Sanofi destituye al CEO Hudson y nombra a Belén Garijo para corregir la cartera de fármacos

El grupo farmacéutico francés Sanofi destituyó a su consejero delegado, Paul Hudson, el 12 de febrero de 2026, poniendo fin a un mandato de seis años marcado por el estancamiento del impulso para sustituir medicamentos superventas que van perdiendo la protección de patente y por la creciente presión derivada de la política y la retórica antivacunas en Estados Unidos. La compañía nombró a Belén Garijo, de 65 años y directora de la farmacéutica alemana Merck KGaA, como nueva consejera delegada. Asumirá el cargo a finales de abril y será la primera mujer CEO de Sanofi.

Hudson, de 58 años, que fue apartado solo dos meses antes de que su mandato fuese a renovarse, no respondió a una solicitud de comentarios. En una llamada con analistas a finales del mes pasado, había reconocido que sus planes no habían avanzado tan rápido como se esperaba. «Si me hubieran preguntado en 2020 si (una reestructuración) llevaría entre cinco y siete años en Sanofi, habría dicho que absolutamente no. Iremos más rápido, somos más inteligentes, somos más fuertes. No fue el caso», dijo a los analistas el 29 de enero. «Así que tenemos que ser un poco pacientes».

Las acciones de Sanofi cayeron alrededor de un 3,5% el jueves, y algunos analistas señalaron el perfil relativamente bajo de Garijo y su historial desigual en Merck. El valor de Sanofi acumulaba un descenso del 25% en el último año. «El cambio de CEO en Sanofi es una señal de que la transformación de I+D ha fracasado o se está produciendo con demasiada lentitud», dijo un gestor de cartera del inversor de Sanofi Union Investment. «La prioridad de Belen en Sanofi será aumentar la productividad de la I+D».

El desarrollo de nuevos fármacos ha demostrado ser el mayor problema de Sanofi. Dupixent representa más del 30% de los ingresos de la compañía y todavía no ha encontrado un medicamento que lo releve cuando las patentes empiecen a expirar a comienzos de la década de 2030, lo que ha lastrado la cotización de Sanofi. «Sustituir a Dupixent es el reto estratégico clave para Sanofi», afirmó un socio de la consultora Roland Berger y empleado de Sanofi hasta 2018.

Hudson fue contratado con el mandato de revitalizar la cartera de desarrollo de fármacos y el precio de la acción —lo que inicialmente impulsó a Sanofi—, pero ha tenido dificultades para reducir su dependencia de Dupixent y la reestructuración se estancó. Hudson también había llevado a cabo adquisiciones complementarias en busca de nuevos medicamentos para ayudar a impulsar el crecimiento una vez que el superventas para el asma Dupixent pierda patentes clave a comienzos de la década de 2030. La falta de un sucesor para Dupixent, que también se utiliza para tratar el eccema, incrementó la presión.

Las vacunas, que representan cerca de una quinta parte de los ingresos, son otro problema importante, ya que las ventas han disminuido en los últimos años. Hudson había señalado debilidad en el segmento vinculada a una actitud más hostil hacia las vacunas por parte de la administración sanitaria de Estados Unidos. En enero, Sanofi dijo que las ventas de vacunas serían «ligeramente negativas» este año, en parte debido a cambios de política en Estados Unidos bajo el presidente Donald Trump.

Sanofi, entre los mayores fabricantes de vacunas del mundo, publicó una serie de actualizaciones de ensayos poco alentadoras en 2025, lo que proyectó una sombra sobre la compañía y ayudó a que sus acciones cayeran alrededor de un 25% en el último año, por detrás del índice farmacéutico europeo STOXX.

Los accionistas han obtenido una rentabilidad del 33% de su inversión, incluidos dividendos, desde septiembre de 2019, cuando Hudson asumió el cargo, pero eso está muy por debajo de sus rivales británicos AstraZeneca y GSK, que registraron rentabilidades del 133% y del 65%, respectivamente, en el mismo periodo.

