demanda respaldada por una mayor cobertura de seguros, la reducción de los precios de los medicamentos y nuevas indicaciones. El negocio relacionado con productos biológicos creció un 26% orgánicamente en el primer trimestre, beneficiándose de sólidas victorias comerciales y de la creciente adopción de sus soluciones de envasado premium NovaPure. La normativa europea de fabricación estéril Anexo 1 impulsó un aumento interanual del 66% en los proyectos relacionados con el Anexo 1, y la dirección espera que estas iniciativas contribuyan aproximadamente 200 puntos básicos a los ingresos de 2026. El margen operativo ajustado mejoró 350 puntos básicos hasta el 21,4% en el primer trimestre.

En el segundo trimestre, el margen operativo fue del 20,5%, en línea con el mismo trimestre del año anterior. El CEO atribuyó los buenos resultados al sólido crecimiento de los Productos Propietarios, en particular los componentes de alto valor para productos biológicos y biosimilares, y destacó la fuerte recuperación de la compañía tras un incidente cibernético y la expansión de las soluciones de contención avanzadas. En la conferencia de resultados, la dirección describió el crecimiento de los componentes HVP no relacionados con GLP-1 como una "oportunidad plurianual", citó mejoras de productividad en Eschweiler, una utilización cercana al objetivo en Grand Rapids y una puesta en marcha continua en Dublín, y señaló que China e India son los principales contribuyentes al crecimiento de Asia Pacífico, especialmente en biosimilares de GLP-1.

Wolfe Research mejoró la calificación de WST de Peer Perform a Outperform el 2 de junio, asignando un precio objetivo de 375 dólares, lo que representa 40 veces el BPA proyectado para 2027. La firma señaló que la acción históricamente ha cotizado en torno a 40 veces las ganancias en los últimos 15 años y con una prima de más del 100% respecto al S&P 500. Morgan Stanley aumentó su precio objetivo de 315 a 325 dólares el 29 de mayo, reiterando una calificación de Equal Weight (ponderación igual), y afirmó que "percibe una fuerte convicción en la ejecución a corto y largo plazo".

West Pharma completó la venta de los derechos de fabricación de SmartDose 3,5 mL a AbbVie por 112,5 millones de dólares, y se centrará en plataformas de administración más escalables, como SmartDose 10 mL. La compañía amplió su planta de fabricación en Dublín para respaldar terapias inyectables de alto volumen, particularmente los tratamientos de próxima generación de GLP-1, y lanzó comercialmente los sistemas de jeringas precargables Synchrony S1. En febrero de 2026, la compañía reportó ventas de 805,0 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, con un ingreso neto de 132,1 millones de dólares, y emitió una guía para 2026 de entre 3.215 y 3.275 millones de dólares en ventas netas, con un crecimiento orgánico de un dígito medio.

La competencia sigue siendo significativa por parte de Baxter International y Becton Dickinson (BD). Baxter reportó un crecimiento de ventas de solo el 3%, mientras enfrenta interrupciones en las bombas de infusión, inflación de costos de fabricación y presión arancelaria. BD reportó un crecimiento de ingresos del 2,6% y una expansión de doble dígito en la administración de fármacos biológicos y las plataformas avanzadas de monitorización. El aumento de los costos del petróleo y las materias primas podría presionar los márgenes.