Sanofi、CEOのPaul Hudson氏を解任し、Belén Garijo氏を後任に任命—創薬パイプラインの立て直しへ
Sanofiは、頓挫したターンアラウンドを受け、CEOのPaul Hudson氏をMerck KGaAのBelén Garijo氏に交代させた。同社は、主力薬Dupixentに代わる新薬の開発と、米国のワクチン懐疑論への対応を迫られている。
フランスの製薬大手Sanofiは2026年2月12日、CEOのPaul Hudson氏を解任した。特許切れを目前に控えた主力薬の後継開発が停滞し、米国の反ワクチン政策や言説からの圧力が高まる中、6年にわたる任期に幕を下ろした。同社はドイツの製薬大手Merck KGaAのトップであるBelén Garijo氏（65歳）を新CEOに任命した。彼女は4月下旬に就任し、Sanofi初の女性CEOとなる。
Hudson氏（58）は、任期更新の2か月前に退任に追い込まれたが、コメント要請に応じなかった。同氏は先月末のアナリスト向け電話会見で、計画が想定ほど進んでいないことを認めていた。「2020年に戻って、Sanofiのターンアラウンドに5年から7年かかると聞かされていたら、絶対にそんなことはないと答えたでしょう。我々はもっと速く、賢く、強くなる。しかしそうはならなかった」と1月29日にアナリストに語っていた。「もう少し忍耐が必要だ」
Sanofiの株価は木曜日に約3.5％下落した。一部のアナリストは、Garijo氏の知名度が比較的低く、Merckでの業績がまちまちだったことを指摘する。Sanofiの株価はこの1年で25％下落している。「SanofiのCEO交代は、研究開発の変革が失敗したか、あまりにも遅すぎることを示す兆候だ」と、Sanofiに出資するUnion Investmentのポートフォリオマネージャーは語った。「Garijo氏のSanofiでの最優先課題は、研究開発の生産性を高めることだろう」
新薬の開発はSanofiにとって最大の課題であることが証明されている。Dupixentは同社の売上高の30％以上を占めており、特許が2030年代前半に失効し始めた後の後継薬はまだ見つかっていない。このことがSanofiの株価を圧迫している。「Dupixentの後継薬を見つけることが、Sanofiにとって重要な戦略的課題だ」と、コンサルティング会社Roland Bergerのパートナーで、2018年までSanofiに勤務していた人物は語る。
Hudson氏は、医薬品パイプラインと株価の回復を使命として採用された。当初はSanofiを押し上げたが、Dupixentへの依存度を下げるのに苦戦し、ターンアラウンドは頓挫した。Hudson氏は、主力の喘息治療薬Dupixentの主要特許が2030年代前半に失効した後の成長を牽引する新薬を求めて、補強型の買収も追求してきた。湿疹の治療にも使われるDupixentの後継薬がないことが、圧力を強めた。
売上高の約5分の1を占めるワクチンも、近年売上が落ち込んでおり、もう一つの大きな問題となっている。Hudson氏は、米国の医療行政によるワクチンに対するより敵対的な姿勢に関連する部門の弱さを指摘していた。1月、Sanofiは今年のワクチン売上高が「わずかにマイナス」になるとの見通しを示した。これはドナルド・トランプ米大統領の下での政策変更が一因だ。
世界最大級のワクチンメーカーであるSanofiは、2025年に一連の期待外れの治験結果を発表し、同社に影を落とし、株価はこの1年で約25％下落、欧州のSTOXX医薬品指数を下回った。
株主は、Hudson氏が就任した2019年9月以来、配当を含めて投資の33％のリターンを得ているが、同期間にそれぞれ133％と65％のリターンを挙げた英国の競合であるAstraZenecaとGSKを大きく下回っている。
Garijo氏はSanofi初の女性CEOとなる。今年GSKのEmma Walmsley氏が退任した後、大型株のグローバル製薬会社で唯一の女性CEOとなる。彼女はMerck KGaAのトップに就任した際、ドイツのDAX銘柄の企業で初の女性トップとなった。2021年からドイツのMerck KGaAを率いてきたGarijo氏は、大胆で細部にこだわり、物事を成し遂げる人物と評される一方、研究開発での実績はまちまちで、在任中に株価は下落していた。
Merckの医薬品事業の責任者として、Garijo氏はCOVID-19パンデミックの中でグループのサプライチェーンを指揮した。同氏は昨年、グループによるSpringWorks Therapeuticsの39億ドル買収などの取引を監督した。しかし、Merck KGaAは在任中の医薬品開発で挫折を経験し、市場に投入できた新薬はわずか3つだった。
Sanofiに出資するUnion Investmentのポートフォリオマネージャーは、Garijo氏が複雑な企業（Merckにはヘルスケアからテクノロジーまでの部門がある）を統率し、昨年ドナルド・トランプ米大統領と締結した薬価契約をまとめたことを称賛したが、Merckでの研究開発の失敗がいくつかあったことから、さらに努力する必要があると述べた。「彼女は研究開発の実績を改善する必要がある」
Garijo氏と仕事をしたことのあるある投資家（匿名希望）は、「目に見える部分」である研究開発と事業開発はうまくいっていなかったが、同氏はMerckの社内構造を改善し、利益率を守ったと述べた。ロンドンに拠点を置くライフサイエンス投資会社のマネージングパートナーは、Garijo氏が「ルールと階層に縛られた会社」を、はるかに大胆で効果的な組織に変えたと語った。「彼女は幹部らに、自分の決断に責任を持ち、実際にやり遂げる勇気を持つよう求めた」と、Garijo氏の在任中にMerck KGaAのコーポレートベンチャーファンドであるM-Venturesを率いたこともあるマネージングパートナーは述べた。
Garijo氏と仕事をした2人目の投資家は、彼女はエネルギーにあふれ、ダイナミックで「物事を把握しており」、Sanofiについても深い知識を持っていると述べた。「彼女は社内を知っている。その重要性を過小評価してはいけない」と、この人物も匿名を条件に語った。
Sanofiは、2011年までフランスの同社で長年働いていたGarijo氏が、同社の戦略の実行に「より厳格さをもたらす」と述べた。Garijo氏はコメント要請にすぐには応じなかった。Garijo氏は以前、Sanofiで15年間働き、フランスの化粧品大手L'Orealの取締役も務めた。
臨床薬理学者であるGarijo氏は、マドリードのLa Paz病院で医師としてキャリアをスタートさせ、運用面での実行力と細部への注意力で知られている。Sanofi株を保有するデンマークのヘルスケア投資ファンドGlobal Health InvestのCEOは、Garijo氏は「科学のバックグラウンドよりも運用経験が豊富で、彼女がSanofiの研究開発部門をどのように立て直すのか興味深い」と語った。
一部のアナリストや投資家は、Garijo氏は多くの人の視野に入っておらず、市場をやや驚かせたと述べ、新職にどれだけ留まるのかを推測した。「彼女はつなぎのCEOだと思う。彼女が得意とするのは、組織に圧力をかけることだ」とコンサルタントは語った。「彼女は永遠に留まるつもりはない」
Sanofiは声明で、Hudson氏は2月17日付で退任し、Garijo氏は4月29日の株主総会終了時に就任すると発表した。移行期間中のCEO代行はSanofi取締役のOlivier Charmeil氏が務める。Sanofiの会長は声明で、「彼女は、ペースを加速し、戦略の実行品質を強化し、会社の次の成長サイクルを率いる経験とプロフィールを備えている」と述べた。