Garijo será la primera mujer CEO de Sanofi —y la única mujer CEO en una gran farmacéutica global de gran capitalización— después de que Emma Walmsley, de GSK, dejara el cargo este año. Fue la primera mujer en dirigir una empresa alemana cotizada en el DAX cuando asumió el máximo cargo en Merck KGaA. Garijo, que dirige la alemana Merck KGaA desde 2021, fue descrita como audaz, centrada en los detalles y alguien que conseguía las cosas, pero también tuvo un historial desigual en I+D y el precio de la acción cayó durante su mandato.

Como responsable del negocio farmacéutico de Merck, Garijo condujo la cadena de suministro del grupo durante la pandemia de COVID-19. Supervisó acuerdos, incluida la compra por 3.900 millones de dólares de SpringWorks Therapeutics el año pasado. Sin embargo, Merck KGaA sufrió contratiempos en el desarrollo de fármacos durante su mandato y solo tres nuevos medicamentos llegaron al mercado.

Un gestor de cartera del inversor de Sanofi Union Investment elogió la gestión de Garijo al frente de una empresa compleja —Merck tiene unidades que van desde salud hasta tecnología— y un acuerdo de precios cerrado con el presidente de Estados Unidos Donald Trump el año pasado, pero dijo que necesitaba dar un paso adelante tras varios fracasos de I+D en Merck. «Necesita mejorar su historial en I+D».

Un inversor que trabajó con Garijo, que pidió no ser identificado, dijo que «lo visible» —I+D y desarrollo de negocio— no había ido bien, aunque añadió que ella había mejorado la estructura interna de Merck y protegido los márgenes de la compañía. Un socio director de una firma londinense de inversión en ciencias de la vida dijo que Garijo había transformado una empresa «atascada en normas y jerarquía» en una entidad mucho más audaz y eficaz. «Ella… desafió a los directivos a tener agallas para respaldar sus decisiones y realmente hacer que las cosas pasen», dijo el socio director, que anteriormente dirigió M-Ventures, el fondo de capital riesgo corporativo de Merck KGaA, durante parte del mandato de Garijo.

Un segundo inversor que trabajó con Garijo dijo que estaba llena de energía, era dinámica y «tenía todo bajo control», y que además conocía a fondo Sanofi. «Conoce la casa, no subestimen la importancia de eso», dijo la persona, que también pidió no ser identificada.

Sanofi dijo que Garijo, que trabajó en la empresa francesa durante años hasta 2011, aportaría «un mayor rigor a la implementación de» la estrategia de la compañía. Garijo no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios. Garijo trabajó previamente durante 15 años en Sanofi y fue miembro del consejo de administración del gigante francés de cosmética L'Oreal.

Especialista en farmacología clínica, Garijo comenzó su carrera como médica en el Hospital La Paz de Madrid y es conocida por su ejecución operativa y su atención al detalle. Garijo tiene «más experiencia en operaciones que un perfil científico, por lo que será interesante ver cómo puede revitalizar el departamento de I+D en Sanofi», dijo el CEO de Global Health Invest, un fondo danés de inversión sanitaria que posee acciones de Sanofi.

Algunos analistas e inversores dijeron que Garijo no estaba en el radar de muchas personas, lo que tomó al mercado ligeramente por sorpresa, y especularon sobre cuánto tiempo permanecería en su nuevo puesto. «Creo que es una CEO de transición. Lo que se le da bien es poner a la organización bajo presión», dijo un consultor. «No está ahí para quedarse para siempre».

Sanofi indicó en un comunicado que Hudson dejaría el cargo a partir del 17 de febrero, mientras que Garijo asumirá el puesto al final de la junta general de accionistas del grupo el 29 de abril. El miembro del consejo de Sanofi Olivier Charmeil ejercerá como CEO interino durante la transición. «Tiene la experiencia y el perfil para acelerar el ritmo, reforzar la calidad de la ejecución de la estrategia y liderar el próximo ciclo de crecimiento de la compañía», dijo el presidente de Sanofi en un comunicado.