Novartis营业利润增长17%，分析师称估值溢价偏高
Novartis AG公布2025财年营业利润为170.7亿美元，同比增17.40%，营业利润率升至31.15%，全年营收达548.1亿美元。AlphaValue/Baader Europe将目标价上调至136瑞士法郎，但因估值较大型制药平均水平溢价约25%，仍维持“减持”评级。
Novartis AG公布2025财年全年营业利润为170.7亿美元，较上一年的145.4亿美元增长17.40%。公司营业利润率从2024年的28.12%扩大至31.15%，季度营业利润达到35.2亿美元。
全年营收合计为548.1亿美元，高于2024年的517.2亿美元。2025年的业绩延续了营业利润增长趋势，而这一增长在2024年明显加速：当年该指标较2023年的97.7亿美元大增48.88%。
在发布全年业绩后，AlphaValue/Baader Europe将Novartis目标价从128瑞士法郎上调至136瑞士法郎，但维持“减持”评级。该机构指出，公司业务组合更偏向增长更快的领域，包括肿瘤学、神经科学、免疫学和心血管，并表示这种结构意味着相较于那些曾出现挫折的同业，公司需求可能更稳定，研发（R&D）管线也更健康。
估值方面的担忧在于，Novartis目前交易价格约为2026年预估收益的22倍，较AlphaValue所测算的大型制药（Big Pharma）平均水平大约溢价25%。该机构表示，管理层提出的5%–6%销售复合年增长率（CAGR）目标看起来可实现，但不足以支撑当前的估值溢价。
AlphaValue还提到，公司资产负债表稳健，可用于支持补强型收购（bolt-on acquisitions）。历史数据显示，Novartis营业利润已从2016年的82.7亿美元增长而来，但该指标也曾出现波动，包括2022年下降20.98%。