West Pharmaceutical Services übertrifft Q2-Erwartungen und hebt Prognose aufgrund der GLP-1-Nachfrage an

West Pharmaceutical Services (WST) meldete für das zweite Quartal des Kalenderjahres 2026 einen Umsatz von 872,3 Millionen US-Dollar und übertraf damit die Analystenschätzungen von 842,7 Millionen US-Dollar, was einem Wachstum von 13,8 % im Jahresvergleich entspricht. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 2,37 US-Dollar gegenüber einer Schätzung von 2,08 US-Dollar. Das Management hob die Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 3,36 Milliarden US-Dollar (Mittelwert) und die Prognose für das bereinigte EPS auf 8,95 US-Dollar (Mittelwert) an. Die Aktien des Unternehmens sind seit Jahresbeginn um 32,9 % gestiegen und übertreffen damit den Rückgang der Branche von 30,3 % und den Anstieg des S&P-500-Index von 28,2 %.

Im ersten Quartal 2026 meldete West Pharma einen Umsatz von 845 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 21 % im Jahresvergleich, während das bereinigte EPS um 47 % stieg. Hochwertige Produktkomponenten (High-Value Product, HVP), die fast die Hälfte des Unternehmensumsatzes ausmachen, verzeichneten im ersten Quartal ein organisches Wachstum von 23 %. GLP-1-Produkte machten 10 % des Gesamtumsatzes aus, wobei die Nachfrage durch eine breitere Versicherungsabdeckung, gesenkte Arzneimittelpreise und neue Indikationen gestützt wurde. Das Biologika-Geschäft wuchs im ersten Quartal organisch um 26 %, begünstigt durch starke kommerzielle Erfolge und die zunehmende Akzeptanz seiner hochwertigen NovaPure-Verpackungslösungen. Die europäischen Sterilherstellungsvorschriften gemäß Annex 1 führten zu einem Anstieg der Annex-1-bezogenen Projekte um 66 % im Jahresvergleich; das Management erwartet, dass diese Initiativen rund 200 Basispunkte zum Umsatz 2026 beitragen werden. Die bereinigte Betriebsmarge verbesserte sich im ersten Quartal um 350 Basispunkte auf 21,4 %.

Im zweiten Quartal lag die Betriebsmarge bei 20,5 % und damit auf dem Niveau des Vorjahresquartals. Der CEO führte die überdurchschnittliche Leistung auf das robuste Wachstum bei proprietären Produkten zurück, insbesondere bei hochwertigen Produktkomponenten für Biologika und Biosimilars, und hob die starke Erholung des Unternehmens nach einem Cybervorfall sowie den Ausbau fortschrittlicher Containment-Lösungen hervor. In der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen bezeichnete das Management das Wachstum der Nicht-GLP-1-HVP-Komponenten als „Multijahres-Chance“, verwies auf Produktivitätsverbesserungen am Standort Eschweiler, eine sich der Zielauslastung nähernde Produktion in Grand Rapids und den anhaltenden Hochlauf in Dublin. Zudem seien China und Indien die Haupttreiber des Wachstums im asiatisch-pazifischen Raum, insbesondere bei GLP-1-Biosimilars.

Wolfe Research stufte WST am 2. Juni von Peer Perform auf Outperform hoch und setzte ein Kursziel von 375 US-Dollar, was dem 40-fachen des prognostizierten EPS für 2027 entspricht. Die Firma merkte an, dass die Aktie in den letzten 15 Jahren historisch mit etwa dem 40-fachen der Gewinne gehandelt wurde und eine Prämie von mehr als 100 % gegenüber dem S&P 500 aufwies. Morgan Stanley erhöhte am 29. Mai sein Kursziel von 315 auf 325 US-Dollar und bestätigte das Rating Equal Weight. Man spüre eine starke Überzeugung in die Umsetzung sowohl kurzfristig als auch langfristig.

West Pharma schloss die Veräußerung der Herstellungsrechte für SmartDose 3,5 ml an AbbVie für 112,5 Millionen US-Dollar ab und wird sich auf skalierbarere Verabreichungsplattformen wie SmartDose 10 ml konzentrieren. Das Unternehmen erweiterte sein Produktionswerk in Dublin, um hochvolumige Injektionstherapien zu unterstützen, insbesondere GLP-1-Behandlungen der nächsten Generation, und führte die vorgefüllten Spritzensysteme Synchrony S1 kommerziell ein. Im Februar 2026 meldete das Unternehmen für das vierte Quartal 2025 einen Umsatz von 805,0 Millionen US-Dollar und einen Nettogewinn von 132,1 Millionen US-Dollar. Für 2026 gab es eine Prognose von 3,215 bis 3,275 Milliarden US-Dollar Nettoumsatz bei organischem Wachstum im mittleren einstelligen Bereich.

Der Wettbewerbsdruck durch Baxter International und Becton Dickinson (BD) bleibt erheblich. Baxter meldete nur ein berichtetes Umsatzwachstum von 3 %, während es mit Unterbrechungen bei Infusionspumpen, Inflation der Herstellungskosten und Zollbelastungen konfrontiert war. BD verzeichnete ein Umsatzwachstum von 2,6 % und ein zweistelliges Wachstum bei biologischen Arzneimittelverabreichungssystemen und fortschrittlichen Überwachungsplattformen. Steigende Öl- und Rohstoffkosten könnten die Margen belasten.